解密被“神話”的元宇宙_風聞

自今年3月10日Roblox上市引爆“元宇宙”概念後，無論是資本市場還是創業者對於“元宇宙”的興趣和關切都驟然升温。

隨後，英偉達CEO黃仁勳喊出“科幻小説中的元宇宙已經近了”；7月，扎克伯格在接受媒體採訪的時候，則直接宣佈Facebook要在5年內變成一家“元宇宙公司”。有這些頂級企業家“領路”，元宇宙的到來似乎勢不可擋。

更有人指出“元宇宙”概念的出現，讓人們看到了“下一代互聯網”的曙光。

然而事實真的如此嗎？一萬個人眼中有一萬個哈姆雷特，今天的元宇宙亦是如此。

1.為什麼突然就火了？

1992年，元宇宙最初作為科幻概念被科幻作家尼爾·斯蒂芬森（Neal Stephenson）提出。他在著作《雪崩》中描述，人類可以通過數字分身（Avatar），在一個虛擬三維空間中生活，現實世界的所有事物都可以被數字化複製到這一空間，作者將這個人造空間稱之為元宇宙。

元宇宙（Metaverse）並非是一個嚴謹的學術概念，目前廣義的認知是人們利用Avatar在時間依然只能單向流動的世界中進行同步實時交互，用共通協定的“貨幣”購買及出售由任何人/組織機構創建的物品（可以是內容、體驗、服務等）。

目前業內普遍的共識是元宇宙的發展大概率會歷經兩大階段：第一階段，超越真實世界，即真實世界中的公司藉助數字化等技術手段搭建“分佈式”的虛擬世界/平台。第二階段是，形成宇宙，分散的虛擬的世界/平台在一定機制下實現互通，被一套系統串聯起來。

從技術層面來看，元宇宙是一個龐雜浩大的系統工程，核心可以分為三個層級：

·資料層：人、物、環境

·交互層：人與人的交互（社交）、人與物的交互（交易及經濟）

·技術層：所有提供技術支持的技術場景（5G/AI/物聯網/雲/區塊鏈等）

為什麼元宇宙在一夜之間突然火了起來？主要是因為上述三個關鍵節點均有所突破。

首先，電影《頭號玩家》給普羅大眾帶來了一個新的認知，從科普的層面把元宇宙描繪出來。隨後《我的世界》、《堡壘之夜》，甚至《動物森友會》等遊戲將線上線下打通，進一步模糊了現實與虛擬的邊界，強化了人們對虛擬世界的感知。

其次，技術成熟度的拐點似乎已經到來。元宇宙所需要的VR/AR/MR、AI、NLP、計算機視覺渲染、雲端虛擬化、腦機接口等多種技術，都已經發展到了一定階段。這為元宇宙的落地奠定了基礎。

VR是實現元宇宙的重要一環，它有着自己的優勢，從人工跟蹤、面部跟蹤、再到全身追蹤，VR可以讓人感覺到這個世界裏面的化身就是“我”，讓個體產生強烈的認同感。這一刻，用户才能真正嚴肅地對待、去擁抱這個新世界。

除了技術成熟度之外，元宇宙已經有了商業化的可能性。遊戲、視頻、直播，以及相融合的商業業態，都讓行業在用户端直接獲取成規模的收入有了可能。而電子商務的自主化，“付費”社交媒體的興起，以及分散、分佈式和遠程生產力技術的普及，也印證了一個具備社交、交易、遠程社交功能的元宇宙已經具備了基礎的條件。

Roblox遊戲截圖

最後，部分代表公司的典型產品讓我們看到了虛擬世界的雛形。比如Roblox，是一個兒童版“元宇宙”。兒童和青少年可以在上面創建他們的3D世界和遊戲。公司於2021年3月10日在紐交所上市，上市首日市值破400億美元。而11個月前，公司的估值只有40億美元，不到一年翻了10倍。

