假期政策分析特輯：套利篇_風聞

十一假期的第二天，繼續跟大家分享政策分析的內核邏輯。

昨天跟大家聊了政策的判斷與政策的行為之前的區別，今天聊一下如何利用兩者進行套利。

就像打遊戲的時候，一方是開圖，打牌的時候，一方是明牌，若水平相當，幾乎就是吊打。

通俗來説，套利就是信息的不對稱，一小撮人知道了手牌，就可以對“無知”羣體進行收割。

而我們的政策套利，就是通過政府的政策行為，推測出市場還不知道的信息。

為了不割韭菜，原計劃用資本市場的例子，臨時刪掉，還是聊房地產。

以今年廣為議論的人口問題來説，決策機構是等到今年七普老百姓都看到後，才知道城市人口數據很差麼？

當然不是！

人口數據是一個國家最重要和機密的數據，蕭何一個縣級幹部進入咸陽後都知道去搶户籍冊，在如今的大數據時代，政府獲取人口數據的慾望與手段遠比我們想的多。

就像互聯網巨頭獲取了我們的數據，就可以描摹用户，提升廣告推送的精準度。

中央政府獲取了全國的人口數據，也就能夠對人口結構進行建模和推演，得出一些遠早於市場預期的判斷。

譬如説，基於新生人口下滑的非公開信息，中央必然會得出，全國範圍內土地財政必然不可為繼的判斷。

基於這個判斷，政府會推動一系列的行為政策。

其中，最為著名的就是房住不炒。

對於開發商來説，如果通過政府的政策，提前幾年猜到了政府看到的底牌，就一定不會瘋狂的上槓杆擴張。

反之，等到今年七普數據出來，全國人民都知道了人口數據的底牌，才想起來降槓桿的，明年都可以排隊墳頭蹦迪了。

好了，進入重點了。

想要理解套利，就一定要摒棄非對即錯的認知觀。

市場手段常常會出現單一向的結果，但是行政手段往往會出現雙向互悖的結果。

就像昨天聊的政府的趨勢判斷，與政府的行為政策，大多是互悖的矛盾體，但同時又都是對的。

譬如説，人口紅利不可為繼，是無法短期根治的，未來全國房價的下跌風險是必然，

但同時，政府又會出台一系列的動作來保房價，使得被唱空許久的房價又能時不時的漲一波。

從市場角度，房價一定會跌，從政策角度，房價一定不能跌。

普通大眾只會選擇一個相信，而如果兩個都能想明白，就能找到套利的地方。

因為套利的本質，就是擁有對大眾的信息差，提早看到了底牌。

決定房價的根源是人口，中國青壯人口下跌勢不可擋，但是政策卻可以造成局部的青壯人口上升。

就像拉指數護盤的時候，只拉權重股就可以，通過“流動性”的進城，保住那些權重的特大超大城市的房價，自然就可以保住中國房地產的信心。

這也是為什麼政事堂自18年以來，一直在喊房價的冰火兩重天，呼籲大家逃離三五線和老破小，選京滬深杭的“含科量”，19-20是最後上車的機會。

這就是政策的套利，就在過去兩年，把老家的三五線房子賣了，上槓杆買套一線房，就可能是很多人這輩子最成功的一次上直梯。

最後，藉助本文例子，針對昨天政府行為和政府判斷，這個本系列最重要的兩個基石，用邏輯分一下層次。

第一層看到了政府出台一系列的政策保房價的行為，結論利好房價，第二層是看到了政府保房價政策，是預判了下跌趨勢，結論利空房價，第三層是政策無法完全逆轉市場，一定要在保大與保小之間選擇，結論房價分化。

理解了這個，再重温一下昨天文章中聊的房企問題，也是三層的認知，第一層是利好地產公司，第二層是利空地產公司，第三層是地產公司分化。

三層的結論都沒有錯，只是每一層的使用都有侷限。

最後的最後，例行調侃一下某位大首席，領着一千五百萬的年薪，愣是把政策行為，解釋為了政策趨勢，在邏輯的第一層喊了利好房地產三年。

都是中國最聰明的人，搞到我至今都不知道究竟是誰忽悠了誰……..