董秘風雲｜債務陰影籠罩，富力地產成“負力地產”_風聞

目前來看，房地產行業“穩地價、穩房價、穩預期”的發展基調仍未發生改變，“穩中求勝”成為各房企追求的目標，不過，對於一些房企來説，能做到“穩中求存”已經相當不錯了。

富力地產（02777.HK）正處於掙扎之中，求穩也求存。

從風光無限的“華南五虎”之首，到如今陷入債務危機、甩賣資產自救，富力地產是否會“踩雷”？

遙想2005年赴港上市的首個交易日，富力地產創下了超200億港元的紀錄，並一舉成為H股上市集資額最高的中國內地民營企業。兩年後，富力地產成功坐上行業的第四把交椅，登頂“華南五虎”之首。

商海浮沉，誰能想到如願進入“千億俱樂部”，豪擲200億現金接盤萬達77家酒店的富力地產，從去年下半年開始為解決資金之困，不惜開起了“大賣場”。

在此前發佈財報時，董事長李思廉曾透露“價錢合適，將繼續出售資產，包括現有的投資物業、商場、寫字樓、酒店”。

其實原因並不難找，富力地產是為數不多“三道紅線”全部踩中的房企之一，而一年過去了，其紅線危機仍未解除。

截至2021年中期，依照“三線四檔”融資新規，富力地產剔除預收款後的資產負債率為74.9%，淨負債率為123.5%，現金短債比為0.55。富力地產三項指標皆超出安全值，處於“紅檔”行列。

根據中期報告，截至2021年6月末，富力地產的現金及現金等價物為127.64億元，較上一年年末的256.73億元，減少129.09億元。

負債方面，截至今年6月末，其負債總額達3318億元，淨負債高達123.5%。其中，短期借款為136.28億元，相比於上年末的109.20億元，淨增長24.80%；長期借款當期部分為382.76億元，需支付的短期借款約519億元。

屋漏偏逢連夜雨，在揹負鉅額短期債務的同時，富力地產還被多家機構下調了信用等級，這就意味着融資將會變得困難。

日前，穆迪將富力地產的企業家族評級從“B2”下調至“B3”，並將富力地產(香港)有限公司的評級從“B3”下調至“Caa1”，評級展望均為“負面”。

穆迪認為，進入境內和境外資本市場的渠道被削弱，將阻礙富力地產以合理成本籌集新債務以償還到期債券的能力。考慮到市場情緒疲弱和融資條件緊張，富力地產的資產處置時機也存在高度不確定性。

同時，穆迪高級副總裁曾啓賢表示“這反映了富力地產疲弱的流動性和較高的再融資風險，未來6-12個月該公司有較大規模的債務到期，並在融資環境緊張的情況下其境外融資渠道趨弱。”

值得注意的是，標普和惠譽也在此前下調了富力地產的評級。

融資這條路走不通，只能“割肉”自救。

還沒等出售富力物業的100億元拿到手，董事長李思廉及聯席董事長、總裁張力就自掏腰包，向富力地產提供了80億港元的股東資金，預計在未來一至兩個月內完成。

前腳兩位老闆救急的第一筆24億港元剛到位，富力地產便於9月27日贖回了2021年8月27日到期的8.875%優先票據。可見富力地產確實挺急的。

簡單計算一下，富力地產除受限資金外可動用的資金有127.64億元（中期報告數據），加上大股東援助的80億港元（約合人民幣65.7億元），可動用資金合計約193.34億元；而需支付的短期借款約519.04億元，這樣看來仍有325.7億元的資金缺口。

不得不提的是，標普指出，富力地產在2022年下半年需要償還40億元的公司債券和6.5億美元的債券。標普還預計，2021年富力地產的合同銷售額將下降13%-15%至1280億元-1300億元，並將在2022年進一步下降4%-6%。可以説是雪上加霜。

引用一句網絡熱門用語“你逃，我追，你插翅難飛”來形容富力地產和債務的關係可以説是十分貼切了，富力地產的還債之路何時是個頭呢？

內容來源：中訪網旗下公眾號：董秘會