蠻族數據 | 曾經我們多依賴房地產？_風聞

本文將就各大行業的財政貢獻比值從2006-2019年的演變趨勢做一個分析。

文章的數據來源為歷年税務總局發佈的《税務年鑑》。從歷年税務年鑑各行業的税收值可以看出一個清晰的脈絡，從2006年至今，發展得越好的行業，税收貢獻值越高。考慮到房地產行業除了貢獻税收之外，還貢獻土地出讓金收入。

在趨勢上，房地產行業對財政的支撐作用大得令人難以置信。2006年地產行業所貢獻的收入佔全口徑財政收入的比值只有21.7%，遠低於當年度製造業的31.9%。但是到2010年，房地產行業實現了反超，佔比提升到了36.4%，大幅高於製造業的24.6%。

2010年是中國宏觀經濟的大轉折年。從這一年開始，房地產就變成了中國最重要的經濟支柱，沒有之一。此後，中國就進入了調控-放鬆-調控-放鬆的政策循環之中，每循環一次，對房地產的依賴度就要加強一次。2011-2012年調控了一波，到2013年放鬆調控。2015-2016年又調控了一波，當時的房地產的財政貢獻度確實出現了下降，佔比下降到了30%出頭，但是2016年底又開始放鬆調控，並且還推出了史無前例的“地產去庫存”政策。這兩輪下來，反覆的政策調整使得民眾都不相信中國會真的調控房地產，於是從2017年開始，進入了全民炒房時代。

在這樣的背景下，到2019年，財政對房地產的依賴度，提升到了40.3%。而當年度製造業對財政的貢獻度只有20.0%，只相當於房地產的一半。2020全年抗疫，財政收入整體下降，而房地產行業還保持住量價的基本穩定，開發商買地的熱情也沒有降温。因此，老蠻估計，2020年房地產業的財政貢獻度，估摸能提升到45%左右（此文成文時，2020年數據未公佈）。

房地產業已經成為中國經濟巨無霸級的支撐性部門，根本不可能允許房地產行業出現任何大起大落的波動，財政根本承受不起地產行業貢獻度下降帶來的風險。

相對於房地產，中國其他許多行業都有大得波動。比如採礦業，税收貢獻值低到2900億的時候也有，高到6900億的時候也有，2019年是5815億，就跟過山車似的，跟着國際大宗商品的價格走勢忽高忽低；再比如金融業，2015年的股市在牛市期間貢獻了1.85萬億的税收，此後金融業進入了嚴厲的整頓期，從銀行表外融資到信託通道整頓，2019年金融業的税收貢獻值下降到了1.48萬億。波動本來是正常的，但是當房地產業佔到了財政收入比值的四成以上之後，就無法波動了，它要是波動一下，中國經濟的脈搏，分分鐘都可能會發生心肌梗死的症狀，這是萬萬不能承受的。

目前經濟對房地產的依賴性太高，這誰都知道，但是怎麼戒掉地產之癮呢？與此同時，美元帶來的輸入型通脹也在深刻影響宏觀大環境，兩者交相的影響是未來重要的變量。