第三季度GDP低於預期，和“拉閘限電”有關係嗎？_風聞

採訪整理/花叨叨、李小飛刀&鴿子叨

10月18日，中國國家統計局公佈前三季度經濟數據。

初步核算，GDP前三季度同比增長9.8%；分季度看，一季度同比增長18.3%，二季度7.9%，三季度為4.9%。

在世界經濟持續低迷的情況下，中國前三季度的總體表現，在主要經濟體中依然是最耀眼的。

與此同時，第三季度4.9%的增長低於此前預期，在“拉閘限電”、恒大危機等一系列事件之後，這一數據也引發關注。

如何解讀最新的經濟數據？哪些因素造成三季度增長不如預期？宏觀調控應從哪些方向着力？

對此，補壹刀採訪了幾位相關專家。

問題一：如何評價前三季度中國經濟的綜合表現？

**姚景源（國務院參事室特約研究員）：**對於前三季度的國民經濟情況，首先應該全面看待，而不是拘泥於某一個數字，從宏觀經濟的四大指標來看，國民經濟總體仍然保持恢復態勢。

從經濟增速上來看，前三個季度我們的經濟增速是9.8%，今年總理政府工作報告中設定的經濟增速是6%以上，現在看我們全年經濟增速保持8%是沒有問題的；

從就業上來看，我們前三季度全國城鎮新增就業人口1045萬人，完成全年目標95%，全國城鎮調查失業率平均為5.2%，低於全年5.5%左右的調控目標；

從物價水平來看，前三季度全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.6%，也低於我們年初定的3%左右的物價調控目標；

從國際收支角度來看，前三季度，貨物出口同比增長22.7%，進口同比增長22.6%，基本實現收支平衡，利用外資同比增長22.3%。

當然，在國內外一系列錯綜複雜因素的挑戰下，經濟也受到了一定程度的影響，從二季度7.9%的增速到三季度 4.9%的增速回落值得我們注意和重視。

問題二：哪些原因造成三季度增長低於預期？

張燕生（中國國際經濟交流中心首席研究員）：“缺芯少電”是大家最關注的問題。汽車芯片的主要供應商在歐美，歐美的汽車芯片供應鏈因新冠疫情中斷，使得全球汽車生產和銷售受到嚴重影響。而智能手機芯片供應受到美國保護主義的嚴重影響。

這幾個因素疊加起來，我們看到9月份規模以上工業增加值同比實際增長只有3.1%，對工業企業的影響是比較大的。

一些外媒認為供應鏈緊張也影響了中國三季度經濟增長。應該説中國的的供應鏈恢復得非常好，主要問題在發達國家，比如美國的“塞港”問題，拜登下達總統令要求西海岸港口加班加點運轉，必須要和亞洲國家的港口一樣一天24小時一週七天連軸轉。但是這道命令也沒有辦法得到貫徹，因為碼頭工人罷工導致根本就沒有那麼多工人。在這種情況下，從上海到洛杉磯一個標準集裝箱的運輸費用上漲了3倍。

**何偉文（中國人民大學重陽金融研究院高級研究員）：**三季度的數據確實不如預期，主要原因還是工業生產放慢，服務業增長放緩，這是當前客觀存在的經濟困難，原因一個是拉閘限電，其次是外部供應鏈中斷，另外我們的一些政策到位需要時間，4季度數據會好一點。

問題三：近來國家對部分行業進行的市場監管，以及“拉閘限電”等因素是否影響了經濟數據？

**張燕生：**反壟斷是全球性現象，各國都在對互聯網壟斷企業做出規制，中國是其中一個部分，作為互聯網平台公司發展得最快的國家之一，除了個別頭部企業，中國互聯網企業整體受反壟斷影響不大。從國家來講，引導頭部企業走出壟斷偏好是有助於經濟長期穩定發展的。

煤炭價格的上漲是個全球性因素，造成了全球煤電庫存的緊張，印度135個火電廠平均庫存只有4天，我國主要港口進口動力煤價格從今年3月到9月增幅超過100%。極端天氣也加劇了燃料緊張。**在我國現有煤電體制下，煤電矛盾影響各地採取有限用電政策，對一些經濟發達地方產生比較大的影響。**有些地方確實存在“一刀切”的問題。

