喜茶變身“金主爸爸”_風聞

作者 | 桃子

來源 | 盒飯財經（ID：daxiongfan）

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3個月4筆投資，喜茶加入CVC的跑馬圈地

從找人要錢到給人花錢，喜茶在VC的路上越跑越快。

10月27日，喜茶再次出手了。預調酒品牌WAT宣佈完成A輪融資，領投一欄中新消費品牌代表喜茶在列。據36氪報道，預調酒品牌WAT已完成A輪融資，由喜茶、BAI資本及番茄資本共同領投，融資將用於產品研發、品牌建設及渠道佈局等。

這距離喜茶的上一筆投資，才過去7天。10月中旬，喜茶投資茶飲品牌和気桃桃，成為上海宮桃家餐飲管理有限公司的股東，持股5.1%。

而半個月前，喜茶剛佈局了燕麥奶賽道。9月27日，喜茶新增對外投資安徽綠番茄生物科技有限責任公司，持股15%。據瞭解，該公司經營的品牌為野生植物YePlant，主要產品是野生植物燕麥奶。

喜茶作為VC的第一筆投資，發生在今年7月21日，Seesaw官宣完成A+輪過億元融資，喜茶入股，老股東弘毅百福跟投。

近3個月發生4筆對外投資，時間間隔從兩個月到一週，喜茶在投資這件事上，出手逐漸密集。

當然，新消費品牌做VC已不是什麼新鮮事。元氣森林創始人唐彬森創立的挑戰者資本對外投資品牌已接近70家，涵蓋美妝、咖啡、新中式烘焙、低度酒等多個熱門新消費領域。泡泡瑪特自2020年初至今，投資約在10起左右，投資範圍涵蓋了藝術館、動畫電影、漢服品牌、潮流買手店、二次元電商、文化藝術商貿公司、動漫創作公司等，試圖通過投資構建完整IP生態。

不難發現，新消費品牌作為VC，所投資的項目均圍繞自身主業生態展開。隨着新消費行業競爭日漸加劇，面對越來越多的新入局玩家，細分賽道頭部品牌天花板逐漸顯現，投資似乎成了新消費品牌的一種有效防禦手段。

喜茶作為新式茶飲賽道的開創者，同樣面臨着來自行業內部的壓力。

據《2020年H1中國新式茶飲行業發展現狀與消費趨勢調查分析報告》數據顯示，人們能夠接受的新式茶飲價格，正在發生變化，其中選擇11-20元區間的消費者佔比52%，21-30元區間佔比則為25%。同時，艾媒諮詢分析師指出：一線城市的新式茶飲市場，已經基本飽和，各品牌需轉向下沉市場，尋求新的增長點。

為此，2020年4月，喜茶推出了面向下沉市場的子品牌“喜小茶”。但與喜茶在小紅書上超28萬篇筆記相比，喜小茶在小紅書上的熱度僅有5000+，且絕大多數均為“避雷吐槽”貼。

另一方面，喜茶的老對手奈雪的茶應對危機的方式，是向二級市場尋求幫助。然而，上市首日破發，而後連跌6個交易日，股價創出52周新低，奈雪的茶市值蒸發近一半。

前有“親兒子”初探下沉市場失利，後有老對手在二級市場受挫，令估值600億，創下新式茶飲新紀錄的喜茶，倍感焦慮。

像其他新消費品牌一樣，喜茶將目光投向創投圈。試圖通過買買買來構建一個廣度與深度兼顧的新消費生態壁壘，為自己的未來打下更紮實的根基。

然而，越來越多新消費頭部品牌入局創投圈，自身資金流與投資回報時間的壓力，生態圈維穩等問題，或將伴隨投資而來。

讀完本文你將瞭解：

1. 喜茶投資佈局的項目及目的

2. 新消費頭部品牌熱衷做VC的原因

3. 投資是否是喜茶這類新消費頭部品牌的最優解法

對外：佈局茶咖酒生態鏈

買別人的故事，拓自己的版圖。

喜茶作為VC的最新一筆投資，發生在兩週前。

10月27日，預調酒品牌WAT宣佈已經完成A輪融資，喜茶的名字赫然出現在投資方列表。

此次接受融資的WAT，是一個以國潮作為賣點的低度雞尾酒品牌，其目標客户羣體為年輕女性，因小容量的瓶裝設計也被稱為“口袋雞尾酒”。

WAT雞尾酒

隨着“Z世代”與“她力量”消費水平的雙雙崛起，低度酒成為繼茶飲與咖啡後又一快速增長的市場。CBN Data發佈的《2020年輕人羣酒水消費報告》顯示，在2020年酒水消費市場中，90後、95後是唯一消費佔比提升的人羣，而低度酒則成為“年輕人喝的第一口酒”。