也許有一天，一個人大部分的時間都在虛擬世界中，那虛擬世界也就成了真實的世界。真正的元宇宙也將在那一刻到來。

2.大廠的資本遊戲

“元宇宙第一股”Roblox 在招股書裏大書元宇宙概念，加上上市後的大漲，直接捧紅了這個賽道。此後，元宇宙迎來了爆發性的關注。

今年4月，遊戲《堡壘之夜》母公司Epic Games憑藉元宇宙概念加持，獲得新一輪10億美元的融資，創下“元宇宙”賽道最高融資紀錄；7月，扎克伯克在電話會議宣稱 " 希望在未來用5年左右的時間，將Facebook打造為一家“元宇宙公司”。

在元宇宙概念尚未確定是未來的巨大機會還是一次短暫的風口時，各大互聯網科技公司和資本已經對其熱情滿滿。他們切入的方向包括內容、硬件等方面，橫跨AI、區塊鏈、遊戲、社交等眾多領域。

以最貼近元宇宙世界的遊戲為例，各大廠均在尋找相關標的。

騰訊表現得最為“飢渴”，早在2012年騰訊便有所佈局，當時騰訊花費3.3億美元購入Epic 40%的股份。目前，這部分股份的估值約為115億美元，粗算下來賬面收益超過35倍。

圖片來源：安信證券

在遊戲方面加大籌碼的遠不止騰訊一家。今年4月份，字節跳動斥資1億元投資了元宇宙概念公司代碼乾坤，8月又以90億元人民幣收購Pico入局VR領域。遊戲行業新勢力“上海四小龍”中的米哈遊、莉莉絲今年也開啓了在元宇宙領域的探索。

當然，擁有大量可沉浸內容版權和一定VR內容產出能力的愛奇藝、以及主打二次元且用户特性顯著的嗶哩嗶哩，也有相當大的機會爭得通往元宇宙的門票。

在硬件方面更是不乏全球頂級巨頭身影，他們根據自身業務特點從多角度切入元宇宙。

Facebook在收購Oculus後相繼推出多款VR設備，其中Oculus Quest 2上線半年後銷量超過此前所有產品總和，預測2021年銷量為500-900萬台。社交平台《Facebook Horizon》被視作Facebook志在社交的橋頭堡，目前已進入測試階段。

資料顯示，截至目前蘋果已有330多項公開可查的VR/AR關鍵專利。蘋果還收購VR/AR直播企業Next VR、收購虛擬現實初創公司Spaces，現如今Apple TV+流媒體視頻服務已經出現了VR/AR內容。

在巨頭瘋狂收購（併購）的同時，原本就有VR硬件的巨頭也日益精進。

索尼第一代PSVR於2016年問世，截至2019年底共賣出500萬套，第二代PSVR預計於2022年問世。HTC 2021年最新推出VR一體機VIVE Focus 3、PCVR VIVE Pro 2。其中HTC VIVE Pro 2具備高達5K的雙眼分辨率、120度廣闊視場角、亞毫米級追蹤精度以及120Hz屏幕刷新率，也是首個支持顯示流壓縮技術的PCVR頭顯，可以在現有帶寬下提供無損的視覺數據壓縮，在全球處於領先地位。

另外，華為以XR硬件+OS+HMS為基礎，打造了端雲結合的開放XR生態，並與第三方開發者合作。阿里達摩院成立XG實驗室，為VR/AR等場景研究符合5G時代的視頻編解碼技術、網絡傳輸協議等且制定相關標準。

在大廠們積極佈局元宇宙概念的同時，一級市場基金們也拿出了十足的熱情。

經緯中國、真格基金、五源資本等一線基金先後入局。其中，五源資本較具備典型性，把元宇宙賽道的重點領域幾乎全投了一遍：遊戲引擎方面投資Bolygon，遊戲領域投資了Party Animal團隊等，虛擬AI方面投資了超參數和元象唯思等公司，在社交領域投資了綠洲VR。其他一些頂級資本也悄悄出手，如紅杉領投遊戲平台Rec Room12.5億美元，順為領投次世文化，高瓴參投元象唯思等。

