16歲潮玩老輩赴港上市，小黃鴨能否成為德盈控股的“敲門磚”？_風聞

1992年，一隻運往美國的集裝箱在海面上打翻，28800只塑料小黃鴨從破裂的箱子中“逃脱”出來，就此開始了一場奇幻漂流記。

憨態可掬的小鴨子一路漂游，來到了港交所的門前，叩響了港交所的大門。

小黃鴨母公司德盈控股國際有限公司11月5日晚間再次向港交所遞交招股書，光大證券為獨家承銷商。公司是中國第二大角色知識產權（IP）公司，這是其第二次遞表港交所主板。

根據弗若斯特沙利文報告，按2020年的角色授權的收入來算，德盈控股是中國第二大國內角色知識產權公司；按2020年的銷售額來算，德盈控股是天貓女裝版塊最大的自有國內角色知識產權電子商務的最大市場參與者。

德盈控股的業務包括橫跨多個渠道創建、設計及授權自創、自有及標誌性的B.Duck家族角色，以及就該等角色進行品牌管理及營銷。知識產權及品牌為其業務核心。德盈控股開創及定立風格指引，將B.Duck家族角色及品牌授權予被授權商，為彼等提供產品設計應用服務，被授權商可在多種產品上使用公司的角色，包括家居生活、服裝、服飾及嬰幼兒個人護理等。

這種商業模式令小黃鴨變身“搖錢樹”，吸金近2億元，同時也推高了小黃鴨家族的人氣。

於往績記錄期間，德盈控股的授權網絡龐大，擁有超過 250名被授權商及7名授權代理，覆蓋不同的消費行業，遍及廣泛的地理位置，包括中國、香港、泰國、南韓、馬來西亞及墨西哥等。

據招股書顯示，2018-2020年，德盈控股營收分別為2.01億港元、2.43億港元和2.34億港元；淨利潤分別為986.萬港元、2410.2萬港元和5454.8萬港元。

IP授權營收從2018年的31.8%增長至2020年的42%達9800萬港元；電商及IP衍生品業務從2018年的68.2%減少至2020年的58%達1.35億港元。

近年隨着市場整體審美水平的提升，藝術元素也在日常生活場景和商業場景中頻頻出現。IP概念的大熱，“講故事”的企業開始變多，不斷依託IP增加變現手段已成為了常規打法，

以泡泡瑪特為例，Molly雖然有很多造型，並且每年都會有很多新品，但基本不變的元素還是那個撅着嘴的金髮碧眼小女孩。加入盲盒後，Molly便展現出超強的吸金能力，在很多商場的盲盒貨架、售賣機旁總會見到有人抱着一堆盲盒。

財報顯示，2020年，泡泡瑪特的Molly銷售額為3.57億，佔比總營收的14.2%；PUCKY銷售額3億，佔比為11.9%。泡泡瑪特的自有、獨家以及非獨家加起來上百個IP，Molly、PUCKY兩個核心IP合計就能佔比就超25%。

因此可以得出，就算泡泡瑪特近年來在不斷完善自身產品矩陣，但想要擺脱對核心IP的依賴性，還是很難。

一個好的IP可以讓產品迅速區別於別的競品，但痛點也在於此，產品容易過時，常年銷量尚可的產品很少。因此，小黃鴨未來能否將潮玩大眾化是一個難點。

走過16年的小黃鴨奮起上市、泡泡瑪特加速狂奔、TOPTOY新軍突圍下，這場“潮玩”遊戲誰才能“弄潮”到最後呢？潮玩市場爭奪戰這把火，才剛剛燃起。

文|IPO捕手（ipobushou）