董秘風雲｜“失色”與“失速” 朗詩地產的增長之困_風聞

自2013年上市以來，主打“綠色住宅”的南京房企朗詩地產（00106.HK），股價基本上都在面值以下，平均值僅為0.5元/股。雖是中國地產百強企業，但據克而瑞數據顯示，其排名已從2016年的第53名跌落至了92名。

現如今，我國綠色建築規模快速增長，綠色已成房地產行業發展的底色，越來越多的大型房企舉起了“綠色”旗幟，朗詩不得不面對激烈的競爭與衝擊。

糟糕的是，朗詩地產開始慢慢“掉隊”，同體量房企在向千億大關發起衝擊的時候，朗詩還遲遲未跨過500億的門檻。

如果當初朗詩地產堅持“綠色住宅”主業走到底，而不是急着去探尋其他的“岔路”，或許現如今又是另一番模樣。

2001年，郎氏集團成立，自2004年開始實施聚焦綠色產品差異化的發展戰略，2013年通過收購深圳科技借殼港股上市，名為“朗詩綠色地產”。2016年，朗詩選擇踏上多元化轉型之路，圍繞核心地產業務，培育長租公寓、養老服務、綠色金融服務等業務，稱之為“榕樹林”計劃。

2018年，為了多元化更加清晰化，朗詩將“朗詩綠色地產”正式更名為“朗詩綠色集團有限公司”。

然而，朗詩並沒有看到預期的成果，多元化轉型的難度比想象中更大，2017年和2018年僅長租公寓業務一項便合計虧損達2.34億。或許是想徹底止損，2019年，詩地產與控股股東朗詩集團簽訂協議，將處於虧損階段的長租公寓、物業管理諮詢、建築設計諮詢、園林綠化景觀和綜合生活服務業務剝離至控股公司朗詩集團。同年，又將名字改回了“朗詩綠色地產有限公司”，多元化轉型之路中斷。

這幾年，朗詩地產的業績也受到了一定程度的影響，業績增速持續放緩，根據年報可以看到，2017-2020年，朗詩地產的簽約銷售額增長分別為13%、19%、6%、1.7%。

到了2020年，朗詩地產的銷售和利潤情況開啓直線下滑模式。

2020年年報顯示，朗詩收入總額約為89.9億元，同比增長5.1%；核心淨利潤為2.5億元，同比下降82.2%；公司淨利潤下降至0.33億元，較2019年同期下降97.8%；毛利率為19.0%，同比減少9.3個百分點。歸屬股東淨虧損達1.00億元。

截至2021年6月30日，朗詩取得營業收入約為35.4億元，同比增長24%；但淨虧損高達4.42億元，同比大幅下滑334.85%；歸屬於公司股東的淨虧損為4.4億元，同比下滑更是達到了414%。

而在三道紅線方面，從2019年度以來，朗詩就一直腳踩“黃線”。

截至2021年6月30日，剔除預收款後的資產負債率為73.8%，淨負債率為52.8%，現金短債比為2.74，其中，剔除預收款後的資產負債率踩線，位於“黃檔”行列。

2021年上半年，朗詩地產的債務總計為70.7億元，較去年同期增長7.94%；現金及現金等價物以及受限制資金約39.4億元，較去年同比下滑24.95%。

值得注意的是，日前，中誠信國際發佈信用評級公告稱，決定將朗詩集團評級展望由穩定調整為負面，維持其主體信用等級為AA；維持“19朗詩01”、“19朗詩02”的債項信用等級為AA。

可以看到，朗詩不僅盈利能力處於較低水平，同時還面臨着再融資壓力。

據悉，目前朗詩集團存續債券6只，存續規模14.51億元，其中一年內到期規模有0.36億元。朗詩地產發行的境外美元債餘額為4億美元，且大部分將於一年內到期/回售，短期集中兑付壓力較大。

實際上，朗詩地產的融資成本在同行業中並不具有優勢，特別是在並不寬鬆的融資環境下或易受到不利影響。

克而瑞數據顯示，2020年房企新增債權類融資成本為6.13%，同比下降0.95個百分點。而朗詩地產的加權平均融資成本為7.6%，相比2019年增長了0.2個百分點。

眼下，朗詩地產的步伐似乎邁得頗為沉重，明朗的未來何時會到來呢？

內容來源：中訪網旗下公眾號：董秘會