鷹瞳科技衝刺“醫療AI第一股”，引入廣發基金與清池資本等多名基石_風聞

鷹瞳科技-B(02251)於2021年10月26日至2021年10月29日招股，公司擬發行2226.72萬股，其中香港發售約佔10%，國際發售約佔90%；另附有15%超額配股權，發售價每股75.10港元-81.30港元，預期將於2021年11月5日正式登陸港交所。

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鷹瞳科技已與基石投資者訂立基石投資協議，據此，基石投資者已同意在若干條件規限下按發售價認購以合共6950萬美元可購買的發售股份若干數目。基石投資者分別為CloudAlpha、廣發基金、常春藤、Lake Bleu Prime 、LAV、LMR Master Fund Limited、OrbiMed及WT。

成立於2015年的鷹瞳科技作為中國首批提供人工智能視網膜影像識別的早期檢測、輔助診斷與健康風險評估解決方案的公司之一，通過視網膜影像、多模態數據分析以及人工智能深度學習算法有別於慢性病傳統的早期檢測和輔助診斷方式，在醫療機構和大健康供應商中實現對慢性病的無創、準確、快速、有效且可擴展的檢測與診斷。

儘管市場前景值得期待，AI醫療真正得以大規模商用並非易事，首先必須解決的是資金問題，接下來就是漫長的摸索階段。

目前，鷹瞳科技的產品線包括三大部分：用於檢測及診斷的SaMD、健康風險評估解決方案和獨有的硬設備。其中Airdoc-AIFUNDUS是公司的核心產品，這是一款使用複雜深度學習算法的人工智能SaMD，利用視網膜影像等數據準確檢測及輔助診斷慢性病。

對比其他AI醫療公司，鷹瞳科技已經佔得一些上市優勢。據瞭解，對於醫療人工智能企業來説，三類證是最重要的入場券，而在2020年8月，鷹瞳科技糖尿病視網膜病變眼底圖像輔助診斷軟件獲國家藥監局批准上市，在同類產品中首個獲得國家藥監局第三類醫療器械證書，並由此展開在國內醫院的使用，協助及減輕醫生的醫學診斷工作。

在招股書中，鷹瞳科技表示，IPO募集所得資金將主要用於核心產品的持續優化、開發和商業化；資助硬設備的研發和生產；資助正在進行的及未來的健康風險評估解決方案的研發；豐富產品組合；為與學術和研究機構就聯合研究項目進行的合作提供資金；以及用於營運資金和一般公司用途。

在二級市場融資之前，天眼查App顯示，鷹瞳科技總計完成7輪融資，投資方包括智朗創投、禮來亞洲基金、搜狗、清池資本、中信、平安、九合創投、復星和奧博資本等。

鷹瞳科技也沒逃過AI公司普遍虧損的命運，2019年、2020年和2021年第一季度，鷹瞳科技的營收額還是比較可觀的，分別為3042萬元、4767萬元和2217萬元，而對應的虧損分別為8714萬元、7963萬元和1207萬元。

招股書顯示，2019年及2020年以及截至2020年3月31日及2021年3月31日止三個月，公司研發開支分別為4120萬元、4230萬元、820萬元及1100萬元，分別佔同期研發開支、銷售開支及行政開支總額的60.3%、49.2%、49.5%及38.3%。

於2019年及2020年以及截至2020年3月31日及2021年3月31日止三個月，公司核心產品研發成本分別為3540萬元、3450萬元、740萬元及930萬元，分別佔同期現金經營成本總額的54.3%、42.6%、 46.8%及39.4%。

近幾年，國家對於人工智能醫療產業一直是鼓勵的態度。2017年，國家藥監局更新了《醫療器械分類目錄》，將AI醫療器械列為第二類或第三類醫療器械；2021年7月，國家藥監局發佈了《人工智能醫用軟件產品分類界定指導原則》，為AI醫療器械的分類提供進一步指導。

廣闊的市場前景也吸引了越來越多的入局者。根據弗若斯特沙利文報告，AI醫療機械市場近幾年發展迅猛，全球AI醫療器械市場規模由2016年的8650萬美元增加至2020年的3.55億美元，年複合增長率為42.4%，預計2025年達到177億美元。

但總體來説，中國AI醫療器械市場起步較晚，目前仍處於初級階段，市場規模由2019年的1.25億元增加至2020年的2.92億元，預計2025年達到204億元。

儘管醫療AI產業充滿想象力，在前幾年的投資熱潮中也曾站上風口，但要真正嵌入現實應用場景，解決臨牀痛點，並非易事。包括鷹瞳科技在內，去年共有9項醫療AI產品獲得三類證，對它們而言，這只是敲開了商業化的大門，裏面的果實還沒有人摘到。

此外，鷹瞳科技當然也要面臨行業競爭。據悉，愛爾眼科、泰立瑞、體素科技、BigVision等企業，都在大力研究利用AI篩查糖網病的技術。

鷹瞳科技CEO張大磊對此非常清醒，他表示：“醫療健康AI是個細分領域，還很早期，所有人都在摸索，我們也是。”除了糖網篩查和心梗、中風等“殺手級”疾病的風險評估預警，張大磊還希望未來通過視網膜AI，實現個人健康的持續監測，發現疾病於未然，並且做到人人可及。實現這些目標，他打算進行一場長跑，用50年來達成。