“酒圈理財狂”洋河股份買了一堆地產信託_風聞

　　錢生錢的遊戲，洋河股份（002304）一度玩得很好——曾成為了其利潤增長的另一動力，甚至還挽救過其淨利潤下滑趨勢。

　　不過今年以來，資本從洋河股份上嗅出了不一樣的味道。

　　自今年1月24日張聯東上任洋河股份以來，到9月24日這8個月時間裏，洋河股份的市值已蒸發700億，最新市值不到2500億。

　　不説茅台、五糧液，反觀“追兵”瀘州老窖、汾酒的最新市值，一個2700億，一個快4000億。可以説，洋河股份的“老三”之位，早已搖搖欲墜。

　　一個品牌的沉淪，往往先從資本市場開始。資本的嗅覺也是最靈敏的。

　　半年報顯示，洋河股份買了一堆地產信託產品——9個是恒大的，4個是寶能的，雜七雜八加起來合計有31個，總金額約32.6億元。

一、地產商出事損失最大的是誰

　　關於恒大，網上有個段子很“傳神”：你覺得恒大不夠好，你就去投資它，建設它，不要總是老揪着它的負面新聞發牢騷。不要問恒大能為你做什麼，先問問你能為恒大做什麼。

　　説得真好！洋河股份支持恒大，就三個字：買買買！

　　從去年5月到今年5月，洋河一口氣買了9個恒大的信託。

　　合計金額約為10.4億元。這些地產項目分佈在貴陽、徐州、南京、昆明、太原、北京等地。

　　金哥注意到，這9個信託中，參考年化收益率最高的達到了8.7%。報告期內，洋河股份實際已收回的金額僅為4285萬元，風險敞口約為10億元。

　　聯繫恒大當下的狀況——表內負債高達1.97萬億，表外負債難以統計，不得不替洋河股份管理層捏把汗。

　　前些天，史玉柱在微博發了一段文字，疑似點評恒大困境，實際也分析了洋河們可能的“明天”。

　　史玉柱表示：地產商出事，對銀行傷害並不大，“損失最大的是買地產商發行的理財和信託產品的投資人”。史早年曾把全部資金壓到巨人大廈上。

　　附：洋河股份買了9個恒大的信託

1、中信信託-嘉和118號恒大貴陽新世界集合資金信託計劃

　　用於貴陽恒大金陽新世界4C、4D地塊項目的開發建設。

　　金額9500萬元，起始日期：2020年5月29日至2021年11月29日。

2、中航信託-天啓【2020】潘安湖生態小鎮項目貸款集合資金信託計劃

　　用於向恒大地產集團南京置業有限公司發放信託貸款，資金用於徐州恒大潘安湖生態小鎮住宅項目開發建設。

　　金額1.432億元，起始日期：2020年6月19日至2022年6月19日。

3、中航信託-天啓【2020】408號南京石板橋項目股權投資信託計劃

　　用於通過深圳航橋投資合夥企業（有限合夥）對南京恆澤房地產開發有限公司、南京恆昇房地產開發有限公司進行增資擴股，最終用於公司名下南京溧水地塊的開發建設。

　　金額6000萬元，起始日期：2020年9月25日至2022年9月24日。

4、中航信託-天啓【2019】116號昆明恒大雲璽大宅信託貸款集合資金信託計劃

　　用於向雲南尚居地產有限公司發放信託貸款，具體用於昆明“恒大雲璽大宅”項目5、11、12、13 區開發建設。

　　金額1.5億元，起始日期：2020年11月6日至2022年11月6日。

5、五礦信託-恆信共築318 號-鑫玖77 號集合資金信託計劃

　　用於受讓昆明恆海持有的位於昆明市官渡區的“恒大玖瓏灣”A1-2地塊形成的特定資產收益權，具體用於滿足432 條件的標的地塊的建設開發。

　　金額9500萬元，起始日期：2020年11月20日至2021年11月20日。

6、外貿信託-富榮185號太原恒大天宸項目貸款集合資金信託計劃

　　用於向太原恒大鴻博房地產開發有限公司發放信託貸款，用於其開發的太原恒大天宸首1期項目。

　　金額1億元，起始日期：2021年1月20日至2022年1月20日。

7、外貿信託-富祥91號恒大北京項目1期-2

　　用於項目公司關聯公司北京恆房興置業有限公司持有開發的北京市房山區良鄉恒大房山御峯項目的開發建設或歸還股東借款。

　　金額1億元，起始日期：2021年3月19日至2022年3月19日。

8、外貿信託-富祥 91號恒大北京項目2期-1

　　用於項目公司關聯公司北京恆房興置業有限公司持有開發的北京市房山區良鄉恒大房山御峯項目的開發建設或歸還股東借款。

　　金額1億元，起始日期：2021年3月19日至2022年9月19日。

9、五礦信託-恆信共築431 號-豐利223 號集合資金信託計劃

