伊利三季度營收超850億，併購澳優發力奶粉領域_風聞

10月27日晚，伊利股份和澳優雙雙公告，伊利將通過全資子公司金港控股戰略入股澳優，成為澳優的單一最大股東。

早在國慶期間，就傳出伊利收購的消息。12日，澳優宣佈短暫停牌。

10月28日，澳優復牌漲超7%，收盤報每股7.45港元。伊利一度漲超近3%，收盤報每股40.76元。29日開盤，伊利股價繼續走高，截至收盤報43元/股，總市值2615億元。

28日，伊利發佈三季報，前三季度實現營收850.07億元，首破850億元大關，同比達到15.23%，淨利79.67億元，同比達到31.82%。這個淨利已經超越去年全年，伊利今年全年的增長態勢不容小覷。

中國乳企最大併購誕生

據伊利股份公告，其全資子公司金港控股，將以協議轉讓、認購新股並觸發全面要約義務的方式收購澳優股權，交易價格為10.06港元/股，較澳優停牌前收盤價8.85港元溢價約13.67%。

具體來看，金港控股將收購澳優原股東持有的約5.31億股股份，約佔澳優已發行股份總額的30.89%，交易總對價約53.4億港元。同時，金港控股將以現金方式認購澳優9000萬股新股，認購總價約為9.05億港元。

上述兩筆交易涉及金額共計約62.45億港元。交易完成後，金港控股將持有澳優合計約6.21億股股份，佔澳優已發行股本的34.33%，成為其單一最大股東。這也將成為中國乳企最大的一單併購案。

這次收購案的主角都是明星。伊利，國民乳企，在今年“全球乳業20強”排行榜上位列全球第五，中國第一。

澳優2003年成立，2009年在港上市，是國內第一家在港上市的嬰幼兒乳製品企業，也是國內嬰幼兒配方羊奶粉市佔率最高的企業。

此次收購，對於伊利而言，可以與澳優優勢互補，形成在乳業全系列產品細分市場都成為頭部的領導者。

羊奶粉站上風口

在羊奶粉領域，澳優具有足夠大的優勢。尼爾森數據顯示，自2018年以來，澳優配方羊奶粉銷售額，已連續3年佔國內嬰幼兒配方羊奶粉總進口量6成以上，居全球羊奶粉銷量第一。

近年來，羊奶粉因含有豐富的乳清蛋白和乳鐵蛋白等，成為嬰幼兒配方奶粉市場的消費熱點。多家第三方研究機構的數據顯示，自2014年以來，羊奶粉市場規模以近30%的年複合增速快速發展，已成為增速最快的乳業細分領域。

據不完全統計，目前國內市場通過配方註冊的嬰幼兒配方羊奶粉數量超過90個，品牌數量較前兩年翻了一倍。國內兩大奶粉巨頭君樂寶和飛鶴乳業也紛紛入局，比如飛鶴前不久剛收購了小羊妙可乳業，未來市場競爭還將進一步加劇。

伊利則是推出了金領冠悠滋小羊羊奶粉等系列產品。2021年上半年數據顯示，伊利羊奶粉取得了200%的增長。此次成功併購澳優部分股權，則伊利在羊奶粉銷售上能夠獲得更大的市場份額。

伊利2020年財報顯示，公司奶粉及奶製品營收額為128.85億元，澳優這一板塊的營收達近80億元，兩者相加，與飛鶴186億元的營收相近。

奶粉板塊成重要發力點

2018-2020年，伊利奶粉及奶製品的總體營收規模同比增速，分別為25.14%、24.99%、28.15%，在近期的投資者大會上，伊利明確提出奶粉業務未來5年內至少保持20%的增速，並有望挑戰30%的增速。

在剛剛發佈的三季度裏，伊利1-9月在奶粉及奶製品實現營收116.69億元，同比增長24.55%。在嬰幼兒配方奶業務領域，伊利已經取得同比超30%的增長。

其中，金領冠珍護增速超40%，為該細分市場中增速最快的品牌。尼爾森的最新數據顯示，2021年9月份，金領冠在全渠道增速領跑所有同品類品牌，成為中國市場增速第一的嬰幼兒配方奶粉品牌。

聯手澳優後，在2022年中國奶粉市場份額的攻佔上，伊利將增加更多助力，國產奶粉現有市場格局或將發生改變。

戰略雙贏

伊利和澳優的聯姻可以説是一次戰略雙贏。

對於澳優而言，伊利這顆大樹能夠帶來品牌資源、供應鏈等賦能。

而對伊利來説，除了有利於自己進軍奶粉領域，也有利於全球供應鏈的完善。澳優公告顯示，澳優乳業在全球共有十個工廠，並在荷蘭、澳大利亞、新西蘭等全球“黃金奶源地”完成研發及供應鏈佈局。

事實上，奶粉巨頭之間的併購不止伊利澳優，可以看到“強強聯合”已經成為了奶粉行業競爭的主旋律。未來中國奶粉市場的競爭，將是巨頭與巨頭之間的對抗。

此次收購，伊利在奶粉業務上乘勝追擊。入股澳優，對於伊利奶粉業務來説是強上加強，更提前鎖定了在全球奶粉市場的龍頭地位。