全球物價上漲是暫時的嗎？世界正在迎來物價上漲的浪潮_風聞

​新冠疫情發生至今接近2年。

大規模貨幣寬鬆政策迎來轉折點，美國將縮減貨幣寬鬆措施。

還有的國家啓動加息。

焦點是物價走高是供應制約導致的暫時性現象，還是結構性的通貨膨脹壓力。

對需求低迷的隱憂並未消失，根據政策的走向，也有可能打擊經濟。

世界經濟正面臨困境。

10月下旬，在美國加利福尼亞州，大型零售企業好事多（Costco Wholesale）的店鋪內，衞生紙連同賣場貨架一起消失。

該店的男店員表示，“由於缺少運輸商品的司機，進貨陷入停滯”。

物資不足的情況正在世界各地發生。

在力爭實現經濟正常化的背景下，物流和勞動力市場出現混亂，供應跟不上。

在零售網站上，也不斷出現“售罄”。

越是體育用品、嬰兒用品和電子產品等來自亞洲的進口較多的商品，缺貨情況越是突出。

美國Adobe的統計顯示，標註售罄的數量達到疫情前的2.7倍。

在企業活動方面，也面臨罕見的交貨期延長局面。

IHS Markit公司調查的美國“製造業供應商交貨期指數”10月為16.8。

在2021年夏季以後，交貨期出現過去10年裏的最明顯延遲。

供應方面的制約引發物價上漲。

美國10月的消費者物價指數（CPI）同比增長6.2％，漲幅創31年來新高。

如果是暫時性的供應因素，物價將逐漸趨於平穩。例如豐田。

由於來自東南亞的零部件採購停滯，9～10月的產量同比減少3～4成。

豐田計劃11月恢復增產體制，12月生產80萬輛。

原因是該公司認為如果亞洲的疫情平息、勞動力返回工廠，供應鏈將恢復正常。

另一方面，環顧世界可以發現，結構性通貨膨脹壓力正變得明顯。

其一是能源。

全球將加快實現脱碳社會，但目前發生了仍有需求的化石燃料供應減少、出現短缺的扭曲現象。

原油期貨行情徘徊在每桶80美元左右，處於7年來的高點附近。

如果原油行情上漲，本來能源企業會啓動增產。

但是，由於擔憂將來成為無法創造價值的“擱淺資產”，企業對新增開發和設備投資感到猶豫。

其中的典型就是在美國開採的頁岩油。

石油鑽井機開工數量大幅低於原油價格走高的2014年。

美國頁岩企業Diamondback Energy的首席執行官（CEO）Travis Stice表示，“2022年的石油產量將持平”。

供求的調節閥不起作用，招致了原油和天然氣的上漲。

另一個結構性因素是中美關係導致的供應鏈中斷。

正如美國排除華為技術那樣，中美的技術主導權競爭將世界分割成兩部分，令全球企業的採購戰略出現混亂。

本田旗下涉足馬達用電子零部件的三葉（Mitsuba）自2020年起，將車窗開關用馬達零部件的生產從中國轉移至美國和越南。

涉足發動機油封的NOK也針對防振橡膠的一部分，把面向美國供貨的生產基地從中國改為泰國。

如果要在多個地點確保供採購來源，生產成本會相應增加，也會推高物價。

此前中國發揮全球供應鏈的核心作用、促進物價穩定的局面似乎正在改變。

中國要確保用於純電動汽車（EV）等的鋰等稀有資源。

稀有資源的產地有限，也成為資源價格走高的原因之一。

疫情前的世界被指出存在經濟良好而物價不上漲的“反通貨膨脹”。

人口增速放緩，需求的增長低於過去的高增長時代。

經濟合作與發展組織（OECD）統計顯示，2021年美國供需缺口為-0.7％，呈現需求相對於供應出現不足的狀態。

其他發達國家的供需缺口也為-5～2％。

如果疫情結束，有望迎來暫時性的消費擴大。

不過，世界經濟的基調是低通脹和低增長。

如果短期的物價走高不停止、加快貨幣的緊縮，存在過度打擊經濟的風險。

貨幣和經濟政策的選擇變得更加困難。