但喜茶此次投資，並非只是追逐風口。通過對喜茶跨界投資的整理分析，盒飯財經發現，喜茶的每一筆跨界投資，都可相互交織。

喜茶跨界投資統計

跨界整合，從第一次投資開始。

7月21日，Seesaw官宣完成A+輪過億元融資，喜茶入股，老股東弘毅百福跟投。這家深耕咖啡市場近十年的精品咖啡品牌，被稱為中國第一精品咖啡品牌。

在喜茶投資後不久，9月3日，Seesaw 首家日咖夜酒經營模式的門店， Good Idea Hub（想象力中心）在上海靜安銅仁88開業。該門店日間售賣常規創意精品咖啡，夜間出售融入了融入國潮元素創作的3款原創特調酒（預調酒）和3款雞尾酒產品。

喜茶最新一次投資目的，似乎在這裏找到的了答案。而在Seesaw後的第二筆投資，同樣有跡可循。

9月27日，喜茶第二次出手，投資了一個植物基品牌——野生植物YePlant。喜茶新增對外投資安徽綠番茄生物科技有限責任公司，持股15%。

據瞭解，目前野生植物YePlant主營產品為燕麥奶。成立至今不到一年，野生植物已成為全國第二大的to B燕麥奶供應商。

近幾年，燕麥奶也成為咖啡市場的優質伴侶。根據星巴克發佈的2020年“星膳食主義”行動數據顯示，僅一年時間，燕麥咖啡就賣出了6200萬杯。

Seesaw Coffee、Manner Coffee、%Arabica等新興精品咖啡品牌，也紛紛推出燕麥系列產品。

值得注意的是，野生植物創始團隊來自少數派咖啡團隊以及咖啡設備團隊，最大股東是少數派咖啡創始人吳凌波，持股46.25%。

喜茶入局燕麥奶市場，無疑是將自己與咖啡市場從供應鏈上進行關聯，加之野生植物創始團隊在咖啡賽道的影響力，進一步提升了喜茶跨界的廣度與深度。

通過3次跨界投資，喜茶的版圖向其他飲品賽道擴張，將茶咖酒賽道進行初步鏈接。

對內：穩固主業產業鏈

“消息不實，此前經過中間人介紹的確有過一段時間接觸，但在深度瞭解內部情況、業務數據和狀況後已經徹底、完全、堅決放棄。”

7月19日晚間，有消息稱，元氣森林和喜茶都欲收購新式茶飲品牌樂樂茶，雙方都非常看重樂樂茶的渠道價值，並給出了40億元估值。對這一消息，喜茶創始人聶雲宸在朋友圈給出上述回覆。

一時間，喜茶“渣男”的形象在社交媒體引發熱議，當天微博話題“喜茶回應收購樂樂茶”衝上熱搜。

最終，此次事件以雙方的官方聲明結束。而從此次烏龍事件也可看出，作為新式茶飲老大哥的喜茶，已有心“關照”同賽道的後輩。

盒飯財經將喜茶在茶飲賽道的投資進行整理，發現在同賽道的每一次出手，都是對解決喜茶自身痛點的一次嘗試。

喜茶茶飲賽道投資統計

10月中旬，喜茶成為上海宮桃家餐飲管理有限公司（經營品牌為和気桃桃）的股東，持股5.1%。這是喜茶作為VC的第三次投資。

前文提到，喜茶佈局下沉市場的“親兒子”喜小茶出師不利，而和気桃桃則正是專注下沉市場的茶飲品牌，其售價在10-25元之間。

投資同為水果茶飲的和気桃桃，喜茶似乎是希望在主業上，能夠有價格帶的向下延伸。

而在此之前，喜茶在茶飲賽道，還發生過一起併購。今年8月，喜茶對王檸檸檬茶做了併購，佔股70%。

王檸檸檬茶是今年新成立的檸檬茶品牌，門店亮相不久後，在小紅書等社交平台上受到不少消費者關注。其位於深圳羅湖的門店，等一杯檸檬茶，平均要1-2小時。

值得注意的是，自2016年之後，喜茶的熱銷產品從未出現過檸檬茶的影子。直到今年5月，喜茶推出超燃爆檸茶系列，該系列涵蓋綠爆檸、巖爆檸、香爆檸、青爆檸4款產品，上新當日，銷量達40萬杯。