　　用於受讓貴陽新世界持有的標的項目的特定資產收益權，最終用於貴陽市觀山湖區貴陽恒大新世界3E、4C、4D 地塊項目的開發建設。

　　金額2億元，起始日期：2021年5月14日至2022年11月14日。

二、地產圈隨處可見洋河魅影

　　恒大的信託是洋河股份最大隱憂。此外，它還買了4個寶能的信託。

　　合計投入金額6.2億元，其中3個來自重慶信託，1個來自民生信託。參考年化收益率最高達8.9%，報告期損益實際回收金額不到3200萬元。

　　寶能的日子也不好過，本欲投資千億造車，“脱虛務實”轉攻製造業，近期卻頻頻傳出債務違約、遭“擠兑”、員工討薪、產能停滯的消息。

　　早在8月20日，鉅盛華就發公告承認寶能由民生信託發行的信託產品及寶能系旗下多個近期到期的理財產品均出現了逾期情況。

　　目前，寶能集團的整體債務敞口有多大尚未可知。沒錢了的寶能，可能再也野蠻不起來了。而投了錢的洋河，如今就要惴惴不安了。

　　説洋河股份為“酒圈理財狂”，一點都不為過。它還買有藍光地產的信託。

　　9月24日晚間，藍光發展發佈公告稱，流動性階段性緊張導致的債務逾期，將會對公司經營和融資產生較大影響。截至目前，累計到期未能償還的債務本息金額合計215.07億元。

　　今年是地產鉅變年。但除了恒大、寶能、藍光，在陽光城、富力、榮盛、融創、碧桂園、雅居樂、金科等的集合資金信託計劃中，我們隨處可見洋河股份的資金魅影。

　　去年10月，監管部門就發文通知：要求繼續嚴控房地產信託規模，切實加強房地產信託風險防控。而且監管高層早就公開警示過，“理財產品收益率超過6%就要打問號，超過8%就很危險，10%以上就要準備損失全部本金”。

　　在此背景之下，洋河股份逆風飛揚大舉投資地產信託，不知道是誰給的勇氣？

　　值得一提的是，31個信託產品中，有超過10個，是洋河股份最近8個月內買的。

　　在投資理財方面，洋河股份不是沒吃過虧。

　　七年前，公司控股子公司蘇酒集團貿易股份有限公司在中國工商銀行鄭州解放路支行、中國工商銀行開封豪德支行的儲蓄存款，合計1.2億元就曾“不翼而飛”過。

　　只能説，白酒行業來錢快，錢生錢的遊戲，確實叫人上癮。

　　半年報顯示，洋河股份債務工具投資期末餘額為96.6億元。債務工具投資為一年內到期的銀行理財產品和信託理財產品。

　　對此，有投資者在網上質問：這麼多投資理財，是否分散了公司重心，從而不能專心做好產品？

　　有人很迷惑：信託業已經輝煌不再，要感謝洋河。房地產業更要感謝洋河。再過幾年洋河股份會不會轉型金融業，更名“洋河信託”？

　　還有人很擔心：在信託頻頻暴雷的當下，洋河股份委託理財的部分有超過一半的錢投在了信託理財產品當中，若不幸踩雷，那對公司來説無疑是雪上加霜……

三、400億營收目標還能實現嗎？

　　從營業收入來看，洋河股份連續兩年出現下滑。2019年，營收231.26億元，同比下降4.28%。相較2018年241.60億元最高點，洋河股份去年營收下滑至211.01億元。

　　從扣除非經常性損益的淨利潤來看，洋河股份2018年、2019年、2020年分別為73.69億元、65.56億元和56.52億元，也呈現一路下滑態勢。

　　世界變化太快了。兩年前，洋河還一度喊着口號要追趕茅台。

　　9月23日，針對投資者的擔心，洋河股份在深交所互動易上發文表示——

　　公司購買的信託理財產品……截止目前所有到期產品均已足額兑付……若後續發生相關風險，公司也將根據監管要求及時履行相應的信息披露義務。

　　過去8個月，金哥觀察到，洋河股份所在地江蘇宿遷的地方“一把手”兩次去了公司講話。

　　一次是宣佈張聯東的任命決定，“一把手”對企業提出了五點要求，其中包括“心無旁騖”地深耕主業、專注主業、做強主業等。

　　第二次去公司，時間是在8月，張聯東已出任洋河股份董事長、雙溝酒業董事長。“一把手”強調，洋河股份“要增強危機感”，要瞄準穩居行業“前三甲”不動搖。

　　字字句句，都是對洋河股份發展動態的深刻洞悉與提醒。

　　在投資者抱怨不斷髮酵、民意洶洶的同時，那麼，洋河股份管理層到底有沒有專注地深耕主業呢？洋河股份是不是名副其實的“老三”呢？距離地方對洋河的期望值還有多遠？

　　2019年11月，官方曾發佈《宿遷市酒產業發展三年行動計劃》，提出要力爭到2019年、2020年、2021年，蘇酒集團（洋河股份）營業收入突破285億元、340億元、400億元。

　　回頭看，洋河沒有一年實現過目標，就等着看今年，結果委託理財還弄出了一身冷汗。