或許在大廠和投資機構看來，2021年是投資元宇宙的最佳時期，而大廠投資的主要目的是獲得入場門票、追求第二增長曲線，頂級資本押注元宇宙也符合其追求超額回報的邏輯。

眾人拾柴，進一步推高了元宇宙概念，也讓與之相關的產業迎來全新的發展機遇。

3.小廠的資本“把戲”

梳理了以上的邏輯我們可以看出，VR+遊戲是目前大家普遍認可的元宇宙破局入口。

但對於某些公司來説，元宇宙儼然已經成為繼白酒、區塊鏈後的又一棵股價“搖錢樹”。

例如，遊戲領域上市公司中青寶就被看作是本輪元宇宙遊戲概念股的一個代表。9月6日，中青寶在官方微信公眾號撰文聲稱，公司正打造一款名為《釀酒大師》的新遊戲。據介紹，這是一款“能夠映射玩家內心世界到元宇宙”的模擬經營遊戲，將虛擬世界的體驗感做得更真實。

從6日起至13日收盤，中青寶股價已從8.2元/股漲至17.77元/股，一週時間翻了一倍有餘。

中青寶股價走勢

A股另外兩家遊戲公司也藉着元宇宙放出相關研發進展。完美世界公告稱，公司在2016年就曾經推出過VR遊戲《深海迷航》，目前又開始“積極探索”和“在遊戲研發中融入元宇宙相關元素”。世紀華通旗下點點互動自研的元宇宙遊戲《Live Topia》自2021年4月28日上線Roblox平台，用户數已經超過一億。從8月31日至昨日收盤，兩家公司股價漲幅分別為26.08%和17.92%。

除了遊戲企業，A股中包括愷英網絡、奧飛娛樂、寶通科技、佳創視訊、安潔科技等均坐上了元宇宙“火箭”。從8月31日到9月13日的不足半個月裏，上述幾家股價漲幅分別為16.2%、9.19%、42.79%、14.33%、12.28%，平均漲幅超過兩位數。

消息面帶來的大幅拉昇也讓不少業內人士開始質疑部分企業存在炒作之嫌。第一財經引用相關遊戲人士的言論稱“如果不是炒作，企業沒有必要那麼高調地宣佈仍在研發中的遊戲計劃。元宇宙現在還是‘割韭菜’。”

影眸科技公司CTO張啓煊也表示，現在很多宣稱自己是“元宇宙”的遊戲其實並不太“元宇宙”。“湯姆貓雖然可以視為一種虛擬寵物，但是我認為與元宇宙的關係並不大；《釀酒大師》也只是一款遊戲，稱不上是‘元宇宙’。”他説道。

中青寶也發出股價異常波動公告，對股價上漲情況進行説明，並表示元宇宙是一個巨大的概念和模式，公司尚處於初步探索階段，觸及概念相對較淺，對應產品尚在研發中，目前新遊戲上線時間和地區受到諸多因素影響，存在不確定性。

鑑於目前元宇宙仍然處於相當早期階段，甚至很多大廠都沒有想好究竟往哪個方向發展，所以目前市場的漲跌主要受到炒作的影響。

這也造成了一個奇怪的現象，即每每提及元宇宙，大廠想的是VR遊戲，小廠可能想的是資本“把戲”。

**4.**總結

“科幻小説之父”儒勒·凡爾納（Jules Verne）曾説過，“但凡人能想象之事，必有人能將其實現。”

顯然，構建元宇宙是一個非常龐大的系統，需要高速率、低延遲、超大連結的通訊環境，海量的數據處理、雲端實時渲染以及智能運算等等。而只有5G通訊、大數據、人工智能等技術的演進到一定程度，以及部分企業的創新嘗試推動，元宇宙才有可能成為現實。

如今的元宇宙，跟上個世紀70、80年代“互聯網”概念剛出現的時候一樣，勢必也要經歷產業界和學術界長達數年甚至數十年的論證和梳理，才有可能逐漸搭建起一套比較完整的理論解釋、行業標準以及監管審查制度。

就算是上帝，也無法一天之內創造出宇宙，更何況人類創造元宇宙。

​