一出手就是王炸?這才是中國投資界的掃地僧!_風聞
智谷趋势-智谷趋势官方账号-新中产的首席财富顾问。微信500强。2021-10-14 23:50
金庸的小説《天龍八部》中曾描寫了一位掃地僧。
看上去平平無奇,穿着是最低的一等,毫無存在感,但是武學造詣卻登峯造極,一出手便震驚全場:
名動江湖的北喬峯、南慕容自不在話下,老一輩的鳩摩智,蕭遠山、慕容博,亦自嘆不如。
各行各業都有名滿天下的大師,也有實力卓羣但為人低調的掃地僧,投資領域亦是如此。
投機之王利弗莫爾、金融巨鱷索羅斯、股神巴菲特等等,都擁有無數信徒,學習着他們的理論,傳播着他們的故事。
同樣,投資領域也有諸多“掃地僧”,國外的詹姆斯·西蒙斯算一個,國內這樣的人自然也有。
“量化之神”詹姆斯·西蒙斯
搜索引擎有一個算法,誰給的錢多或者名氣大,往往就會佔據首頁。
西蒙斯是誰?
在百度中,排名第一的搜索結果就是NBA籃球運動員本·西蒙斯,而且搜索引擎也説了,“西蒙斯一般指本·西蒙斯”。
可能要多瀏覽一些才能見到詹姆斯·西蒙斯的詞條,還不能確認到底是不是我們要找的人。
畢竟在國外,姓西蒙斯的人不會少,叫詹姆斯的也許更多。
相比巴菲特、索羅斯等投資界大佬,詹姆斯·西蒙斯在一般人中的知名度真是太低了,甚至連國內投資圈裏有很多人根本就沒聽説過他。
然而,如果看了他的業績,大家會驚呼:這簡直神一樣的存在!
西蒙斯將自己的公司取名為“文藝復興”,不僅是向500多年前那場轟轟烈烈的歐洲文化運動致敬,更是希望憑藉一己之力在投資領域掀起一場劃時代的風暴。
他做到了。
他旗下的旗艦基金產品——大獎章基金自1988年成立以來,年均費後收益率高達39%。在1994年至2014年中期的這段時間裏,其平均年回報率更是高達71.8%。
即使金融危機都無法撼動,當其它投資者和對沖基金普遍損失慘重之時,卻恰恰是西蒙斯的大獎章基金最耀眼的時刻。
比如,2000年互聯網泡沫,大獎章基金獲得98.5%的淨回報。2008年金融危機,大獎章基金同樣錄得80%的收益。2020年全球市場大動盪,大獎章基金飆升了76%。
我們再從總收益和收益質量的角度看一下大獎章基金。
索羅斯最輝煌的年代是1988到1999年,期間他狙擊英鎊,狙擊林吉特,狙擊港幣……以一人之力掀起數場金融海嘯,吞噬整個東南亞,其收益率也達到了驚人的1701%。
而西蒙斯的收益率則是——2478%。
但中國投資愛好者又有幾人識得西蒙斯?
我們衡量一支基金,不僅衡量它的收益,還衡量它的風險,我們通常用夏普比率這個指標,數值越大説明基金收益質量越高。
在1990到1999年,大獎章基金的夏普比率高達1.89,遠遠超過同期共同基金行業最巔峯比爾米勒的0.64。
別説中國人不識西蒙斯,他的業績如此優秀,但即使華爾街圈內人,對他及其旗下的文藝復興科技公司也所知甚少。
可以説,除了他自己,沒有人真正瞭解大獎章基金到底是如何運作的。
瞭解業績之後再進一步瞭解他的故事,就越覺得西蒙斯是神一樣的存在。
西蒙斯23歲博士畢業,24歲到哈佛任教,數學領域裏成就極高。
數學界著名的Chern-Simons理論,Chern説的是中國數學家陳省身,而後面那個就是西蒙斯。而這個Chern-Simons理論,是解決龐加萊猜想證明的重要途徑,也是弦理論的基礎,不少諾貝獎得主的研究都以之為錨。
40歲之前,西蒙斯就實現了數學家的夢想。不惑之年,他突然轉向投資,於是又一個神話誕生。
為人低調,實力強大,一出手便創造一個又一個神話,這些都是掃地僧的共同特徵。
中國投資界的掃地僧—周蔚文
西蒙斯,似乎就是為大場面而生的。他出手之前,江湖上沒人知道他是誰;他出手之後,江湖上也更多隻有傳説。
至於在中國國內,最接近重現掃地僧出場一幕的也有,他就是周蔚文。
周蔚文是誰?先看投資業績。