**姚景源：**經濟回落的原因錯綜複雜，主要是階段性、結構性矛盾和週期性因素疊加在一起。階段性的矛盾，比如煤炭的供應等問題很快就會得到解決，很多時候看到問題就等於解決了一大半。週期性的問題不能太着急，像全球疫情對經濟的影響，可能還會持續一段時間，我們要逐步地進行調整。

對於下階段經濟發展來講，最重要的是穩住預期和大家的信心。應當説，面對當前的經濟形勢，我們有充足的宏觀調整能力和手段去解決。

問題四：從哪些方向着力將有助於穩定市場信心？

**張軍（復旦大學經濟學院院長）：**第三季度也不代表全年發展，接下來很大程度上還是要取決於貨幣政策。宏觀政策要管理和引導市場預期，因為大家對接下來的經濟怎麼看會影響我們的需求。現在數據還可以是因為出口形勢還不錯，一直超預期，但是國內的消費和投資需求都受到不穩定市場預期的影響。

**通觀前三季度，最出色的還是貿易部門，在全球疫情和封鎖的背景下，中國出口一枝獨秀，這很不容易。**儘管這段時間在地緣政治和國際關係層面發生了很多事情，但是中國的出口依然保持了快速增長，而且重頭的出口對象還是發達國家。所以我認為短期來説的話，或者説從近期看，出口部門的勢頭不會有太大的變化，從這個意義上説，中國經濟全年的表現最終會取決於國內需求管理政策能不能到位，能不能調整到跟市場預期比較接近的水平。

現在看的話，貨幣政策還是偏緊了一點，當然我們有債務風險的考慮。我認為現在利率下調空間還比較大，稍微寬鬆一點的貨幣政策將有助於提升需求，因為接下來的一兩年，我們的外貿很難一直保持這麼好的水平，最終還是要把國內需求給提上來。

**姚景源：**如果對前三季度的經濟數據進行分析，會發現投資下降的幅度比較大。前三季度全國固定資產投資同比增長7.3%，但是前三季度基礎設施投資同比只增長了1.5%，扣除價格因素基本上相當於負增長。**在加快投資尤其是基礎設施投資領域我們是有資源的，比如儘快推動重大項目落地，十四五期間我國規劃了102個大項目，這些都是經過充分論證的優質項目，如果儘快啓動會對經濟起到一定帶動作用。**而且，到8月份我們的地方政府專項債總共才發行了1.8萬億元，大約佔全年總量的50%，往年同一時期地方政府專項債大概能發行到90%，在這一部分我們也是有空間的。

另外，目前物價基本穩定的情況給我們的貨幣政策調整帶來了空間。四季度可以考慮下調存款準備金率，在我們調研的過程中發現企業的流動性還是偏緊張，如果我們的存款準備金率可以下調一個百分點，將釋放出上萬億的流動性。

財政政策也可以進行適度調整。今年前8個月我們的財政收入同比增長18.4%，財政支出同比增長3.6%，財政政策的調整也有空間，可以適當考慮加大政府財政支出。

**何偉文：**能源短缺不光是中國的事情，歐洲更嚴重，這需要全世界齊心協力去緩解。就中國而言，三季度的水電下降得比較多，要保證電力供應，另外對房地產行業的治理要防止大起大落，此外，防止資本的無序擴張需要共同的法律來貫徹，對所有企業一視同仁。另外還要很好地解決債務問題，不光是企業債務，還有地方政府的債務問題也需要關注，在強調工業發展的時候，不要只盯着高新技術產業，傳統行業發展同樣需要關注。

問題五：如何預測中國今年的全年經濟表現？

姚景源**：**今年全球經濟都不好過，IMF剛剛把全世界今年的經濟增長預期從5%下調到4.9%，全球經濟復甦步伐三季度以來整體都是放緩的。中國與美國等發達國家的下調幅度相比還算比較小，。主要國際組織預期2021年中國經濟仍然能夠保持在8%左右較高的增速，也説明中國經濟具有強勁的韌性和巨大的潛力。

**何偉文：**我們要承認問題的存在，對問題精準採取措施，但另也不應過於悲觀，要看到前三季度同比增加9.8%，等於為全年貢獻了7%的增長，只要四季度不低於4%，全年超過8%是沒有問題的。另外中國的進出口數據還是非常好的。