其實，印鈔就夠了！_風聞

作者  路財主在這裏

如果，世界末日來臨了怎麼辦？

沒事，印鈔就行了！

2001年美國遭遇911恐怖襲擊，怎麼辦？美國印鈔！

2003年日本經濟陷入通縮，怎麼辦？日本印鈔！

2004年東南亞爆發海嘯，怎麼辦？讓他們印鈔！

2008年全球遭遇金融危機，怎麼辦？中國、美國、歐洲、日本，大家一起印！

2011年日本爆發東京大地震，怎麼辦？日本印鈔！

2011年歐豬五國遭遇主權債務危機，怎麼辦？歐元區印鈔！

2015年中國股市遭遇崩盤，怎麼辦？中國印鈔！

2018年美國股市下跌，怎麼辦？美聯儲停止縮表，開始印鈔！

……

反正，自1971年人類進入信用貨幣時代以來，不管是自然災難，還是人為禍害，或者經濟週期，只要遇到任何問題，各國政府第一個反應就是印鈔，印鈔，印鈔——甚至，像美國的特朗普當政時期，經濟運轉良好，也照樣要求央行趕緊給我印印印，把失業率降到更低！

有了信用貨幣這個“點金石”，真可謂是一印解千愁！

2020年新冠疫情爆發之後，以美國為首，全世界幾乎所有國家的政府和央行，都打着抗擊新冠疫情的名目，開啓了大規模印印印、印印印的時代，印鈔量直接翻倍都算是正常水平，2年之內印的錢，抵得過過去200年印出來的錢的總和還要多。

嗯，此時應該有歌聲響起：

走進新時代。

今天，我們來好好統計一下，以2019年12月底的數據為對比基數，自2020年初新冠疫情爆發以來，SDR貨幣籃子裏五大貨幣，也是世界最主要的5大經濟體（美國、中國、歐元區、日本和英國），各自都印了多少錢。

先貼出來5大經濟體在2020年的GDP規模及其在世界經濟中的佔比，以此説明，地球上印鈔的事兒，有它們代表就夠了，因為，其他的經濟體加起來，規模遠遠不如它們，信用也遠遠不如它們！

進一步地，“印鈔”這事兒本身，也需要定義一下。

在這裏，我把“印鈔”定義成兩個維度：

第一個維度，是真正由各國央行“印”出來的錢，用各經濟體央行資產負債表規模來表示；

第二個維度，是在央行印刷貨幣基礎上，由整個金融系統所擴張出來的“錢”，這代表着整個社會的信用規模，也是人們真正在經濟和金融活動中可資利用的“錢”，用各大經濟體自己所定義的“廣義貨幣”來表示。在美國和中國，廣義貨幣一般用M2來代表，而在英國、歐元區和日本，廣義貨幣則一般用M3來代表。

從這兩個維度出發，五大經濟體疫情以來的印鈔情況見下表。

顯然，在五大經濟體中，過去近2年時間裏，印鈔最猛的是美國、英國和歐元區，相對而言，中國和日本的印鈔比較“剋制”。

觀察表格中央行資產規模和廣義貨幣統計的區別，有一些“反差”可能需要解釋一下。

注意看美國、歐元區、日本和英國。它們的央行，印了那麼多的基礎貨幣，為什麼廣義貨幣卻增加不多？特別是歐央行和日本央行，分別親自下場印刷了3.5萬億歐元和147萬億日元的貨幣，結果，它們的廣義貨幣量僅增加了2.2萬億歐元和145萬億日元，怎麼會出現這麼荒唐的事情？

答案並不複雜。

因為歐央行和日本央行這幾年，一直都在實施負利率或零利率，它們除央行之外的整個金融體系和經濟系統，已經基本喪失了擴張信貸的能力，印出來的貨幣，基本都是在央行和大型金融機構之間流轉，只有很少的一部分才能進入實體經濟中來，這導致經濟缺乏活力，央行印鈔很難體現在廣義貨幣供應中來。

歐洲的負利率比日本更嚴重，所以歐元區廣義貨幣擴張的難度，超過了日本。

相比之下，當前中國和美國的經濟體系，只要央行下場印鈔，無論是金融體系還是經濟體系，都依然有擴張信貸的能力。這其中最驚人的是中國，2萬億元人民幣的央行額外印鈔，居然帶來了36萬億元的廣義貨幣擴張……

顯然，如果從整個社會信貸擴張（換一種説法就是“經濟增長”）的角度來看，中國是五大經濟體裏面最有優勢的一個。因為我們的央行，還可以通過準備金率、利率等常規手段來調節整個社會的貨幣和信貸供應，但對於歐洲、日本和英國來説，這種常規手段已經基本失效，甚至包括美國在內，它們擴張社會信用，只能依賴央行親自下場印鈔。

如果把以上數字按照當前的匯率，全部折算為美元的話：自2019年底以來，全球五大央行親自下場印鈔10.9萬億美元，將其資產規模擴張了50%以上，經濟體內的信用規模增加了16萬億美元，增長比例為20%（見下表）。

簡化來説，疫情爆發以來：

11萬億美元，是五大經濟體央行親自下場“印鈔”的數量；

16萬億美元，是五大經濟體整個金融體系“印鈔”的數量。

不考慮英國相對較小的規模，其他四大經濟體2000年以來的央行資產負債表變化見下圖。

相比20年前，平均起來各大央行資產負債表的規模，都擴張了10倍以上；

即便相比2008年以前，各大央行的資產負債表規模擴張，也都在5倍以上。

聯想到最近，G20峯會之後，又接着在英國召開全球氣候大會，我都覺得，開什麼開啊？

印鈔就夠了啊！

印鈔拯救經濟，印鈔拯救人類，印鈔拯救地球，全靠央行們了！