中國資本市場起步晚,投資基金行業起步更晚,中間溝溝坎坎,或因業績不行,或因監管審查,中國的基金經理換了一茬又一茬,真正從業時間長的基金經理屈指可數,其中之一便是周蔚文。
他從業20年,是行業裏面的常青樹。
在不長的行業歷史中,累計有超過5000名基金經理,不過職業生涯年化投資收益超過20%的基金經理只有兩位,而周蔚文就是其中之一。
在金庸的小説中,掃地僧“年紀不小,稀稀疏疏的幾根長鬚已然全白,行動遲緩”,進入少林寺“不知是四十二年,還是四十三年”。
其實,掃地僧算是半路出家。入寺之後,才在少林寺的藏經閣中遍覽武學以及佛學經書。
周蔚文的經歷也類似,他本科在南開學數學,後來到北大光華學金融。
要想成為掃地僧,天賦固然重要,勤奮也必不可少。
周蔚文很勤奮,對自己非常嚴苛。他信奉的哲學是,看透了才能做透。投資,它就是在追求價值的本質,研究夠深了、學得夠全面了,看到的本質才會越真。
江湖之中,難的不是渡人,而是渡己。
“掃地僧”早就想通了這個道理,所以周蔚文雖然對自己苛刻,但是對周圍同事卻很温和。
在金庸的小説中,掃地僧並非只研讀藏經閣裏的武學經典,還通讀了佛門經書,因此他能夠觸類旁通,不僅清楚的知道蕭遠山、慕容博、鳩摩智的致命缺陷,也知道其解決之道,並悄悄的把相應的經書藏在他們的手邊。
周蔚文的投資理念大體相仿,他不像其他基金經理一樣只專注某一個行業,而是涉獵廣泛。
在其從業生涯中,周蔚文不僅深度研究過電子/醫藥/機械/旅遊/家電/有色/計算機/造紙等諸多行業,也深度研究過債券、宏觀等領域,他的研究成果甚至還獲得了交易所的大獎。
數十年修為,掃地僧悟出一個道理,武功雖為殺傷之道,他卻以道馭技,用武學救人,將蕭遠山、慕容博置之死地而後生。
回到現實,周蔚文又悟出了哪些投資真諦呢?
參禪之初,看山是山,看水是水;
禪有悟時,看山不是山,看水不是水;
禪中徹悟,看山仍然山,看水仍然是水。
中國最接近諾貝爾經濟學獎的經濟學家張五常,就一直強調現實生活中經濟沒那麼複雜。他看生活的經濟現象,無論表象多麼複雜,最終都能用供需關係解釋。
周蔚文看投資也是大道至簡,就三個因素:行業、公司和價格。
如果選擇好行業?全面覆蓋,優中選優。
他認為,牛股是時代的產物,所以選擇行業非常重要,而選行業需要有宏觀思維,要找到驅動行業未來幾年增長的核心因素,從而尋找到未來幾年景氣度相對更高的行業。
他強調,在行業的選擇上,要以開放的心態對待每一個行業,不忽略任何一個盲點,不預設任何立場。
在確定行業成長性後,如何選擇好公司?
無非是繞過現象看本質,通透研究產業鏈,找到核心價值點。
股市充滿了誘惑和誤導,在研究公司時,周蔚文最大的特點就是帶着質疑的放大鏡去看公司的各種細節,戰略、財務、併購、商業模式等等,每一個細節都不放過。
只要公司存在瑕疵,就意味着股票存在風險,即便股價漲了,甚至漲了很多,周蔚文也不會買。
找到好公司之後,就涉及到買入價格的問題了。如何找到好價格?無非是提前佈局,早人一步而已。
他認為,市場的短期波動是十分隨機的,所以買入要按照市場節奏去買。在決定之後不是一股腦買入,而是要分批次買入,讓持股成本更貼合市場隨機波動中樞,不至於因為激進,居於兩個極端。
説起來平淡無奇,但能堅持幾十年做到的又了了無幾。
結尾
重劍無鋒,大象無形,投資就是拼認知,從不同的角度探索真相。
西蒙斯的解決之道是:
萬物皆數字,萬事皆概率,世間皆模型,他涉獵廣泛,儘可能把最有效的影響因素加入到金融模型之中。
周蔚文的解決之道是:
投資就是投未來,但未來不確定,多做一點就會多確定一點,所以他非常勤奮,被同事稱為“狠人”,不僅學習很多東西,還學得比別人快。
除了投資界的掃地僧,周蔚文還是一個太極愛好者。
他的感悟是,越學反而越覺得淺,太極就像藝術一樣永遠學不完,本質上和我們做研究一樣,永遠沒有盡頭。