“人造”虧損2.45億，拉波爾塔教你如何“甩鍋”前任_風聞

巴塞羅那於近日公佈2020/21年度報告，和德比場上被死敵皇家馬德里壓制一樣，紅藍軍團在財政端也相形見絀，4.81億歐元的虧損真可謂“震古爍今”，-4.51億的淨資產讓主席拉波爾塔坦誠俱樂部已“技術性”破產。

關於巴薩近年來的經營問題，筆者已多次撰文分析。然而面對這樣一份令人震驚的報表，僅僅歸咎於疫情和前任是不全面的，以救世主身份降臨的拉波爾塔在此刻展示了“利己主義者”的一面，而他在會員大會上推出的宏偉計劃也並非真的靈丹妙藥。

拉波爾塔會將巴薩推向何方？

財務上有個術語叫“洗大澡”，指的是公司在年報中把虧空做大，將隱瞞的利潤在未來釋放出來滿足業績考核。

拆開巴薩這份財報，俱樂部收入端因空場等因素下滑1.38億歐元，轉會收益下降6,400萬，因舉債應付流動性危機，利息費用上升2,200萬，這些對淨利潤的負面影響合計2.24億。運營支出項大多隻降不升，按理説19/20賽季巴薩虧損一億，滿打滿算今年虧損也不過三億，接近五個億窟窿是怎麼捅出來的？

奧妙在其他項目中。首先是高達1.61億歐元的球員註冊權減值損失，根據《每日體育報》，這些是針對庫蒂尼奧、烏姆蒂蒂、皮亞尼奇、內託和馬特烏斯-費爾南德計提的。

為球員計提減值損失並非巴薩獨創。比較著名的案例是15/16賽季，曼聯對下放預備隊的施魏因施泰格的註冊權計提了670萬英鎊減值損失，次年因其重返一線隊轉回了475萬。但由於球員身價缺乏權威而公允的評價標準，大部分球隊還是選擇按年將球員註冊權慢慢攤完。

以皮亞尼奇為例，波黑老將上賽季以6,000萬歐元的名義對價被交換到紅藍軍團，簽約四年，本賽季租借離隊。若賽季末貝西克塔斯願以德轉身價1,800萬買斷，不計提減值的情況下，合約履行一半的皮亞尼奇註冊權淨值還剩3,000萬，這筆交易將會給巴薩帶來1,200萬的處置損失。

可如果波黑人的註冊權已被減值為零，那麼未來收到的轉會費將全部成為轉會收益，為新管理層增添一筆業績。

“做賬式”轉會而來的皮亞尼奇沒有站穩腳跟

另一項8,400萬歐元的預提費用完全來自場外，根據財報附註，其中5,300萬是税務部門對15/16至17/18年度欠税的罰金，剩餘約3,000萬是給內馬爾獎金糾紛案預提的賠款。之所以稱之為“預提費用”，是因為這類費用尚未實際支付，而管理層認為應按照預估金額在當期計入報表。換言之，這是一個具有主觀性的科目。

7月26日，巴薩官宣與內馬爾達成庭外和解。根據賽爾電台報道，內馬爾方面放棄了4,000多萬歐元的賠付，而巴薩方面也不再追究內馬爾違約的責任。也就是説，巴薩無需再賠付內馬爾，那麼21/22財年應當轉回這筆3,000萬的預提費用，成為一筆收益。

問題在於，雙方達成和解時年報應當還在審計中，完全有時間根據最新情況更正 “預估”。管理層對此的解釋是，因為當時正在準備融資，需要儘快提交最終版的審計報告，來不及改了…

內馬爾幫拉波爾塔再添一筆業績

兩項“人造”損失合計2.45億，佔最終虧損額的一半。拉波爾塔如此明目張膽地“甩鍋”，把責任全部推給前任巴託梅烏，甚至準備起訴上屆管理層，吃相未免有些難看。

當然“救世主”也有苦衷，雖然是賽季中接手，但按照俱樂部章程，20/21賽季仍屬於現任管理層的考核年度，而一旦21/22賽季淨利潤仍無法轉正，將觸發“連續兩個賽季虧損董事會必須辭職”的規定。

拉波爾塔自知無法短時間內收拾好前任留下的爛攤子，只得在報表上大作手腳。經過一番操作，21/22財年預算果然盈利，但考慮到這幾年巴薩的預算嚴重注水，管理層又上了一道雙保險。剛結束的會員代表大會通過了暫時不追究董事會業績不達標責任的提議，現在他們可以高枕無憂了。

拋開令人眼花繚亂的財技，巴薩的負債總額依然居高不下，高達14.82億，其中流動負債就有8.12億，遠高於2.59億的流動資產。拉波爾塔所説的“技術性破產”並不誇張，上賽季巴薩的經營性現金流是-5.55億歐元，兩年內能回正就不錯了，想靠俱樂部本身還債絕無可能。若不是加泰羅尼亞的精神圖騰大而不倒，普通公司早就該進入破產程序了。

在從高盛獲得5.25億歐元的債務重組資金後，拉波爾塔團隊選擇繼續舉債大興土木。2014年巴託梅烏曾計劃用6億的預算翻新諾坎普，這次拉波爾塔的胃口可大多了，15億預算的基建項目在足壇可謂前無古人，不知是不是受到了死敵皇馬主場即將竣工的刺激。

計劃中35年期限15億歐元的借款中，9億用來翻新諾坎普，坐席擴容至10萬以上；4.2億用來翻新籃球和手球等運動隊使用的體育館；2000萬用來翻新B隊和女足使用的克魯伊夫球場；還要花費1億打造住宅項目，過一把房地產的癮。

Espai Barca項目效果圖

管理層勾勒的藍圖固然美好，但在俱樂部財政危如累卵的時候如此激進，風險可想而知，當年矇眼狂奔的“大雄”絕不會想到自己會有今天。而且遠水解不了近渴，新諾坎普2025年才竣工，在此之前巴薩已經高企的槓桿還要翻番，可謂“槓上加槓”，轉會市場上囊中羞澀的巴薩何時才能恢復昔日的購買力？

對了，本賽季只有9,800萬歐元陣容開支上限（工資帽）的紅藍軍團，新賽季預算工資支出高達3.21億，還沒算上註冊權攤銷，超限的金額要扣減來年的工資帽，這樣的日子何時才是個頭？

有趣的是，面對這麼多項重大決策，受到邀請的4,457名會員代表中，只有389人出席23日的大會並投票。還能説什麼呢？大概美好的東西並不總是被正確地使用吧…