越受歡迎越虧錢？沒有遊戲支撐的B站加速商業變現_風聞

昨（17日）晚，嗶哩嗶哩（簡稱“B站”）公佈了第三季度未經審計的財務報告。財報顯示，B站第三季度營收達52.1億元，同比增長61%；淨虧損16.22億元，而去年同期虧損為10.82億元，虧損額同比擴大67.77%，虧損規模略超市場預期。截至當地時間17日美股收盤，B站跌幅近9個點。

這是B站年內錄得的最大單季度虧損。內容社區拉新營銷、手遊推廣等導致銷售和營銷費用花去16.33億元，同比增長37%。公司報告期內收入成本高達41.88億元，也是上年同期的近兩倍。受此影響，B站毛利率由去年三季度的23.63%降至當季的19.55%。

B站發佈Q3財報

觀察財報，B站昔日支柱業務遊戲板塊的持續疲軟，也是B站同期淨虧損超預期的主要原因。

第三季度B站遊戲業務收入同比增長9%，達13.92億元，較去年同期36.7%的增速大幅下滑，不及市場相關預期——招商證券近期研報預計其遊戲三季度增速為17%。業內人士指出，遊戲收入增速放緩主要受期內缺乏爆款遊戲和版號核發延遲影響，“如果遊戲政策持續收緊，遊戲業務收入增速就要下調預期”。

《命運：冠位指定》

除了政策趨嚴的影響之外，上線遊戲本身也沒有太大水花。值得注意的是，B站第三季度遊戲業務收入增長主要還是來自於二季度上線的遊戲，包括《機動戰姬：聚變》《刀劍神域黑衣劍士：王牌》及《坎特伯雷特公主與騎士》，但七麥數據顯示，這三款遊戲並非爆款，前兩款在IOS暢銷榜甚至跌出百名開外。而三季度上線的三款獨家代理遊戲，反響平平，如果沒有9月《命運：冠位指定》五週年情懷加持，Q3數據恐怕更加“拉胯”。

但從成長性來看，B站仍有不少亮點。三季度，B站月活達2.67億，移動端月活為2.49億，分別同比增長35%、36%；日活用户7210萬人，同比增長35%。運營數據增速較上季度略有放緩，但社區活躍度和黏性有所提升，用户日均使用時長達88分鐘，創歷史新高。同時，B站月均付費用户同比增長59%，達2390萬户，季度環比淨增長300萬；付費率提升至8.9%，較二季度基本不變。

受此帶動，包括會員費、直播打賞在內的增值服務創收19.09億元，同比增長95%，是目前公司最大收入來源。

此外，B站作為國內頭部的PUGV視頻社區，平台的UP主以優質內容與粉絲建立連結，為內容營銷奠定了良好的基礎。隨着用户價值的高質量增長和中國新興消費品牌的快速發展，B站也加速了商業變現的步伐。

B站加速商業變現

B站第三季度廣告業務延續二季度的強勁增幅，同比增長110%至11.72億元。電商和其他部分收入7.34億元，同比增長78%。財報期內，B站前五大廣告主行業為遊戲、美妝護膚、電商、數碼3C及食品飲料。

B站還在財報中透露，四季度公司預計營收將介於57億元-58億元之間。