針對新式茶飲的新“爆款”，喜茶似乎並不打算兼容發展，而是獨立成一個品牌做專營。將自己在茶飲賽道的體量進一步擴大。

另外，從今年年初喜茶發佈的財報中可以看出，喜茶對新鮮水果的需求量非常大，作為銷量最高的芝士水果茶，其成本同樣昂貴。

去年2月，喜茶以原料成本問題為由，上調部分產品價格，引發網友熱議，微博話題“奶茶超過30元，你還會喝嗎？”登上熱搜，討論量超3.7億。且在該話題的投票中，有超半數的人表示“被勸退”。

來源：艾瑞諮詢

為穩固供應鏈，降低成本及原材料所帶來的風險，今年6月，喜茶開始着手自研和自建草莓果園。早在2017年，喜茶在貴州梵淨山建過一個 500 畝的茶園。

然而，種果樹雖然可以從根源上解決原材料帶來的風險，但時間相對漫長。從效率來看，買買買似乎是更高效的方式。

10月21日，廣州一家本土果汁鮮飲品牌的工商信息中赫然出現喜茶的名字。珠海市野萃山投資合夥企業的工商信息發生變更，喜茶創始人聶雲宸佔有1%的出資比例

據瞭解，野萃山成立於2019年，是主打“分子果汁”的果汁飲品品牌，其價格帶與喜茶相同，公司團隊中也有大量喜茶出去的人。

產品原材料上的高度重合，似乎使野萃山成為喜茶在供應鏈上的Plan B，除產品品類的擴充外，這或許也是一次供應鏈的整合。

不難發現，喜茶在茶飲賽道的投資，極具防禦性。在市場佈局、品牌、產品品類及供應鏈上都做了延伸，試圖將自己的主業進行加固。

投資，壓力下的新解法

一級市場的高估值，在二級市場並不誘人。

9月13日晚間，據彭博社報道，有消息稱喜茶向瑞幸尋求最早2022年赴港上市的可能性，募資至少5億美元。喜茶在新一輪融資完成之後，估值已經超過600億元。創造新式茶飲估值新紀錄。

與奈雪的茶在提交招股書時的129億估值相比，市場對喜茶的期望似乎更高。

然而，奈雪的茶上市首日破發，五大基石投資者虧損1.4億，被網友戲稱“中一簽虧一年奶茶錢”。與此同時，自上週三開始，奈雪的茶至今已經連跌6個交易日，股價從週二收盤價10.54港元，盤中一度跌至9.06港元，創出52周新低。即便後期有所回升，市值也較上市之時已經蒸發近一半。

海底撈在二級市場，同樣處境悽慘。據數據顯示，2021年2月16日，海底撈曾走出歷史高價85.779港元/股，總市值一度達4682億港元（約3842.51億人民幣）。隨後，股價便一路下跌。截至10月27日，8個月左右時間，股價較年內最高時跌幅達72%，總市值已蒸發接近2800億人民幣。

顯然，二級市場正在做價值迴歸，而備受資本追捧的新消費品牌一直存在估值虛高的情況，在一級市場拿高估值去上市，當泡沫破碎，危險隨之而來。

另一方面，高端市場的定位，令喜茶身上的包袱越來越重。

曾有業界人士評估喜茶的開店成本，在數據模型估算下，包括門店租金、開店位置、裝修設計、設備折舊、人力成本等元素在內，一線城市的喜茶門店，每月固定成本需要近50萬元，新一線和二線城市的門店則需40萬元左右。

