富途的崛起與競爭威脅_風聞

近日，美股上市公司富途控股公佈了二季度營業數據。財報顯示，富途二季度總營收達2億美元，同比增長129%，已連續六個季度實現同比超三位數增長。非美國通用會計準則下實現淨利潤7090萬美元，同比增長127%，財務增速亮眼。

如此傲人的答卷，富途可謂是財富管理大時代的弄潮兒。目前隨着資本市場改革深化，居民財富也在持續增長，推動金融服務行業迎來蓬勃發展週期。富途以優質的產品體驗、領先的社區經營和持續的研發投入，實現了自身的卓越發展。

（配圖來自Canva可畫）證券線上化加速到來

成立於2012年的富途，其實是一家名副的數字化金融科技公司，以為用户提供港美股等多個市場的數字化在線券商服務為主，互聯網式的產品體驗是其最大特色之一。目前面向C端客户的“富途牛牛”產品主打市場數據、資訊、社交等服務。

**從產品來看，**富途2011年首次推出的港股交易系統就支持0.0037秒極速交易，2016年面向大陸用户時推出全民免費港股Level-2行情，2018年成為首家在香港地區提供線上開户的線上券商，2019年推出暗盤交易，均在以客户為中心打磨優質的產品力。

**從用户增長看，**2021年6月富途用户數突破1500萬人，客户數突破200萬人；海外佈局也在加速進行中，2021年6月新加坡入金用户數突破10萬人；同時，社區也是重要的推手，2021年2月富途牛牛APP日活用户數突破100萬人，客羣基礎非常牢固。

突發的疫情推動了線上化交易的提速，加之金融市場景氣度向上帶來的財富效應，富途入金用户數也在快速增長。在2020年一季度市場調整後，2020年全年內地、香港及美國金融市場均呈現出較優異的市場行情。

疫情催生線上化外加資本市場財富效應推動富途入金用户數自2020年一季度起迅速增長，從2020年二季度到2021年一季度用户數開始提升，從2020年一季度新增4萬用户，到2021年一季度新增27.3萬用户，用户數迎來指數級增長，客户基礎迅速夯實。

社區文化功不可沒

目前來看，富途通過社區建設，有效提升了用户活躍度，並且促進了業務轉化，延長用户生命週期，有效提升自然流量的貢獻，積累出平台的社交數據，也自然讓企業擁有更寬廣的護城河。

**一方面從富途的經營業績來看，社區經營是保證平台引流的一大特色，富途通過打造高品質的用户社區實現了較強的客户流量。**從月活和日活的成長曆史看，用户規模的增長具有一定的週期性，在資本市場趨勢性行情較為明顯時用户規模迎來較快增長，而目前富途的客户數量就呈現出持續提升的態勢。

**另一方面優質的社區經營有效增強了富途的用户留存率。**根據公司披露，截至2021年2月，富途牛牛總用户數超過1300萬，日活已經超100萬，牛牛圈社區用户生成內容超15萬/天，實盤曬單量超1萬條/天。富途牛牛社區有效填補了港股和美股投資者交流社區的空白，同時與本身的證券業務形成閉環。

單純的工具或者通道類的產品，很難通過產品本身實現差異化的優勢，而富途牛牛社區緊抓投資者的交流需求，通過優質的社區經營沉澱私域流量，增強用户粘性，延長用户生命週期，提升用户全生命週期價值。

競爭者垂涎欲滴

據香港證監會統計，截至2021年3月，香港持有第一類證券經紀業務牌照的券商數量達1458 餘家，市場競爭非常激烈，但主要競爭者以商業銀行、綜合券商為主，針對零售投資者的券商數量較少，但目前這種競爭局面正在開始轉變。

諸多因素催化下，2020 年港美股賽道的券商普遍取得強勁的客户數量以及業績增長，部分國內券商意識到其中的重要機遇，開始着手發力港美股業務。

**其一，華泰證券的華泰國際開始佈局全球投資領域。**於2020年7月推出漲樂全球通2.0，着重發力港美股投資，也推出免佣金、股票生息、融資賬户、現金增值四大特色功能，截至2020年末，實現52w人次下載量，客户量增加6倍。

**其二，老牌互聯網券商東方財富也開始了業務調整。**2021年6月，東方財富國際證券更名為哈富證券，更新後品牌有了更高辨識度，同時東方財富擬發行10億美元境外債補充資金更好的拓展業務，將對富途形成一定競爭。

**其三，來自新興互聯網券商的競爭。**中資港美股互聯網券商還有雪球旗下的雪盈證券、新浪旗下的華盛證券等，都對富途的業務構成一定的衝擊。從這樣的市場環境來看，港美股賽道將迎來新“紅海”競爭，這些都大大增強了富途業務的不確定性。

新業務開花結果

富途作為首家中資互聯網券商，在2019年登陸納斯達克市場，開始新業務的佈局，推出“富途安逸”企業服務品牌，後續也上線了財富管理業務，開啓經紀業務、財富管理、企業業務三大業務佈局，這些業務的開拓都將為富途帶來新的盈利增長點。

**首先是海外市場的攻城略地。**目前富途已贏得眾多新加坡投資者的信任，用户及客户數量持續提升。二季度，富途新加坡業務迎來新里程碑，用户數超過22萬，有資產客户數突破10萬。富途牛牛App國際版moomoo深受當地投資者歡迎，長期穩居新加坡App Store 及Google Play財經類應用程序前3，是新加坡發展最快的線上投資平台之一。

**其次是是B端業務的創新。**截至二季度，富途累計為186家企業提供IPO分銷及IR服務，並在今年的赴港及回港上市熱潮中，充分展現其IPO分銷實力和優勢，在2021上半年赴港上市的企業中，所有“千億市值”企業以及所有回港二次上市的新經濟企業，均選擇由富途擔任IPO承銷商或分銷商，説明富途的業務的受歡迎程度。

**最後是財富管理業務帶來的增長。**富途大象財富憑藉多元的產品品類、透明的基金信息、極致的交互體驗及0申贖費率，持續贏得眾多高淨值客户的信賴，已成為除私人銀行外另一個倍受投資者歡迎的財富管理平台。截至Q2，富途大象財富資產管理規模達137.8億港元，同比增長59%。

正所謂時勢造英雄，在資本市場紅利和疫情加速線化的趨勢下，富途迎來了自己的高光時刻，旗下各項業務都在奔湧前進。但另一方面，經過驗證的市場蛋糕也被更多對手惦記，紛紛湧入港美股交易賽道，對富途的業務構成一定的衝擊，未來富途的發展究竟如何還需拭目以待。