同樣的量化交易為什麼在中美兩個股票市場有不同的結果_風聞

近期股市的不正常走勢很多股評將之歸於量化交易在市場上不合理的操作。其中最不合理現象就是：計算機式的機械化操作摒棄了市場的任何消息面的指導作用，明明是大的利好消息反而造成股價破位下行。這種操作帶來的直接後果就是技術指標失真和成交量的不正常擴大。昨天我已經説過技術指標的失真與量化交易是一個悖論，按照正常邏輯來説嚴格執行提前設計好的交易指令實際上應該更符合技術指標的走勢。今天我現在説説量化交易與成交量的擴大之間的關係。

股票交易所作為一個經濟體來説，增加自身的成交量，加強市場的活躍程度是從它出生就天然具備的屬性，這是自身發展的DNA決定。不論是中國的交易所還是美國的交易所，還是越南的交易所，成交量的增長都是決定交易所地位最關鍵的指標之一，所以如果量化交易能夠給中國股市每天帶來超過萬億的成交量，那麼這種交易方式就有他繼續存在的必然性，交易所也不可能因為誰在網絡上多説幾句就禁止它的存在，也決定在今後的交易過程中，投資者還必須學會與這種交易方式共存。這就如同過去武俠小説中的一些大反派所驕傲的宣稱：你明明看我不爽，卻也無可奈何。

量化交易在中國也許是一個新鮮交易方式，但在國外的交易市場卻也並不陌生，它不過是將嚴格的交易新指令用機器去控制，最大化的防止交易過程中人為因素的影響，所以説穿了不過是將老生常談的投資理念披上了一層科技的外衣而已，但為什麼這種交易方式卻在中美兩個投資市場產生截然不同的效果呢？

我私下以為可能更應該從中美兩個市場的投資者構成的結構去考慮。大家都知道股市中沒有什麼真正意義的多頭和空頭，只有贏家和輸家，所以對決中不論消息面還是技術面還是政策面，歸根到底還是要看誰能在市場上賺錢。投資者之間沒有對與錯，只有賺與虧，就看這個錢是誰虧的，誰賺的。

中美兩個市場的投資者構成比例最明顯的區別就是中國股市中機構投資者比例過低，普通投資者，也就是俗稱的散户比重過大。這種結構組合帶來的直接後果是市場穩定性差，很容易形成單邊市場，具體表現為市場齊漲齊跌，或者市場流動性差，以前是買了股票虧了就幾年不去理睬，股價跌到天昏地暗也不動，後來受到價值投資的影響，股票漲了也不動，反正就是安得廣廈千萬間，風雨不動安如山 。

在股市中賺錢的永遠都是少數人，交易所要成交量，賺錢的人要想賺錢，中國股市最大的奶牛在哪裏呢？中國市場中散户比重大，所以要想賺錢也就只能從散户的交易習慣着手。打破看盤的舒適區就是尋找到了一條新的盈利模式，基於破位後的反其道而行之的交易方式就是最有效的方式。美國股市中也存在着一種交易做市商，俗稱搶帽子者，他們對待市場未來的發展方向並不敏感，更多的是追逐極短期的交易波動，幾個點可能就反覆的買進賣出，營造市場的活躍度，一次性盈利可能不大，積少成多，也有很可觀的收益。這種交易方式有點類似目前中國股市中一些股票出現突破後反而不會繼續追漲，反而平倉了結。但因為交易雙方都存在大量的這種做市商，所以漲跌風險反而被消化在交易過程中。

量化交易對於中國市場是一個新型交易方式，短期內給市場一個衝擊很正常，市場也會很快接受並適應它，與其絮絮叨叨的責難量化交易，不如更多的去審視一下自己的交易方式是否需要改正跟進。