叮咚買菜、每日優鮮難成“盈”家,前置倉模式是偽命題嗎?_風聞
柒财经-汇集新鲜资讯。关注金融创新报道。2021-09-18 12:03
今年6月下旬,生鮮電商平台每日優鮮、叮咚買菜“前後腳”赴美上市。若説兩者“心有靈犀”,這也不盡然,畢竟前者登陸的是納斯達克,而後者在紐交所掛牌交易。
時至今日,每日優鮮、叮咚買菜成功上市兩月有餘。資本市場上,每日優鮮上市當天開盤即跌破發行價,自此其股價未再超過13美元/股的發行價。
相比,叮咚買菜上市即巔峯,最高價紀錄保持在上市日次,盤中一度觸及46美元/股,而後股價連續下挫,美東時間8月16日盤中已跌至17.3美元/股。
另美東時間9月17日,叮咚買菜收報22.16美元/股,較發行價23.5美元/股低了5.7%,市值達52.31億美元。而每日優鮮該交易日收盤價為4.22美元/股,市值尚不足10億美元。
值得一提的是,每日優鮮、叮咚買菜總股本幾近相同。此外,兩者也均是前置倉模式的代表。
01叮咚買菜、每日優鮮增收也增虧
提到前置倉(DMW)模式,即平台選擇距離消費者最近的自營前置倉,將用户線上提交的商品訂單以即時配送的方式送貨到家。更通俗來講,前置倉屬於靠近消費者的倉配模式。
截至2021年上半年末,叮咚買菜在全國36個城市擁有1136個前置倉和54個分選中心。
相比,(至2020年6月30日)每日優鮮在全國10個城市運營625個前置倉,總覆蓋面積達20.8萬平方米。照此計算,平均每個前置倉佔地面積超330平方米。
而從每個訂單平均交貨時間來看,每日優鮮從2021年第一季度的39分鐘縮短至第二季度的37分鐘。相較於次日達等配送方式,前置倉的確更快滿足消費者需求。

不過,盒馬CEO侯毅曾在公開場合表示,理論上前置倉這個模式是做不成的。從生意模式來講,前置倉是個偽命題,不可能盈利的。
“但它的流量是有價值的,未來前置倉最好結果是賣給一些需要本土流量化的公司。”侯毅直言道。而事實上,每日優鮮、叮咚買菜的確如其所言,兩者尚未實現盈利。
具體來看,2021年第二季度,每日優鮮實現總淨收入18.95億元(未標註,均為人民幣),同比增長40.7%,商品交易總額(GMV)達23.14億元,較上年同期增長35.4%。
可在增收的情況下,每日優鮮在該季度淨虧損達14.3億元,較上年同期的淨虧損額進一步擴大。另今年上半年,其錄得淨虧損20.4億元。
且值得一提的是,2019年至2020年,每日優鮮的淨虧損分別為22.31億元、29.1億元、16.5億元。可見,其今年上半年的虧損已經超過去年全年。
無獨有偶,叮咚買菜2021年第二季度總收入同比增長77.9%至46.46億元,商品交易總額達到53.8億元,較上年同期增長80.8%。
不過,2021年第二季度,叮咚買菜淨虧損為19.4億元,而去年同期淨虧損達8.6億元。另2019年、2020年,其錄得淨虧損分別為18.73億元、31.77億元。
02未打破的“燒錢引流量”魔咒
海通證券曾在2019年的研報中提到,叮咚買菜日均訂單量只有達到每倉1250單,才可實現盈虧平衡。換言之,對於這類生鮮電商平台,核心的關鍵在於流量。
需特別指出的是,為了獲取新客户,2021年第二季度,叮咚買菜銷售和營銷費用達4.1億元,較上年同期增長263.6%。
另同一時期(2021年第二季度),叮咚買菜銷售成本同比增長91.8%至39.7億元。
對此,叮咚買菜解釋稱,總收入增加之下,平台主動調整定價策略,改善客户購買頻率及客户保留率,並提高新城市的用户滲透率。
於每日優鮮而言,2021年第二季度其毛利率為7.5%,較上年同期下降13.8個百分點。而下降的主要原因是向客户提供的折扣、優惠券和獎勵增加。
且每日優鮮在該季度銷售和營銷費用達3.05億元,上年同期為1.4億元。而增加該項費用是為了實現其在住宅區投放有針對性廣告,從而獲得新客户並留住現有客户等目的。
總的來講,持續不斷的燒錢之下是叮咚買菜、每日優鮮對於流量的焦慮。
除了前述成本外,叮咚買菜2021年第二季度的履約費用達16.9億元,同比增長79.3%。每日優鮮該項費用為5.4億元,較上年同期的3.4億元增長58.8%,收入成本17.5億元。
過高的成本投入,致使叮咚買菜、每日優鮮難逃虧損的命運。而事實上,每日優鮮也在發力對B端業務,包括智能生鮮市場、零售雲服務業務。
不過,從收入端來看,每日優鮮2021年上半年通過在線平台銷售產品獲得收入達33.5億元,佔同期總淨收入的98%,而其他收入僅有0.78億元。
03處在強者環伺的新零售行業
除了自身經營問題外,叮咚買菜、每日優鮮同樣面臨強者環伺的局面。
今年6月,據媒體報道,美團買菜在北京、上海等一線城市試水面積在800平米左右的“大倉”。而盒馬鮮生形成了“店倉一體化”模式,且去年倉儲式會員店全面擴張。
永輝超市也搭建了自身倉儲物流系統,通過產地直髮、集成配送等措施,形成“基地—物流中心—門店”的扁平化供應鏈系統。2021年上半年,其物流中心配送作業額達279.8億元。
再者,今年2月,美團率先在北京順義落地無人配送服務。另物美和毫末智行達成了合作,即由毫末智行提供整車,用户在多點APP下單後由無人配送車完成自動送貨服務。
總的來講,對於消費者而言,新零售業務取得成功的關鍵是讓其體驗到價格上實惠、購物上的便捷。而平台方面只是通過“讓利”來維持用户忠誠,恐怕無法抵擋住其他企業競爭。