關於B站的問答：努力破圈的“小破站”，能否長成迪士尼？_風聞

B站的角色有點多。

從niconico時代走來，B站有時被認為是中國版Youtube，有時依據B站自制內容的趨勢被抬到愛優騰的競爭中，去和奈飛作對比，關於B站會成為中國版迪士尼的猜想也不少。B站CEO陳睿表示，B站最終會像迪士尼一樣成為文化品牌公司。浦銀國際近期也在報告中認為，B站更類似中國版迪士尼。

如果將B站和這些“前輩”做嚴格對比，很多指標依然差異明顯。但長期看一家公司，趨勢往往比現狀更重要。從不同的角度來提問探討，我們能否看到不一樣的B站？

Q：B站和迪士尼在市值、營收上差了N倍，對比有必要嗎？

A：第一印象，B站和迪士尼的差距確實在“錢”上。截至10月27日，迪士尼的市值高達3000億美元，而B站的市值是300億美元左右。全年營收上，迪士尼和B站2020年的營收分別是654億美元和120億元人民幣（約合18億美元）。

但馬斯克説過：“財務數據是結果，不是目的。”當預測一家公司的未來時，當前的數字是一種潛在的陷阱，它讓人忽視了從0到1和從1到100之間的相似性。核心的問題應該是，造成雙方存在數字差距的原因是什麼？美股研究社認為，從外到內，市場、商業模式、發展戰略等共同造成了雙方性質上的不同。

Q：迪士尼和B站各自的市場有什麼差異？

A：市場定位上，迪士尼首先定位於全球市場，B站受限於內容版權、地區基礎設施建設、資金投入等原因，走出國門並不容易，這導致雙方的收入來源出現了差距。另外，作為一個內容品類更全的老牌企業，迪士尼早已發展出面向家庭和全年齡段的產業，B站成立時間不長，自帶的二次元屬性依然濃厚，破圈尚在進程中，其目標用户圈層的拓展還沒到最終時刻。

Q：都是賣內容為基礎，迪士尼的商業模式為什麼更強？

A：沉澱與外延。

商業模式上，迪士尼毫無疑問具有極強的內容變現能力，一方面藉此發展內容產業，Disney+等會員服務的進展迅速，另一方面內容衍生產物變現能力同樣出眾，全球IP價值榜長期位於榜首。迪士尼還具有涉及線上線下的複雜、綜合產業，這給它的經營帶來了韌性和生命力，優質內容始終是長青的。內容的IP優勢使迪士尼對外授權連接眾多產業鏈，具有廣泛的商業外延。

作為對比，B站以UGC、PUGC在線平台的遊戲、廣告、電商、增值服務等業務為收入基礎，並大力發展自制內容。這一定程度上緩解了B站作為視頻平台的內容焦慮，但也帶來了新的問題。比如內容製作起步晚，攤平成本的效果相對不明顯，吸引用户的底氣還不足，而落實到對內容的長線開發，自然會與“家底豐厚”的迪士尼產生巨大差距。

Q：B站也有很高的辨識度，是不是距離迪士尼的文化品牌屬性不遠了？

A：需要先界定雙方的品牌效應來自哪裏。

發展戰略上，得益於多年積累，迪士尼已經是一家文化品牌公司——通過集中多個文化元素IP，形成統一方向的向心力。但B站一方面是知名度尚未突破大範圍的圈層，另一方面已有的知名度與迪士尼的屬性不一致。

最主要的區別是，迪士尼的文化品牌是自主的IP與內容風格凝聚而成，相當於從最早的動畫產業到後續全部商業模式的一種總結。B站原本的二次元屬性雖然價值鮮明，很有號召力和辨識度，但畢竟面對的人羣比較集中，存在一定侷限性，同時，其面向年輕人的文化屬性還需要內容與商業上的建設。考慮到市場定位，雙方的對外輸出能力也還有很長一段距離。

綜合起來，迪士尼是一家廣義上的內容品牌公司，B站短期內依然擺脱不了平台屬性，雙方對生產內容和IP的把控力度不同。迪士尼的發展動力主要是內生的，B站則在努力發掘自己的增長動力，擺脱外在依賴。

Q：既然如此，下一步，B站該先做什麼？

A：打造自己的IP

B站CEO陳睿曾説：““Bilibili的最終會是一個文化品牌公司，not only online（不只是線上），正如迪士尼最早是一家漫畫或電影公司，但最終它是一家文化品牌公司。”

所以，評判B站，需要先理解，它所盼望的文化品牌是怎樣的文化？答案是生活方式的文化。這是2019年的極客公園創新十週年大會上，CEO陳睿的回答，希望B站30年後依然健在，10年後能夠成為中國年輕人的文化生活方式。

那麼，這和打造自己的IP有什麼關係？

直接原因是，1928年，米老鼠誕生於華特迪士尼公司成立五年之後，至今依然長紅。而迪士尼顯然堅持不懈地將IP作為頭號戰略之一，10月頂流“女明星”玲娜貝兒的爆火就是例子。所以，向目標學習至少是一個可取方向。

深層原因是，IP能幫助B站加速破圈和滲透，因為它能和不同行業的產品實現結合，帶來更多曝光，將B站傳播出去。而相比較宣傳B站生活方式文化的縹緲概念，拿出可見甚至可用的產品，顯然更容易觸達消費者。9月底，五菱宏光官方公佈了五菱NanoEV迪士尼瘋狂動物城限定款，迪士尼聯名降臨。同時，它還宣佈將成為B站首個跨界合作的汽車授權品牌，對應聯名款將於11月內正式亮相。B站和迪士尼，也算在一定意義上確定了同路人的身份。

結語

最後，更多的問題在於時間。

華特迪士尼公司創立於1923年，近百年來，百餘部知名影視作品向全球傳播着迪士尼的理念和形象。在內容的護城河拱衞之下，迪士尼通過一系列的業務手段保持生命力，投入的天量資金也能不斷被攤平。而對於B站來講，建設自己的根基需要時間，等待回報顯露也需要時間。它所處的這個時代，視頻網站不遺餘力地競爭，難以像迪士尼創立之初一樣穩紮穩打，每一點滴的進展，都伴隨着不小的壓力。

幸好，B站從內容基礎到商業模式都沒落下，假以時日，所有積累必然都能發揮其作用。這一點，無論迪士尼、奈飛、Youtube還是B站都在持續驗證。我們依然可以相信，隨着B站從年輕人走向大眾，它的黃金年代，正越來越近。

文|美股研究社（meigushe）