價投金龍魚、中國平安、海螺水泥、瀘州老窖的思路講解_風聞

分享金龍魚、中國平安、海螺水泥、瀘州老窖的思路講解

以前就有朋友問我為什麼不看好金龍魚，他説私募大佬林園買了金龍魚這隻股票。

我不看好金龍魚的原因很簡單。金龍魚的盈利模式是屬於穩健型的，公司規模很大，食用油價格受國家管控，公司不可能有過高的業績增速。因此，金龍魚的估值就不應太高。當時朋友問我金龍魚這隻股票時，它的市盈率是80倍。即便是到了今天，金龍魚的市盈率依然有50多倍！這個估值依然很貴，特別是在今年它的原材料大豆成本不斷上升的情況下，它的業績不太可能很好。

金龍魚的估值我認為在30倍市盈率左右才合理。按這個估值現在金龍魚依然有很大的下跌空間。

一句話——金龍魚的商業模式決定了它不配有很高的市盈率。

中國平安是很多價值投資者喜歡的一隻股票，幾年前我曾經也持有過一年時間。後來我經過不斷的反思，最終決定了拋掉它。

原因是這家公司並不是最優秀的上市公司，在管理上也有不少問題。我的目標是要投資最優秀的上市公司。

中國平安管理上的問題就是多元化做得並不好。

中國平安旗下有多家公司，下圖只是一部分

公司的多元化並沒有做到1+1大於2，旗下的大多數公司經營得並不算很出色。有的公司業績很差，反而拖累了母公司的業績。

中國平安和騰迅控股同樣都做了很多投資業務，在某一角度上都可以稱為投資公司。但相比之下，騰訊的網上流量模式更好，在經營模式上中國平安明顯比騰訊要落後。如果我在二者之間選一個，我肯定會選擇騰訊。

海螺水泥這家公司是我國水泥行業的龍頭，公司的經營是全產業鏈化。我以前也非常看好這家公司，公司有自己的礦山、輪船、工廠、商鋪甚至能自己發電，除了自己不能產煤外，公司幾乎沒有任何弱點。分紅也大方，業績非常穩定。但是我今年以來才意識到它有一個弱點。

它的弱點來自於它的產品同質化嚴重，公司雖然成本低，但是公司並沒有提價權！公司的產品價格自己無法控制，嚴重受同行業的競爭影響，受水泥週期的影響。這讓我聯想到了中國石油對油價沒有控制權、中國神華的業績受國際煤炭價格影響巨大、牧原股份在肉價大跌之下，業績也會虧損。

當然了，這幾家週期性行業的公司牧原的成長性是最好的，如果要從這幾家選擇股票當然是首選牧原股份，我國豬肉市場的發展空間還是很大的。

海螺水泥是一家好公司，但它沒有產品定價權且行業增速不高。如果以獲取分紅為目的，它是一隻好股票。如果以獲取幾十倍、幾百倍投資收益為目標，顯然它並不是好的目標。

瀘州老窖、茅台、五糧液的市盈率在40倍左右，是消費行業裏面估值最高的。現在很多消費行業股票的估值只有20倍左右。為什麼白酒行業的估值這麼高？主要是因為市場中有很多資金對它們的業績預期高。當下它們40倍的市盈率，表明了市場對它們未來的業績增長有30%左右的預期。

一線白酒的股票絕對是我國A股市場裏一流的投資品種。以茅台為例，它可稱之為A股裏的東方不敗，可以傲視A股。

白酒在A股稱雄主要的原因是由於我國現代的經濟發展決定的。我國優秀的科技龍頭公司比較稀少，而且大多在海外上市。A股裏的科技公司絕大多數都沒有茅台這樣的在行業內的天上地下，捨我其誰的實力。

**茅台的盈利模式在當前A股市場裏面是最好的，**一線白酒的提價權是眾多行業的龍頭公司做夢都不敢想的事情。一線白酒的文化屬性、成癮性、奢侈品屬性、社交屬性等優勢讓其它行業的公司只能自嘆不如。

可以説，當前我國的經濟發展所處的階段造就了茅台。未來幾十年隨着我國科技行業的發展，未來A股最牛的股票肯定是高科技公司。

注：文章中所提個股僅為講解投資思路之用，不作為投資參考。據此操作者，後果自負。股市有風險，投資需謹慎。