音樂娛樂服務提供商風華秋實再衝港股：業務高度依賴鹿晗，2021年上半年虧損_風聞

日前，音樂娛樂服務提供商風華秋實集團控股有限公司（下稱風華秋實）擬在港股上市，並提交了招股書。

據悉，風華秋實旗下有包括流量巨星鹿晗、魏大勳等在內的8名藝人和10名練習生。且其主營業務為音樂版權許可及音樂錄製業務，輔以演唱會主辦及製作、藝人管理。

柒財經旗下柒聞網瞭解到，這不是風華秋實首次遞交的港股書。

業績下滑明顯 再次赴港或為何？

據灼識諮詢報告，2020年，風華秋實在400多家音樂唱片公司中排名16，市場份額約0.6%；在位於中國的200家唱片公司中排名第5，市場份額約1.5%。

而在國內唱片賽道上位於前列的北京太合音樂文化發展有限公司（下稱太合音樂集團）、摩登天空有限公司（下稱摩登天空）均未有上市的動作。

值得一提的是，太合音樂集團是中國領先的音樂服務機構，也是音樂產業的龍頭企業；而摩登天空是目前中國最大規模的新音樂獨立唱片公司，且下設多家分廠牌。

早前，太合音樂集團與百度音樂（後改名千千音樂集團）合併，後又完成10億元人民幣量級的融資，2020年，其與阿里巴巴達成合作。

據悉，今年1月份，風華秋實首次向港交所主板提交上市申請，但於7月22日失效。不言“放棄”的風華秋實於9月27日再次向港交所遞交招股書。

相對實力均不如上述兩家企業的風華秋實為何如此執着於上市？

招股書顯示，風華秋實的營業收入主要來源於音樂版權許可和音樂錄製、演唱會主辦及製作、藝人管理費用。

其中，2018年，風華秋實音樂版權許可和音樂錄製的收入為3044.4萬元，佔總收入比重的30.3%，而2019年至今年上半年該項收入佔比均超9成。

其演唱會主辦及製作在2018年收入為6073.7萬元，佔總收入比重高達60.5%，而2021年上半年，風華秋實演唱會主辦及製作業務收入僅為22.4萬元，佔比總收入的1.5%。

此外，2018年至2020年及2020年、2021年上半年，風華秋實的藝人管理費用收入分別為920萬元、320萬元、180萬元和100萬元，同樣呈逐漸下降趨勢。

2018年以來，風華秋實主營業務比重的變動似乎並沒有推動其營收、淨利的增長。相反，2018年至2020年，風華秋實分別實現營收1億元、5560.5萬元、7056.1萬元。而2021年上半年，其首次同比出現由盈轉虧，錄得虧損1003.5千萬元。

今年上半年，風華秋實的毛利率為54.7%，而2020年同期，其毛利率為67.9%。

公司業務高度依賴鹿晗 收益過於單一

招股書顯示，2018年、2019年、2020年和2021年6個月，鹿晗集團的總採購額佔公司總購買成本的約35.8%、46.1%、29.5%及32.5%。

值得一提的是，鹿晗集團包括東陽琛祐影視文化工作室、南京鹿晗影視文化工作室及上海方昱影視文化工作室，該三家工作室是在中國成立的個人獨資企業，主要業務為藝人演出及設計服務。

同期，鹿晗作為風華秋實的核心藝人，其直接應占收益金額分別為約7090萬元、1420萬元、1500萬元及750萬元，分別佔公司總收益約70.6%、25.5%、21.2%及48.9%。

事實上，風華秋實在招股書中直言，若後期未能與鹿晗繼續合作，會對公司財務業績產生不利影響。

此外，風華秋實收益中很大一部分來自其主要客户。2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，風華秋實的主要客户佔集團總收益約26.2%、78.6%、68.1% 及51.4%。

具體來看，在音樂版權許可及音樂錄製業務上，風華秋實的客户主要包括數字流媒體播放平台、營銷及廣告公司、專輯製作公司、其他娛樂公司、唱片公司、商業企業和音樂藝人。

其主要從音樂及視頻版權許可（如版税）及提供音樂製作服務中產生收益。

在演唱會製作業務上，客户主要為第三方演唱會主辦方及商業企業，並收取服務費；在藝人管理業務中，風華秋實的主要客户為營銷及廣告公司、商業企業、數字流媒體播放平台和電視廣播公司。

而其將根據所管理音樂藝人與公司訂立的合約中規定的收益分成安排，並收取提供藝人管理服務的收益。

風華秋實表示，其還面臨依賴單一主要客户的風險。公司依賴數字流媒體平台去發行和推廣期音樂作品，其定價由數字流媒體平台決定，且版税費或不能準確地根據許可協議計算得出。

據悉，風華秋實創始人、實際控制人為李輝，其持股40%、唐宇嘯持股29.54%、邊振民持股9.23%、唐海珍持股9.23%、黃楨峯持股7.38%、吳軍持股4.62%。