“袁仁國系”16名高管落馬 丁雄軍組合拳出擊_風聞

9月27日，貴州茅台盤中一度觸及漲停，讓懷揣着“茅信仰”的投資者們直呼茅台YYDS（永遠的神）。而上一次茅台漲停，還要追溯到2015年牛市期間的4月21日。本次茅台大漲大概率要歸功於9月24日晚，貴州茅台發佈的公告。公司董事會審議通過了《關於選舉董事長的議案》，會議選舉丁雄軍為公司第三屆董事會董事長。

在丁雄軍春風得意走馬上任的同時，茅台的原董事長袁仁國卻面臨着牢獄之災，9月23日，貴州省貴陽市中級人民法院對貴州茅台原黨委書記、董事長袁仁國受賄案作出一審公開宣判，對袁仁國以受賄罪判處無期徒刑，剝奪政治權利終身，並處沒收個人全部財產。

“袁仁國系”16名高管落馬

在茅台集團總經理、貴州茅台董事長職務上，袁仁國任職長達十年之久，是茅台集團僅次於季克良的二號人物。袁仁國擔任貴州茅台董事長期間，提出“國酒茅台”的概念，建立渠道經銷商體系，並先後對飛天茅台酒調價10次，出廠價從185元/瓶漲至969元/瓶，漲價額度達784元，漲幅達423.78%。 從2000年的營業收入不及五糧液的三分之一，到2017年全球最高市值白酒公司，袁仁國執掌時期，成就了貴州茅台在滬深兩市成為第一高價股。

然而，袁仁國在帶領貴州茅台走上巔峯的同時，也在企業內部埋下了腐敗的種子。“袁仁國受賄”前後，茅台集團及其子公司，甚至茅台學院，包括袁仁國共有16位高管被查處。其中，3名高管在袁仁國落馬前被查，袁仁國事件牽扯進9名高管，另4名高管也均因受賄被查。

值得關注的是，在上述被查處的16名高管中，至少有8名高管負責銷售，佔據整體被查處高管人數一半。

經歷“袁仁國事件”後，茅台集團領導班子變更頻繁，“空降”高管不斷，四年內三次更換“掌門人”。

新掌門組合拳打破黃牛價

俗話説，新官上任三把火，丁雄軍上任正值2021年中秋國慶雙節期間，第一把火就燒向了價格居高不下的飛天茅台。雙節期間，飛天茅台再次“開閘放量”，投放了8000餘噸，為近年來的新高。其次，針對經銷商，茅台打出了組合拳。

首先要求100%庫存清零，各大經銷商必須在9月21日前完成80%庫存清零，在10月7日前將庫存全部清零。其次要求經銷商們必須力推“空瓶換購”和“開瓶消費”，同時還要主動“走進社區”和“走進企業”，主動到消費者一線，滿足雙節消費的需要。此外，茅台加強了監督經銷商管理，一旦發現哄抬物價，將嚴肅追責。

據媒體報道，目前市售53度飛天茅台價格已經較節前下降400元，約為2700元一瓶，傳統旺季，飛天茅台不漲反降，説明上述措施取得了階段性成效，但長期效果如何還需要市場進一步檢驗。

挑戰五年進入世界500強

丁雄軍在職期間，面臨的不僅有茅台穩價的問題，還有貴州政府提出的茅台五年進入世界500強的重任。

去年12月9日召開的貴州省委十二屆八次全會，通過了《貴州省第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標》，這份指導文件明確提出：發揮國有經濟戰略支撐作用，將茅台集團打造成貴州省內首家“世界500強”企業。

9月24日首次以新身份與貴州茅台的股東見面時，丁雄軍用藍、綠、白、紫、紅五條線，向外界亮出了自己對茅台的“五線發展道路”規劃。第一條藍線，即藍圖規劃和目標願景是“把茅台打造成為中國500強第一方陣企業，貴州省首家世界500強企業”。

然而，從營收規模來看，茅台與“世界500強”尚有距離。2021年《財富》世界500強第500位的企業，是美國連鎖藥店“來德愛”，其2020年營業收入摺合人民幣約1552億。而茅台集團2020年營收為1140億元，與上榜門檻相差412億元。川財證券在今年1月的一份研報中做過測算，茅台集團若要在“十四五”期間成為世界500強企業，需要將目標設定在2025年前達到2000億元營收。

理想很遠大，現實很殘酷。茅台的銷售收入長久以來受制於產能，根據茅台的生產週期，當年的基酒產量代表着4年後的可銷售量。從2017年到2020年，茅台酒的基酒產量分別提升9%、16%、4%、0.6%，雖然茅台酒近幾年在持續擴產，但產能的增速在逐年放緩，未來幾年的銷量並不能帶來營收的快速增長。此外，茅台鎮的生態環境承載能力並不允許產能無限擴張，按照此前的論證，茅台酒今年的基酒產量距離承載極限僅有0.6萬噸的擴產空間。

產能提升降速的情況下，提高出廠價似乎成了茅台增收的唯一出路。9月24日晚，貴州茅台新任董事長丁雄軍的演講首秀就透露出了些許提價的端倪。

丁雄軍在講話中稱，從市場角度看，茅台酒終歸是商品，價格形成遵循市場規律，受供求關係等多重因素影響，脱離價值規律本身是不科學的，茅台會遵循市場規律，呼應市場信號，反映合理價值。

機構力挺茅台新掌門

丁雄軍上任伊始便高調出招，金句不斷，不僅讓投資者驚喜，也提振了各大機構對貴州茅台的信心。

中信證券研報指出，茅台新任掌門人給市場展現出清晰的發展思路，明確“打造世界一流的上市企業”的發展目標，我們認為將夯實市場對公司發展的信心。看好公司長期投資價值，市場環境變化、公司估值回落提供佈局機會，維持2021-23年EPS預測41.92/46.56/51.87元。

中金公司9月27日發佈研報，維持貴州茅台跑贏行業評級，目標價位2486元。其預測，貴州茅台2021年歸母淨利潤533.81億元，同比增長14.31%。

究竟貴州茅台會不會如機構所預測的那樣“王者歸來”，中訪網將持續關注。