坐擁上億流量，星空華文能否在港股舞台上脱穎而出？_風聞

在剛剛過去的2020年，文娛行業尤其是線下演出產業上下游都遭受了一場漫長的寒冬，隨着綜藝選秀的火熱，新生偶像層出不窮。在此背景下，不少文娛公司有了對資本市場發起衝擊的熱情。

近日，星空華文控股有限公司於11月12日正式向港交所遞交招股説明書，擬主板掛牌上市，中金和中信建投擔任聯席保薦人。

早在2006年，星空華文的主要經營實體——燦星文化就已成立，現如今已成為中國文娛相關IP行業的頭部品牌。

根據弗若斯特沙利文的報告，按2020年收入計算，星空華文是中國最大綜藝節目IP創造商和運營商。此外，星空華文亦擁有並運營中國最大電影IP庫之一，同時也是中國領先的音樂IP創造商和運營商。

星空華文擁有一批類型多樣且範圍廣泛的熱門綜藝節目IP，包括音樂類綜藝節目(《中國好聲音》、《蒙面唱將猜猜猜》、《中國好歌曲》及《出彩中國人》)、舞蹈類綜藝節目(《這！就是街舞》)、才藝類綜藝節目、脱口秀、户外/文化類綜藝節目（《了不起的長城》）及其他綜藝節目。

在音樂IP方面。截至2021年6月30日，星空華文的音樂庫有8,002個IP，包括在音樂類綜藝節目創作期間製作的3,363個現場音樂錄音、為簽約藝人制作的2,840首歌曲以及1,799首歌詞和音樂作品。

在電影IP方面。截至2021年6月30日，星空華文擁有757部過去幾十年在香港製作的廣受歡迎的中國電影，例如《猛龍過江》、《精武門》、《倩女幽魂》和《胭 脂扣》。2020年10月，星空華文的首次劇集製作《閲讀課》拍攝殺青。

星空華文的收入，主要來源於綜藝節目IP運營及授權、音樂IP運營及授權、電影及劇集IP運營及授權、其他IP相關業務等。

招股書顯示，在過去的2018年、2019年、2020年和2021年上半年，星空華文的收入分別為人民幣 17.39億、18.07億、15.60億和 1.55億元，相應的淨利潤分別為人民幣4.76億、3.80億、-0.28億和 -0.25億元。

中國泛娛樂市場於過去數年經歷快速增長，市場規模由2016年的人民幣2,442億元增至2020年的人民幣5,559億元，複合年增長率為22.8%。預計市場於2025年將進一步增至達人民幣13,348億元，於2020年至2025年期間的複合年增長率為19.1%，從市場規模的不斷擴大來看，前景依然可期。

這對星空華文來説也是一個可以擴大自身體量的機會。但在其成長的同時，競爭對手也在變強。華錄百納、華策影視、北京文化、完美影視、華誼兄弟、引力傳媒、唐德影視等公司都在加速佈局綜藝。

對於體量以及知名度並不是那麼高的星空華文而言，行業壓力自然不容小覷。流媒體平台在一定程度上衝擊了文娛公司的核心地位。文娛公司們藉助演唱會、電台、電視台等宣傳打法不再行得通，觀眾從被動的接受者成為了有自主能力的傳播者，如何吸引觀眾去關注從而帶動消費，成為了關鍵。

不難想象，未來綜藝市場可能逐步式微，隨着互聯網的升級，星空華文若能從中找到一些新的增長機會，或將成為其衝擊IPO的新的底氣。

文|IPO捕手（ipobushou）