退休老院士説國內90%大型醫療器械還靠進口，我做過醫療器械投資，來舉3個例子_風聞

微博@青撲落：

前些天，一對退休老院士夫婦評論醫療器械的言論廣為傳播。大意是國產醫療器械和國外差太遠，現在國內90%的中大型醫療器械還是進口。

有些朋友知道我做過醫療器械投資，來問我的看法。我想舉三個國內醫療器械企業的例子。聯影、邁瑞、微創。（最後有總結）

【聯影】大家對大型醫療設備，印象最深的可能就是CT和MR（核磁共振）了。直到今天很多人還以為中國不能國產CT或MR（一線城市三甲醫院的存量設備確實進口居多）。

聯影就是這方面國內企業的優秀代表。圖1是聯影今年發佈的人全身體5T的MR--世界首台。以前這種超高磁共振只能用於腦部成像。

圖2是今年發佈的國內首台640層CT，這也是國際一流水平。

圖3是兩年前，聯影的PET-CT就出口日本的新聞。PET-CT是一種更高端的高精度CT，用於發現早期癌細胞。日本對醫療器械進口相當嚴格。聯影能出口日本意義不言自明。往非發達國家出口就更常見了。

圖4是聯影自己開始定製芯片。由於通用芯片的功能性能定義並不完美，聯影開始和上游環節定製專用芯片。

【邁瑞】邁瑞是目前中國規模最大的醫療器械企業。今年銷售額250億RMB左右。有一半的銷售額來自國內，1/4來自歐美發達國家，1/4來自歐美之外的海外市場。

邁瑞的主要產品線是B超、生命監護儀（ICU常用）、體外檢測（化驗血液等體液的），以及一些其它規模較小的產品線（包括疫情時崛起的專業呼吸機），這些都是對電子、機械、材料、生化以及軟件等跨學科綜合要求很高的產品，邁瑞能有1/4的營收來自歐美足以見其技術實力。

事實上，邁瑞產品已進入超過 2/3 的美國醫院，包括全部美國排名前 20 的醫院，和圖5中的一些世界頂級醫院。

邁瑞打入歐美的不是邊緣產品，而是ICU基於樞紐作用的生命體徵監護。例如，邁瑞的智能化監護儀及IT整體解決方案已在歐美200多家教學醫院實現全院級裝機。包括監護儀、麻醉機、POC 超聲在美國均名列市場第3，英國第2。B超缺乏國際市場數據，國內市場佔有率應該已經第1。

圖6是佔地一個房間大的體外診斷分析流水線，邁瑞已經實現出口整線裝機。

【微創】微創比前兩家企業要低調。但包括控股和參股公司在內，微創可能是國內產品線最廣的醫療設備（含高值耗材）企業，產品線包括：心臟冠脈支架、心臟瓣膜、手術機器人、電生理、心臟起搏器、外周血管支架、腦血管支架和覆膜、骨關節等。説説微創的心臟冠脈支架。通過集採，微創已經確立了國內市場份額第一。當然，微創不是隻能薄利多銷。事實上除了參與國內集採高性價比的走量產品，微創的高端冠脈支架可能是世界最優，或者説是至少是最優之列。

微創的藥物洗脱支架“火鷹”和當今冠脈支架的“金標準”---雅培的Xience在歐洲做了頭對頭臨牀PK。在載藥量更小的情況下，火鷹不劣於Xience。《柳葉刀》全文刊發了PK結果（圖7），當時是中國醫療器械首次登上《柳葉刀》。火鷹已經開始出口歐洲，並進了很多國家醫保。也已經在美國通過了FDA的批准（圖8）。心臟血管裏的植入物能進入歐美市場，足見技術實力。這款產品的的3D加工非常精密，大家可以在圖8中感受一下。其售價大概是集採檔次產品的20倍以上。

還有微創的手術機器人，就是類似於達芬奇那種手腹（醫生用它縫合葡萄皮的視頻曾在網上引起轟動）。微創的手術機器人還沒有完全商業化，但已經投入近10年研發，現在已經在重點醫院開始臨牀實驗。第一代產品（圖9），大概能達到現在達芬奇75-80%的水平。第二代已經在開發的後期，應該可以非常接近達芬奇。但無論如何，手術機器人可謂醫療器械綜合要求集大成者，國內能做出落地的產品，已經很不簡單了。

這裏再説一個（我印象中）最貴的高值耗材--TAVI心臟瓣膜。心臟瓣膜（心房和心室之間的“門”）一生都在開合，容易老化。以前瓣膜壞了就只能開胸對心臟動刀子。現在可以經大腿動脈，通過一根導管把人造瓣膜輸送到心臟處，然後釋放安裝。手術風險大大降低。這玩意在美國也是近十年才發展的新領域，國內企業大概花了七八年國產化。由於中國人心臟病變原因和歐美不完全類似，所以國內產品臨牀適應可能更好，而且作為後來者也迭代了一些新的功能。圖10。

為何説它是最貴的呢？圖10中間那個裝置就兩個硬幣大小，國產化後仍要20多萬RMB，足見其技術含量。但國內已經有三家上市，而且都迭代到第二代了。

總而言之，回到整體來看國產醫療器械，我的看法可以總結成三點：

（1）國產醫療器械和歐美日還有差距，但這個差距是否定義為“太遠”則可以具體討論。單從市場份額上來説，存量醫療器械中進口設備肯定佔絕大部分，但也遠沒有到90%。至於增量部分，這幾年國產毛估能有一半以上。

（2）尤其最近幾年，由於廣泛的基礎技術和工藝的進步，國產醫療器械的進步很大。現在完全“0”的領域已經很少。大多數分支領域也已經和國外沒有大代差（技術路線的差距），更多是小代差（功能性能的迭代差距）。有少數產品的迭代差距也已經很少。極少數已經並跑甚至領先。

（3）和大多數工業品一樣，國產醫療器械依託中國龐大市場需求、工程師紅利、完整的產業鏈配套（電子、材料、生化、機械），以及“養蠱”似的內部競爭篩選，未來發展上限很高。事實上，國內市場早已經不能滿足國內優秀藥械企業的胃口了。