Sono Group衝向納斯達克 太陽能汽車夢估值幾何？_風聞

內燃機汽車已成歷史，電動汽車迎來現實，太陽能汽車會是未來麼？

2021年10月22日，總部位於德國的太陽能汽車開發商Sono Group週五向美國證券交易委員會提交了IPO申請，計劃在納斯達克上市，股票代碼為 SEV，已通過首次公開募股籌集至多 1億美元，此次上市也是為其首款車型籌集生產資金。

Sono Group 在尋求超過10億美元的估值。Berenberg 和 Craig-Hallum Capital Group 是此次交易的聯合賬簿管理人。Sono的主打汽車還在打造中，但已收穫了上萬輛訂單，未出先火背後，Sono Group有何吸引力？

90後技術愛好者的光能夢 太陽能技術是最大創新

Sono公司於2016年在德國慕尼黑的一個小車庫裏誕生，由Jona 、Laurin與 Navina三個學生作為朋友和技術愛好者聯合創辦。目前，Navina已和平退出該公司，管理層由聯合創始人兼聯合首席執行官 Laurin和 Jona領導，二人均為90後。

Sono試圖將太陽能技術商業化，使命為“讓每輛車都能從太陽能中受益”。現今，Sono公司有全職員工230人，是太陽能電動汽車領域的先驅和技術領導者。

Sono公司包括兩大支柱業務。第一，打造太陽能電動汽車 (SEV)—Sion，並開發數字服務；第二，向其他製造商銷售其完全集成的太陽能技術。也就是説，Sono通過未來銷售其 Sion 乘用車以及將其技術許可給其他汽車製造商來實現技術商業化。

成立至今，Sono 已從包括 eVentures TNS GmbH 和 Felunic KG 在內的投資者那裏獲得了至少 9300 萬美元的股權投資。

Sono目前正在開發一款名為Sion的車型，這是一款基於智能空間利用概念的家用車，有基於全球統一輕型車輛測試程序 (WLTP) 標準的電池續航里程，續航里程可達305公里，可通過太陽能或傳統電源插座進行充電。

太陽能創新技術是Sion的主要優勢，該技術使其能夠將太陽能電池板集成到 Sion 的車身中，優化陽光捕獲，從太陽中獲取能量並將其存儲在 Sion 的車載電池中，同時軟件能將Sion不同部分的太陽能發電量可視化。Sono在技術開發上投入了大量資源，並持有多項與將納入 Sion 的技術創新相關的專利，例如太陽能模塊技術和通風系統。

Sion電動汽車目前並未量產，Sono公司目前暫無收入，只有虧損。值得一提的是，隨着Sion商業化的推動，Sono的虧損情況正在加劇，2021年上半年，Sono虧損2570 萬歐元，較2020 年同期的980 萬歐元，虧損擴大162%。 2020 全年度，Sono虧損 5600 萬歐元。

為了減低成本，減少資本支出。Sono設想打造單一變體的車輛，採用第三方生產，並採取了企業對消費者的直接分銷的模式。這也意味着，所有的Sion將擁有相近的外觀和相同的車輛功能，並依賴現有的現成的汽車供應商。

截至 2021 年 11 月 5 日，Sono獲得了1.6萬份繳納了預訂款項的Sion訂單，客户的總淨現金流入 4080 萬歐元，高於截至 2021 年 6 月 30 日的淨現金流入總額3790 萬歐元。這些訂單對應淨銷售額約為 3.4 億歐元。Sono打算在 2023 年上半年開始開始交付這款太陽能電動汽車。

性價比具有優勢 量產存在不確定性

根據彭博新能源財經的數據，電池電動汽車和插電式混合動力汽車的全球總市場份額預計將從 2020 年的 4% 增加到 2030 年的 34%—58%。到2040年，純電動汽車和插電式混合動力汽車的市場份額將增加到 70% 到 100%。這意味着電動汽車市場的巨大增長空間。

目前，Sion在德國市場的起售價為2.39萬歐元，約合人民幣17.29萬元，是為一款較具性價比的純電車型。

儘管Sono手握多項專利，性價比優勢，商業化之路卻困難重重。

其一，Sono開發車輛的能力還未經證實，且Sono的產品線單一。在初期，Sono將主要依賴單一的汽車模型Sion，很難有資金支持開發其他車型，未來的盈利能力將在很大程度上取決於 Sion 的商業成功和市場接受度。

為了擴展業務，Sono正在開發一個“單一基礎”車輛平台，以期為未來車型提供可擴展性和可用性。Sono打算在 Sion 中使用模塊化系統，包括動力總成、底盤、熱單元和某些電子設備。這些模塊化系統也可用於其他類型的汽車，無需任何修改或僅進行少量修改。利用這個平台和這些系統，Sono打算在各個細分市場推出多種新車型，包括貨車和跨界乘用車。

此外，Sono也打算生產和銷售某些選定的太陽能組件，或將其的專利許可給第三方（如公共汽車、卡車、露營車、火車、船隻等）或尋求通過向第三方提供工程服務來產生服務收入，

其二，Sono是一家初創公司，自2016 年成立以來，Sono已錄得 1.088 億歐元的虧損，並預計未來將繼續虧損，這導致Sono將繼續依賴大量外部融資，對其持續經營的能力有較大的考驗。

Sono的主打車型Sion仍處於預生產階段，在商業化之前，Sono不會從中產生任何收入，還需繼續投入商業化準備相關的費用，增加以建立品牌為目標的銷售和營銷活動，以及擴大基礎設施和人員以支持其增長。

可以説，Sono未來實現盈利的能力不僅取決於其完成 Sion 開發和成功商業化的能力，還取決於Sono控制開支和資本支出以及有效管理成本的能力。

其三，生產依賴也讓Sono的發展具有不確定性，Sono目前的生產預計將外包給瑞典特羅爾海坦的 National Electric Vehicle Sweden (NEVS)。NEVS 是一家成立於 2012 年的汽車工程和製造公司，繼承了薩博的部分企業資產。2020年，NEVS被恒大新能源汽車集團，而恒大最近的流動性挑戰可能會對 NEVS 產生負面影響，從而影響Sion的生產。

最後，汽車市場競爭非常激烈，Sono並不是唯一一家尋求開發和提供太陽能汽車的公司。Sono的太陽能模塊技術提供了部分競爭優勢，並與其他因素一起，使其能夠以相對較低的入門價格提供由太陽能驅動的電動汽車。

然而，眾多競爭對手目前也在試驗太陽能充電技術，除了新興初創企業光年，還有擁有成熟品牌和更多財務資源的製造商，如特斯拉、豐田。據悉，特斯拉正在打造太陽能皮卡CyberTruck，豐田也為其開發的 bZ4X電動 SUV設計了太陽能車頂。

結語

由於汽車製造業務成本較高，Sono 缺乏大規模生產能力，Sono 將很難與其他汽車製造商競爭。此外，Sono 的產品單一性也侷限了其發展。然而，Sono 的太陽能技術是一種競爭優勢，這或將是電動汽車發展的下一步。

文|美股研究社（meigushe）