花椒、六間房的母公司要上市？老牌直播花房集團上市能被看好嗎？_風聞

最近一段時間，港股的消息似乎是層出不窮，在這樣的情況下，一家老牌直播要上市的消息還是引發了市場的波瀾這就是花房集團，花房集團是啥？作為花椒、六間房的母公司，老牌直播企業花房集團上市能被看好嗎？

一、花房集團要赴港上市了？

根據長江商報的報道，近日，來自北京的花椒直播、六間房等社交娛樂直播平台的運營商花房集團HuafangGroupInc.（以下簡稱“花房集團”）向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。

招股書顯示，花房集團是中國知名的互聯網公司，為全球用户提供音視頻直播娛樂及社交網絡服務。花房集團專注於在線社交娛樂領域，擁有從直播到一系列多面音視頻社交網絡產品及服務的多元業務組合，旗下共有三大平台，即移動端旗艦產品花椒、PC端旗艦產品六間房（包括移動端六間房直播、石榴直播及花房直播）以及在海外運營的HOLLA集團旗下的國際產品。

招股書顯示，2018年至2020年，花房集團營業總收入分別為9.93億元、28.31億元、36.84億元，2021年前8個月收入29.6億元。

不過其在淨利潤方面的表現並不穩定，2018年至2020年淨利潤分別為-1.87億元、1.91億元、-15.25億元，今年前8個月實現淨利2.32億元。同期公司的毛利率分別為15.1%、24.9%、27.5%和27.7%，呈逐年上升趨勢。

而根據新京報的報道，花椒是於2015年5月推出的移動端旗艦產品。用户可輕鬆訪問直播功能觀看、關注及探索感興趣的內容，並與主播及其他用户實時聊天。該互動氛圍及以用户為中心的反饋機制為用户創建一個開放的社區，其可通過虛擬禮物打賞、實時聊天及評論等多種功能與其喜愛的主播及其他同好用户互動。企查查APP顯示，花椒直播所屬企業為北京密境和風科技有限公司，公司曾經歷了多次融資和併購重組，2018年曾獲得六間房的投資，2019年，花椒與六間房合併。截至2021年8月31日，花椒的累計註冊用户數量達207.1百萬名。截至2021年8月31日，花椒擁有註冊主播約10.1百萬名。

六間房是花房集團的PC端旗艦產品，擁有自己的移動端應用程序，包括六間房直播、石榴直播及花房直播。根據艾瑞諮詢報告，六間房為中國最早的直播產品之一，亦為開創具競爭性質直播功能的精選直播產品組合之一。主播可組成直播組及粉絲羣，在卡拉OK及舞蹈比賽、辯論及遊戲中相互競爭，營造具競爭性的氛圍並鼓勵用户參與。2019年4月29日，花房集團完成花椒-六間房合併，其主要透過密境和風經營花椒，同時透過花房科技經營六間房。

二、老牌直播企業花房上市能被看好嗎？

説起花房集團，很多人可能都比較陌生，而説起花房集團下屬的花椒直播、六間房直播相信大多數人也都會有些印象，那麼，坐擁花椒、六間房的花房集團這次上市到底該怎麼看呢？如此老牌的直播企業上市能被看好嗎？

首先，直播產業已經進入了成熟階段，上市正成為不少產業參與方的必然選擇。iiMedia Research(艾媒諮詢)數據顯示，2020年我國在線直播用户規模已達5.26億人，同期比去年增長了0.22億人數。五年來，中國在線直播用户呈現快速增長態勢，自2016年始至2020年年底，我國在線直播用户共計增長2.16億人口。這些年，伴隨着直播產業的高速發展，直播已經成為了大眾日常娛樂的一種非常正常的生活方式，特別是疫情以後，各家直播企業藉助互聯網線上業務發展的契機，都實現了也業務的有效增長，也通過一系列的業績高增長推動當前直播產業全面進入到市場成熟發展的時期。在這樣的大背景之下，直播產業也逐漸進入了資本化變現的時期，直播企業上市幾乎已經成為了大勢所趨，無論是去年的快手上市，還是最近一直在流傳的字節上市的傳言都是這樣的體現，花房集團的上市似乎也成為了一個發展的必然趨勢。

其次，花房集團的上市能被看好嗎？説起花房集團的市場發展，雖然花房集團是一家較為老牌的直播企業，算不上直播流量新秀，甚至也不是市場關注的焦點，但是至少也算是一個小而美的公司了，我們可以説花房集團的優勢也算比較明顯的：

一是長期以來形成的用户粘性。花房集團的產品無論是花椒直播還是六間房都算是比較讓人熟悉的產品了，截至2021年8月31日，公司有3.72億名註冊用户，這些用户很多都是使用花房集團產品很長時間的用户，甚至於六間房之前都把用户粘性高，使用忠誠度強作為自己的市場優勢，所以在這樣的情況下，花房集團已經形成了屬於自己的傳播泡，也有了一套較為穩定的用户客羣。

二是花房集團已經實現了盈利。作為一家互聯網企業，實現盈利其實是一件相當不容易的事情，花房集團從2018年開始就已經實現了盈利，當然2020年的時候因為疫情等多種原因的影響，導致出現了一定的虧損，但盈利趨勢已經形成，今年又開始進入了賺錢的狀態之中，能有穩定的盈利無疑對於香港資本市場來説是一件比較有吸引力的事情。

三是花房集團擁有了一整套較為明確的業務發展模式，從商業模式的角度來説，花房集團作為一家較為老牌的互聯網直播企業，其本身的商業模式是非常清晰的，無論是業務發展還是賺錢都是有路徑可以遵循的，這對於一家上市企業來説也算是不容易的事情了。根據艾瑞諮詢報告，按截至2021年6月30日止六個月來自所有渠道的收益計，公司在中國的所有在線社交娛樂直播平台中排名第三。

第三，花房集團的風險也同樣沒辦法忽視。説完了花房集團的優勢，我們也必須要説花房集團的風險，花房集團的風險可以從以下幾方面來分析：

一是花房集團的盈利模式較為單一。當前，花房集團可以説是對資本市場而言完全沒有神秘感的一家公司，作為娛樂類的直播企業，花房集團的盈利模式就顯得過於單一了，其營收主要來自於直播產品兑換虛擬物品及直播平台的其他服務。如此單一的盈利模式，讓花房集團給資本市場的想象空間非常有限，單一的盈利來源也造成了其市場的發展優勢比較小，很容易處於市場弱勢地位。

二是花房集團的市場估值難以拉昇。花房集團作為一家老牌的娛樂直播企業，其本身的市場估值已經被市場所明確，除了快手這樣的短視頻巨頭之外，大部分的娛樂直播企業的估值都難以超過百億，從目前來説，花房集團同樣面臨估值難以拉昇的問題。

三是花房集團正在市場競爭的紅海之中。除了模式的問題之外，花房集團面臨更大的壓力則是市場的競爭正在不斷加劇，不僅僅是抖音、快手在大規模佈局直播，像微博、百度、騰訊等互聯網企業都在直播市場不斷髮力，在這樣的情況下，花房的優勢空間將會被不斷壓縮。

當前，花房的上市可以説並不困難，但是如何能在香港資本市場之中走出屬於自己的優勢，花房需要做的事情估計還有很多很多。