隨着疫情的影響，消費者對價格變得更為敏感，高端奶茶不再是大眾的第一選擇。對於這一轉變帶來的影響，喜茶並未透露太多，但從其老對手奈雪的茶創始人彭心表示的“品牌在全國開出的420家線下門店，十天共計虧損過億元”中，可以預見，作為同質品牌，喜茶的日子也不好過。

當成本居高不下，盈利卻成為問題。喜茶亟需尋找新的盈利模式，給站在其身後的IDG、高瓴等一眾資本及嚴峻的二級市場，找一個堅固且漂亮的增長曲線。

顯然，投資是個不錯的選擇。

據騰訊今年二季報數據顯示，騰訊投資對騰訊的利潤貢獻已經達到43.8%。有效利用閒置資金創造回報，比起在主業賽道不斷內卷，似乎擁有更高回報率。

同時，喜茶與一眾新消費品牌一樣，作為VC，投資的類目均與主業相關。其中原因顯而易見。隨着行業競爭加劇，越來越多新玩家入局，單打獨鬥不如報團取暖。喜茶這類新消費頭部品牌憑藉自身在行業內的經驗積累，能更快速的發現優質的合作伙伴，為自身在賽道中增加佔有率，進一步挖深護城河。

而對相關賽道的佈局，則更有利於喜茶進行資源整合，形成以自身為中心的生態閉環。或許未來，喜茶這樣的獨角獸，不再只是一個單純類目下的頭部品牌，隨着新消費品牌投資的逐漸增多，獨角獸們或將以“羣體”的身份，佔領新消費市場。

新解法帶來新難題

9月13日，蜜雪冰城成立雪王投資有限責任公司，法定代表人為劉洋，該公司由蜜雪冰城股份有限公司100%控股。

10月12日，蜜雪冰城入股了一家主打珍珠奶茶的廣東本土茶飲品牌——匯茶。與蜜雪冰城3-10元的低價策略不同，匯茶的價格區間在10-15元。

同樣進行價格帶“互補”投資的，還有茶飲賽道另一個頂流，茶顏悦色。

7月31日，茶顏悦色入股湖南本土的鮮果茶品牌果呀呀。與茶顏悦色的奶茶產品線不同，果呀呀以水果茶為主，定價在20-30元之間。相對茶顏悦色15元-20元的價格區間顯然更高一些。

與喜茶一樣，新式茶飲賽道其他巨頭品牌，同樣通過投資，開始佈局主業以外的價格帶市場。新一輪的茶飲競爭隨着投資而來。

應對新的“內卷”，喜茶採取的策略似乎是“快”，3個月4筆對外投資，在速度上，跑贏其他茶飲品牌，但隨之而來的資金壓力不容忽視。

喜茶這類新消費頭部品牌面對同行業在創投圈的“內卷”，不得不加快腳步佈局產業鏈，穩固生態，但這也增加了自身投資資金回籠的時間。如何平衡戰略佈局與投資回報，成為喜茶們所面臨的新難題。畢竟目前的新消費品牌，並沒有一家能夠成長出像騰訊、阿里那樣的大體量，有足夠的時間和資金來佈局投資，等待回報。

京東集團戰略投資部投資總監李進龍曾表示：“戰投難做，又要考慮戰略，還要考慮業務協同，還要財務回報，既要也要，比較難做的事情。”

另一方面，由於新消費品牌以自身作為中心的投資偏好，主營業務與戰略佈局緊密相關。在壯大產業的同時，也增加了市場對產業影響所帶來的風險。

2020年發生疫情後，喜茶部分門店出現空置，曾一度關停湖北所有店面，其他地區也因商場封鎖，有近50%門店停業。據麥肯錫針對5億購物者、50億筆消費大數據分析顯示，截止5月10日，商業活動雖已達疫情前84%水平，但食品餐飲、百貨商場等類別恢復較慢，客流仍下降30%左右。

投資佈局後，一旦主營業務受到像疫情這類不可控風險的影響，其投資的關聯產業，並無能力提供支撐，或許甚至會將風險擴大，對主體造成二次傷害。

中國食品產業分析師朱丹蓬在接受時代週報記者採訪時曾表示：“從被投資到主動投資，這一身份轉換的現象在未來將越來越普遍。在這一大趨勢的推動下，行業將加速優勝劣汰，預計在2022年到2023年會體現得更加淋漓盡致。”

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