豬價跌跌不休，A股養豬大户虧慘了，巨星農牧業績卻暴增？_風聞

豬肉價格暴漲暴跌，讓A股養豬大户傷透了心。

一年前，豬肉價格暴漲，牧原股份股價漲至139.92億元，市值逼近5000億元，公司實控人秦英林身價暴漲千億元，問鼎河南首富，把融創孫宏斌、京東劉強東、蘇寧張近東、龍湖吳亞軍、小米雷軍、萬達王健林和百度李彥宏等一幫地產互聯網大佬甩在身後……然而，短短一年過去，豬肉價格大幅回落，牧原股份股價被打回“原形”，創始人身價縮水千億元。

與此同時，A股各大養豬大户紛紛陷入虧損。數據顯示，今年前三季度温氏股份預虧至少92.5億元，正邦科技前三季度預虧至少69.5億元，第三季度預虧至少55.2億元。新希望前三季度預虧至少59.95億元，第三季度預虧近30億元。牧原股份第三季度預虧至少5億元。

在同行都深陷虧損的泥淖之中時，巨星農牧卻逆勢增長，業績暴增。今年上半年，巨星農牧營收14.54億元，同比增長805.62%；淨利潤2.88億元，同比增長1503.87%。巨星農牧憑什麼穿越豬週期？

押中了“風口上的豬”

巨星農牧原為振靜股份，主營業務為中高檔天然皮革的研發、製造與銷售，擁有汽車革、鞋面革、傢俬革三大產品線。

振靜股份於2017年登上上交所主板，上市後的振靜股份業績有些慘淡。2018年實現營業收入6.19億元，同比下滑5.58%；淨利潤5897.56萬元，同比下滑5.47%；2019年，營業收入5.56億元，同比下滑10.23%；實現淨利潤3951.18萬元，同比下滑33%。

業績表現不佳讓實控人一度想“賣殼”離場，不過最終由於上市未滿兩年，控股股東所持股份尚在限售期間而未能成行。

而此時正值中國豬肉價格上行週期，再加上實控人的養殖背景。資料顯示，振靜股份董事長賀正剛早年在樂山市商業局系統食品公司從事生豬行業相關工作超過20年。於是，振靜股份瞄準時機殺入養豬大軍。

2020年3月，振靜股份公告擬以發行股份及支付現金相結合的方式購買巨星集團、星晟投資、和邦集團等41名交易對方持有的巨星農牧100%股權，交易作價擬定為18.2億元。併購重組僅用了3個月時間，隨後振靜股份證券簡稱也變更為“巨星農牧”。

資產重組後的巨星農牧業務結構變為畜禽養殖及飼料生產和銷售以及中高檔天然皮革的研發、製造與銷售，業績也一改此前頹勢，2020年全年營收14.39億元，同比增長159.05%；淨利潤1.28億元，同比增長223.14%；2021年上半年延續高增長態勢，營收14.54億元，同比增長805.62%；淨利潤2.88億元，同比增長1503.87%。

正如雷軍所言，站在風口上豬都能飛得起來，這一次巨星農牧算是押中了“風口上的豬”。

豬價跌跌不休，業績面臨變數

回顧上一輪豬週期，2018年下半年的非洲豬瘟蔓延至全國，為防控疫情，各地提升了養殖標準，飼養户大量清空式出欄造成豬肉供應崖式下跌。

2019年全國生豬存欄3.1億頭，同比下降27.5%，出欄5.4億頭，同比下降21.6%。從2019年年初開始，豬肉價格便開始連續上漲，當年生豬批發價從1月份的12元漲到了年底的36元。2020年雖受疫情叨擾，但是全年豬價都維持高位震盪，成為一波超級行情。

這一輪行情讓國內養豬户賺了個盆滿缽滿。2019年，牧原股份淨利潤由前一年5.2億元增至61.14億元，2020年這一數據增至274.51億元；温氏股份2019年淨利潤為139.67億元，2020年淨利潤74.26億元，正邦科技2019年淨利潤16.47億元，2020年淨利潤為57.44億元。

於是一大波養殖户蜂擁而來，2020年末，全國生豬存欄同比增長31%，豬價迅速跌落，豬價從21年初至今已經下跌近60%。

與此同時，各大養豬大户火力全開，瘋狂擴大產能。牧原股份2020年出欄1800萬頭，2021年出欄量目標是4000-5000萬頭；温氏股份2020年出欄目標為950萬頭，2021年的出欄目標為3000萬頭。

僅牧原、正邦、温氏、新希望4家企業加起來，2021年的生豬出欄目標就高達1.3億頭。正常情況下，全國一年裏的生豬出欄也不過6億多頭。

2020年11月，巨星農牧完成併購重組後，又馬不停蹄定增28億元，加碼生豬養殖業，募投項目達產後可實現年出欄生豬約130萬頭。

但是，就目前“賣一頭，虧一頭”的行業現狀來看，巨星農牧未來業績面臨較大變數。