康華生物疫苗簽發數量大幅下降 股東大規模減持套現_風聞

作為國內唯一一家擁有二倍體細胞狂犬病疫苗的企業，康華生物自去年上市以來，連獲20個漲停板，並以663元/股價格一度登頂創業板，但是上市一年多後，康華生物卻在資本市場遭遇急剎車，不僅在二級市場閃崩至183.95元/股（截至2021年10月18日收盤），一級市場也遭遇股東的大額拋售。

業績增速放緩

中報顯示，2021年上半年，康華生物營收實現營業總收入5.6億，同比增長23.2%；實現歸母淨利潤2.5億，同比增長38%；每股收益為3.88元。這個業績看似亮眼，但相比於康華生物上市後的首份半年報遜色了不少，2020年上半年康華生物實現營業收入4.55億元，同比增長67.97%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.826億元，同比增長115.51%。

股東大規模減持套現

康華生物近日發佈公告，公司持股5%以上的股東蔡勇先生於2021年8月11日至2021年10月12日通過集中競價、大宗交易的方式累計減持公司股份92.8456萬股，佔公司總股本比例1.03%。

無獨有偶，康華生物股東上平潭盈科盛道創業投資合夥企業（有限合夥）及其一致行動人淄博泰格盈科創業投資中心（有限合夥）於2021年9月17日至2021年9月27日通過集中競價、大宗交易的方式累計減持康華生物股份 93.92 萬股，佔公司總股本比例 1.04%。

此外，9月1日康華生物發佈公告，另一持股5%以上的股東三明廣隸已累計減持公司股份42.56萬股，佔公司總股本的0.4729%。三明廣隸根據其自身情況決定提前終止減持計劃。值得關注的是，三明廣隸在大額套現後不久宣告解散，三明廣隸所持有的公司6.1679%股份由全體合夥人按照出資比例進行分配，從而引起相關權益變動。本次權益變動實施後，三明廣隸不再擁有公司股份。

兩個月內，就有四名大股東集體減持229.3256萬股，佔公司總股本的2.5429%。對於上述四名股東減持的原因，康華生物在公告中表示：系股東自身資金需求。

僅兩款商業化產品，疫苗簽發數量大幅下降

康華生物官網顯示，康華生物目前僅兩款在售疫苗：HDCV-凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）和邁可信-ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗。中報顯示，康華生物的人二倍體細胞狂犬病疫苗上半年創造了5.488億元收入，佔總營收的98%，是當之無愧的頂樑柱。

作為市場上唯一一款採用人二倍體細胞技術生產的疫苗，2017年至2020年康華生物的狂犬疫苗年籤批量佔比逐年提高，分別為99.51萬支、223.21萬支、237.77萬支和370.36萬支，佔比總批簽發量為1.28%、3.34%、4.04%和4.71%，全屬康華生物。

但是情況在今年上半年發生了變化，今年上半年，康華生物的疫苗批簽發數量大幅下降。凍幹人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）批簽發量同比下滑13.43%為155.22萬隻。另一產品ACYW135羣腦膜炎球菌多糖疫苗批簽發量為10.93萬隻，同比下滑85.73%。數量下滑的情況下，康華生物只能提高單品價格來保證營收。今年上半年，其核心產品價格同比提高了13%-20%。

由於康華生物的狂犬疫苗在市場上的獨佔性，康華生物的毛利率高達92.5%。如此高的利潤自然吸引了眾多生物製藥巨頭跑步入場。截止到2021年2月，有7家公司在研發人二倍體狂犬病疫苗，對康華生物最有威脅的，是智飛生物。通過智飛生物的半年報披露和董秘回覆，智飛生物的人二倍體疫苗最快有望在2022年上市，目前在臨牀試驗中。

產品研發不如買理財

狂犬疫苗作為康華生物的業績支柱，一旦失去獨佔優勢，其毛利率和業績增速都將受到衝擊，而最好的應對辦式就是儘快研發出更多的高毛利新品。目前康華生物有10個研發項目，其中六價諾如病毒疫苗、ACYW135羣腦膜炎球菌結合疫苗、四價鼻噴流感疫苗、吸附破傷風疫苗處於申報臨牀試驗，其餘均處於臨牀前研究階段。

但是康華生物的研發投入並不高，2020年全年研發費用僅5825.39萬元，2021年上半年研發費用僅3443.05萬元。一方面不捨得投入研發，一方面康華生物又將大量的閒置資金購買了銀行定期存款。據康華生物公開信息披露，9月2日，康華生物用閒置募集資金購買的一筆4億人民幣一年期銀行定期存款到期，另外用閒置自有資金購買了兩筆共計1.6億人民幣的結構性存款理財產品，分別於9月16日和9月22日到期。上述產品到期後，康華生物又用閒置自有資金分別購買了1億、6000萬結構性存款理財產品，到期日分別為11月3日和11月8日。賬面上資金充裕，但康華生物新品開發的力度顯然讓投資者失望。

10月26日，康華生物將披露自己的三季度財報，業績能否迴歸高增長常態？新品研發能否取得階段性進展？中訪網將持續關注。