掌門教育首份財報看在線教育的轉型之路_風聞

作者：橘頌

11月2日消息，中國領先的在線教育公司掌門教育股份有限公司（以下簡稱“掌門”或“公司”）（紐約證券交易所代碼：ZME）公佈了2021年截至6月30日的第二季度財務業績。財報顯示，2021年第二季度，掌門教育實現總淨收入為人民幣13億元（1.947億美元），較2020年同期增長35.0%；第二季度的毛利潤為人民幣5.536億元（8,570萬美元），較2020同期的人民幣4.254億元增長30.1%；毛利率為44.0%，2020年同期為45.7%。

**資金充裕，**營收同比增長35%

掌門教育創始人、董事會主席兼CEO張翼表示：“這是我們作為一家上市公司的首次財報發佈，我們在第二季度取得了出色的業績，總淨收入創歷史新高，同比增長35%，達到13億元人民幣。面對新的教育環境的變化，公司充裕的資金，也為未來的轉型發展提供了堅實的基礎。”可以看到，掌門教育公司二季度仍保持營收高增長，對於一家上市不久的公司而言，顯然是一個積極的進展。

掌門教育作為“在線1對1第一股”，於2021年6月（雙減政策前）紐交所上市。上市前公司旗下四個子品牌，掌門1對1、掌門優課、掌門少兒、小狸啓蒙。其中掌門優課、掌門少兒均支持小班課形式上課。

而對小班課的投入，或是一度專注於1對1教學模式的掌門公司，尋求第二增長曲線的嘗試，這也導致了掌門第二季度銷售、營銷和研發費用的增加。財報顯示，二季度掌門教育運營虧損約為7.9億，運營虧損率為62.9%。自雙減政策發佈以來，掌門教育積極轉型探索發展路徑，預計隨着對業務線投入的調整，虧損將得到大幅縮減。

在資金方面，截至二季度末，掌門教育持有的現金、現金等價物、定期存款和短期投資、以及放在長期投資裏面的中長期理財，資金總額為45億。

就流動資產結構而言，2021年以來，掌門教育的短期投資大幅下降，持有的現金及現金等價物大幅提升。截至2021年二季度末，掌門教育的現金及現金等價物餘額較2020年末增長了27.02億元，短期投資下降了30.33億元。而增加的現金持有量能夠為掌門教育未來的轉型之路提供更堅實的基礎。

在掌門教育的負債中，截至第二季度末，其遞延收入（主要組成部分為提前繳納的學費）之和為38.24億元。也就是説，即使在全部家長要求退費這一極端情況之下，掌門教育的流動資產依然能夠覆蓋這部分負債。

此外由於掌門教育在此前多年的運營中積累下了龐大的用户羣體，在轉型之後，掌門教育開拓新客羣的成本勢必處於低位。而在大幅縮減了銷售費用後，掌門教育即使因為失去K12這一陣地出現較大幅度的營收下滑，未來的虧損也將處於可控範圍內。

也就是説，目前掌門教育有足夠的資金儲備和能力，支持其向素質教育和校內教育服務轉型。

積極擁抱雙減政策，轉型發展素質教育和教育信息化業務

自雙減政策落地實施以來，掌門教育表示：“公司深刻認識國家雙減政策的重大意義，堅決擁護黨中央的決策部署，從加強規範經營、產品和服務轉型入手，發揮在個性化教育賽道上佔有的資源優勢，積極探索轉型路徑，在推進個性化素質教育C端業務的同時，進一步加碼B端業務佈局。”

在k12教育領域，掌門教育為6-18歲學生提供在線1對1個性化的全科教育培訓。同時，加碼佈局素質教育，針對青少年核心素養與能力發展需要，已推出口才、美術、編程等多元化的素質教育系列產品。據瞭解，掌門的素質教育課程將提供週中課後和節假日全時間段服務，一方面靈活適配孩子的日常學習安排，成為校內教學的有益補充。另一方面，能夠更好地與自身學科業務形成呼應，給家長和學生提供包括藝術、科學、語言、學科在內的多元化在線課程選擇，形成良性教育生態矩陣，為學生實現德智體美勞全面發展，成長為綜合型、創新型人才提供助力。

在智慧教育服務、進校業務領域，掌門教育將人工智能、大數據與教育深度融合，不斷在產品技術側加碼，回看財報數據，本期研發費用增至1.22億元人民幣，較同期增長61.7%。單個季度研發費用創紀錄、2021年上半年研發費用（約2.35億）已幾乎等於2019年全年（約2.37億）。

據悉，掌門教育依託大數據、AI技術、雲計算等前沿智能技術，攜手華東師範大學智能可視分析團隊共同打造了“個性化智能教育平台”。該平台緊密圍繞新課標和教育教學實際，根據學生的學習情況，學校的教學情況，主動推送優質教學資源，並通過智慧備課系統和智慧課堂系統，構建智能教育助理、智能學習引擎、5G網絡互動式情境教育模式，從而實現“AI+教育”的全場景融合，實現連接學校、教師、學生三方。為學校提供的智能化管理體系，能夠幫助教師智慧、創新型教育教學，使師生減負增效。

目前，掌門已形成包含素質教育與學科教育相輔相成的綜合性教育矩陣，基本完成教育領域B端和C端業務整體佈局，涵蓋智能教學、智慧校園和智慧課堂等多個應用場景，B端業務已在全國多個區域落地展開，業務拓展保持着良好的發展勢頭。

展望未來，掌門教育創始人、董事會主席兼CEO張翼表示：“教育行業面臨着不確定性和挑戰，我們相信優化的監管環境將有利於行業的長期健康發展。未來，掌門教育將遵守法律法規，不遺餘力地履行企業社會責任，在政府主管部門的指導下，利用在個性化教育領域的資源積累及技術發展優勢，積極轉型探索素質教育、進校等業務，不斷為學員和學校提供更加優質的教育資源和服務，為我國教育信息化發展提供助力。”