固生堂通過港交所聆訊，今年上半年營收近6億元，已實現連續盈利_風聞

據港交所11月15日披露，固生堂通過港交所上市聆訊，美銀證券集團及海通國際為聯席保薦人。

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固生堂為中國一家中醫醫療健康服務提供商，公司通過線下醫療機構及在線醫療健康平台，為客户提供全面的中醫醫療健康服務及產品，以滿足客户多樣化的醫療健康管理需求。

根據弗若斯特沙利文的數據，按2020年提供醫療健康解決方案產生的總收益計，固生堂在中國的私營新中醫醫療健康服務提供商中排名第八，在這一高度分散的市場中的市場份額為0.6%（按收益計）。

公司的歷史可以追溯到2010年公司的主要創始人、執行董事、董事會主席兼首席執行官塗先生創立廣東固生堂。自2010年成立以來，固生堂一直專注於擴展公司的線下醫療服務網絡。公司不斷利用公司積累的線下中醫醫療健康資源，提供醫療健康解決方案。

固生堂所提供的中醫醫療健康服務包括診前準備、優質的問診與診斷、理療、中醫處方及煎藥服務。公司亦為客户提供廣泛的醫療健康產品。

固生堂主要與眾多私立中醫醫療健康提供商競爭。根據弗若斯特沙利文的資料，中國的私立中醫醫療健康提供商以專注於基礎護理的門診部及診所為主，而公立中醫醫療健康提供商主要以綜合國有醫院為主，在中醫診療服務領域佔據主導地位。

自2011年在北京成立首家中醫醫療機構以來，截至最後實際可行日期，固生堂在北京、上海、廣州、深圳、佛山、中山、福州、南京、蘇州、寧波及無錫擁有和經營42家醫療機構。

自固生堂於2018年在微信官方賬號上推出在線預約、隨訪諮詢、診斷和處方服務以來，公司已能夠通過公司的在線線下醫療服務網絡同時提供線下和在線醫療健康解決方案。

根據弗若斯特沙利文的資料，截至2020年12月31日，固生堂在中國所有同時具備在線線下醫療服務網絡的中醫醫療健康提供商中擁有最多中醫師、線下醫療機構及線下醫療機構網絡覆蓋最多城市，且在中國所有同時具備在線線下醫療服務網絡的私立中醫醫療健康提供商中提供醫療健康解決方案產生最多收益。

固生堂以基礎醫療為重心，建立了在線醫療健康平台與線下醫療機構相結合的中醫平台，並將中醫與西醫結合，為客户提供貫穿疾病診療和醫療健康管理全過程的全面醫療健康解決方案。公司的中醫平台具有以下主要特點：

**傳統中醫診療法與西醫相結合。**固生堂從傳統的中醫基礎醫療診療法出發，發展出中醫與西醫診療相結合的診療法。公司通過在線醫療平台和線下中醫醫療機構提供中醫醫療健康解決方案，將傳統中醫診療與西藥診療相結合，例如臨牀化驗檢查和治療。

固生堂旨在有效、高效地為患者提供全面的醫療健康解決方案，尤其是慢性病管理。公司以客户日常的基礎護理為重點，旨在實現對於客户的長期追蹤及健康管理。

**線下營運結合在線營運。**隨着互聯網技術的飛速發展，越來越多的中國中醫醫療健康服務提供商正採用在線醫療健康平台與線下醫療機構相結合的商業模式。此商業模式的核心目的是解決傳統中醫診療方式客户觸達受限、不同區域間醫師資源不平衡、客户隨訪和長期健康管理不便等痛點。

根據弗若斯特沙利文的數據，公司於2018年開始將線下醫療健康服務擴展到在線醫療健康平台，進一步整合線下醫療機構與在線醫療健康平台，早於中國其他中醫醫療服務供應商。

固生堂相信，公司是能夠利用在線醫療平台實現線下醫療服務網絡與在線平台的有效對接的首批中醫醫療服務提供商之一，因此能夠從鼓勵發展在線醫療健康服務的有利政府政策中獲益。一方面，公司在線醫療健康服務的發展助力公司更有效地使用醫療資源和擴大客户覆蓋範圍。另一方面，公司得以根據在線醫師及客户活躍度指標，策略性地選擇城市擴大線下覆蓋率。

**標準化及數字化營運。**固生堂已為公司的線下業務打造一套標準化的和可擴張的運營模式，其往績表現良好。與此同時，公司於2017年開發並應用雲HIS，致力於在提升公司擴大業務規模和維護質量控制能力的同時，實現從上游採購到下游配送的全供應鏈管理。提供傳統中醫醫療保健服務的其他醫療機構一般並無得到雲系統的良好支持，因此缺乏數字化運營。此外，公司還利用信息技術系統改善客户體驗和提升滿意度，使客户可以通過他們偏好的渠道查閲公司醫師的閒暇情況並進行預約，並及時與公司溝通。

於往績記錄期間，固生堂提供醫療健康解決方案產生的收入主要包括醫療費，例如客户通過自付、國家報銷計劃和商業醫療保險保單支付的諮詢費、藥費、手續費及理療費。截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度以及截至2021年6月30日止六個月，公司提供醫療健康解決方案所產生的收入分別為人民幣（下同）6.68億元、8.66億元、8.92億元及5.89億元，分別佔同期總收入的92.0%、96.6%、96.4%及98.4%。

除固生堂在醫療健康解決方案服務期間開出處方並銷售的醫療健康產品外，公司還通過單獨向客户銷售醫療健康產品產生收入。公司銷售的醫療健康產品主要包括貴細藥材，例如阿膠、冬蟲夏草、燕窩、石斛及西洋參；營養品，例如複方阿膠漿、阿膠糕、蜂蜜、養生茶、即食花膠及即食燕窩。

截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度以及截至2021年6月30日止六個月，公司銷售醫療健康產品所產生的收入分別為5810萬元、3030萬元、3360萬元及930萬元，分別佔同期總收入的8.0%、3.4%、3.6%及1.6%。

如數據所示，於往績記錄期間，固生堂的收入主要來自提供醫療健康解決方案及銷售醫療健康產品。固生堂亦為第三方中小型中醫診所提供第三方管理服務，該服務僅於往績記錄期間產生少量收入。

固生堂於往績記錄期間錄得大幅增長。於截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，公司分別錄得收入約7.26億元、8.96億元及9.25億元，複合年增長率為12.9%。公司的收入由截至2020年6月30日止六個月的3.36億元增加78.1%至截至2021年6月30日止六個月的5.99億元。

2018年、2019年、2020年和2021年上半年，固生堂的新客户分別為3.33萬、3.77萬、3.62萬和2.28萬，客户就診次數分別為144.0萬、174.0萬、178.7萬和118.1萬。

同期，固生堂的就診次均消費分別為504元、515元、518元和507元。截至各期末，固生堂的累計客户分別為9.15萬、12.92萬、16.54萬和18.82萬，累計客户就診次數分別為372.9萬、546.8萬、725.6萬和843.7萬

在歷經數輪融資後，固生堂的投資者包括中國平安、中國人壽、斯道(Eight Roads)、NEA恩頤資本、美國史帶基金、國新基金、金浦投資、招銀國際等。

本次赴港上市，固生堂擬將募資淨額用於：拓展線上線下業務，加強線上線下業務融合；加強研發能力，包括院內製劑以及中醫解決方案包的研發；加強供應鏈能力，營銷及品牌活動以及營運資金和一般企業用途。