A股：國防軍工高漲暗藏龍頭，如何捕捉十倍股機會？_風聞

​年初至今上證綜指漲跌幅為2.86%，創業板指漲跌幅為10.45%，中證軍工漲跌幅為-3.69%。

軍工行業短期情緒提振，長期來看高景氣度邏輯不變。

截至10月15日，申萬國防軍工板塊內17家公司披露了三季報業績預告，其中15家公司實現了盈利，8家公司實現了超過60%的淨利潤同比增速。

短期來看，台海問題逐漸成為中美貿易關係緩和後的角力中心，近期台海地區熱點頻出，軍工板塊情緒有所提振；長期來看，導彈、飛機等產業鏈裝備放量刻不容緩，軍工未來7年高景氣度根本邏輯未發生變化。

台海方向保持高壓態勢有望常態化。

國防部新聞發言人譚克非就美國防部涉台負面言論答記者問：祖國完全統一的歷史任務一定要實現，也一定能夠實現。

展望未來5-10年，百年未有之大變局疊加台海形勢將進一步強化軍工行業高速增長需求。

中報季結束後軍工板塊進入震盪調整階段。相比市場預期，我判斷軍工標的三季報表現參差不齊。

建議進一步加強基本面研究，在震盪行情中把握結構性機會。我認為要對航空製造企業批產規模擴大下體現出的規模效應給予足夠的重視。

2021年中報是資產證券化最充分的航空產業鏈“十四五”首年的第一次系統性兑現，中航沈飛、中直股份、中航機電、中航電子、中航重機等一線主機廠及系統、零部件供應商均體現出盈利能力的顯著提升，扣非後ROE分別同比增加70.7%、19.8%、41.2%、8.3%、54.9%。

系統性的體現出重資產的航空製造企業在批產規模上量，營收規模顯著增加下的規模效應。

成長確定性高、競爭格局好、具備行業壟斷優勢、風險收益比較高的中航機電（9/10兩個月金股）、中直股份等。

客觀認識終端客户價格訴求對產業鏈的影響。

8月20日陸軍裝備部在全軍裝備採購信息網上發佈的《關於加快推動陸軍裝備高質量高效益高速度低成本發展的倡議書》對未來全軍裝備採購導向具有較強的指示意義，反映出裝備採購機關在需求放量背景下對採購價格合理下降的強烈訴求。

洛馬公司開啓智能高超聲速武器工廠，技術對抗利好國內產業。

據洛克希德·馬丁公司官網2021年10月4日報道，洛克希德·馬丁公司位於阿拉巴馬州考特蘭的先進製造工廠隆重開啓，該工廠將利用洛克希德·馬丁公司先進的數字技術進行高超聲速武器的生產。

目前正與（DoD）密切合作，以提供新的21世紀作戰能力，高超聲速打擊能力對於應對不斷演變的威脅至關重要，為作戰人員提供了完成複雜任務所需的工具，公司致力於新的先進武器研究和生產，將為支持美的國防戰略提供必要的導彈和高超聲速飛行器技術。

高超聲速武器曾是中國在軍備落後背景下，根據非對稱作戰理論重點發展武器，技術水平世界領先，對於航母等目標具備強大威懾力，美在此領域與中國的技術對抗將利好航天等產業。

載人航天密集發射，技術外溢推動民用發展。

10月16日0時23分許，長征二號F遙十三運載火箭在酒泉衞星發射中心點火起飛，託舉載有翟志剛、王亞平、葉光富3名航天員的神舟十三號載人飛船進入太空，並與空間站成功對接。

本次試驗主要開展機械臂輔助艙段轉位、手控遙操作等空間站組裝建造關鍵技術試驗，並進行航天醫學、微重力物理領域等科學技術試驗與應用。

國內外歷史經驗表明，航天領域技術成熟後往往能反哺民用，對國民經濟產生強力推動作用，目前航天技術飛速發展，除了推動目前軍工行業的高景氣之外，也為後面軍轉民打下基礎，確保軍工行業高景氣的長期性和持續性。

十四五期間是實現2027年“建軍百年奮鬥目標”的關鍵時期，軍工行業進入景氣度加速上行期，行業產能正在擴張，眾多優質細分領域的基本面將持續向好；股權激勵等行業改革利好也有望逐漸顯現。重點關注導彈、軍機和航空發動機產業鏈、上游景氣度較高的軍工新材料、軍工電子和軍工信息化等領域，

板塊估值：

目前，中信國防軍工指數PE-TTM為72倍，處於過去5年曆史42.97%分位。申萬國防軍工指數PE-TTM為64倍，處於過去5年曆史40.23%分位。考慮到軍工行業的高增長及高確定性，當前軍工板塊配置價值逐漸凸顯。

行業觀點：

9月份以來，軍工板塊有一定程度的調整，但從中長期來看行業高景氣的基本面並沒有改變。

我認為，近期下跌主要是由於行業歷史最佳中報季後暫時進入信息層面的真空期，疊加季節性影響部分企業月度訂單持平，預計三季報相比中報環比並無亮眼增長，因此部分資金選擇短期內獲利了結。

行業高速增長大潮下，板塊回調帶來中長線佈局機會。

綜合來看，我們的紫光國微、宏達電子、中航光電、西部超導、中航高科，建議關注航天電器（卡位核心、邊際改善空間大）、鉑力特（3D打印全產業鏈稀缺標的）。此外，從上市公司與體制內院所市場份額動態變化角度來講，在繼續推薦上游的同時，我建議關注傳統的中游設備商，這些企業有望通過技術積累、民企特有的高效率等特點進一步享受院所產能外溢的紅利。

説了這麼多，能夠堅持讀完的人我替你感到高興，至少你已經意識到自己問題所在。但是知識不是拿來讀懂的，知識是拿來實踐的。如果你只是停留在看懂、理解的階段，其實跟那些沒看懂的人沒本質區別。只有當你真正去付諸行動，才有可能產生變化。人寧願死於現狀，也不願改變自我。如果你連改變自我的意志力都沒有，你在股市成功率幾乎為0。如果你非要參與，只有一條路，專業的事最好交給專業的人。