被芯片囤貨“套住”的終端_風聞

沒有人料到，疫情後半導體產業的上下游會發生180度的逆轉。

以前，下游的終端往往是擁有議價權的“甲方爸爸”。但各種智能產品對芯片性能不斷提出要求，疫情下的芯片短缺，更加劇了芯片缺口，如今半導體產業鏈下游的終端和上游的芯片原廠，其地位不可同日而語。

產品供需關係，總在短缺的時候，顯現出一方更強的議價能力。“不是東風壓倒西風，就是西風壓倒東風”，毛澤東借用自《紅樓夢》的這句話，被用作“東風”系列導彈的名字，而在芯片行業，上游芯片供應商和下游終端的關係，大抵也可以用此話概括。

過去終端不缺芯片，不愁沒有芯片用，因產品需求預期不佳而取消訂單是常事；芯片原廠則互相競爭，用低價來吸引終端的停留。但現在，形勢發生了180度的逆轉。

**現在許多繼續在用成熟製程製造芯片的芯片原廠，竟然會制約着終端，決定哪些終端可以拿到稀缺的芯片。**窗口期延長、訂單源源不斷……這些給了芯片廠進一步購買設備和擴產的底氣。芯片原廠們因此受益，終端卻不好做，加上美國掣肘，國內現貨市場的芯片價格水漲船高。

有些終端拿不到芯片，產品無法生產，面臨倒閉的危機。還有一些終端，從此主動或被動地捲入了一場聲勢浩大的囤貨局，或因“做產品不如賣芯片賺錢”，但當大家都知曉某個風口的時候，入場可能就晚了。

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那些難以被定義的“庫存”

兩個月前，一位經銷商在朋友圈發了一則關於終端客户拋貨（芯片）的小作文。這位終端的處境看似艱難，但越琢磨，越是意味深長。

圖片來源：讀者朋友圈

這位經銷商表示，由於一顆藍牙芯片緊缺，數月前其客户不聽勸，以37元的單價在市場上一口氣買了80K的量，但後來客户買不起該芯片需要的配套物料，於是想虧本賣出一部分。不禁感慨：“又是一個自己用，買來芯片還要虧本賣的主！”

nRF52840-QIAA 來自藍牙芯片大廠北歐半導體（Nordic），多位市場上的朋友表示，目前它並不算特別缺，雖然交期曾在5月份被官宣延長至明年，但市面上肯定還有貨。從下圖的價格走勢可以看出，目前它的價格已經從七月份的30多元下降到20多元，熱度也在不斷下降。

今年5月份北歐半導體發佈了藍牙芯片延期交貨的通知，除了需求端持續增長的因素外，還有其代工廠台積電將更多產能供給汽車芯片的原因，總之未來幾個季度的短缺不可避免。此外，老牌藍牙芯片廠Dialog最近也和它的母公司瑞薩一同漲價。

對於藍牙芯片短缺，一位做Nordic代理的朋友表示，缺“芯”爆發之初以為只有ST會缺，沒想到芯片“缺”到了自己頭上。而在Nordic缺貨前2個月，他們其實就知道了要缺的信息，“那時還真想過搞快錢，甚至就可以開始囤一波了，只是沒這個心，只想乾點實事，賺個踏實錢。”

他還表示，近期Nordic雖然在市場上相對缺，但終端客户在安排生產時也會作出相應的調整，若非生產必須，建議不要以高價備太多貨。不過在他看來，以37元高價備貨這件事來説，其真實性有待考證，“説白了，終端也不傻。”

“大概率是假的。”一位在終端做採購的朋友直接指出了上述終端有“囤貨”的嫌疑。市場上存在一類終端採購，有可能曾以公司的名義私自拿料，“他們想趁着行情賺一筆，但行情下來了，被（這些芯片）套牢住了，以防越陷越深，最終會想辦法以便宜的價格出掉。”

而“前期採購太多料最終導致別的料沒錢買”的情況發生的可能性很小，一般來説終端對所需的芯片都會提前準備好。具體來看，終端做產品都會根據現行業務進行計劃，備的芯片都是按套數來的。緊缺的、常用的就適當多備點，“即便在有些情況下多備貨，但絕對不會多出八萬套！”

老闆們也會精打細算，就算不缺流動資金，付得起貨款，但業務、計劃 、採購、倉庫等部門也都會把控庫存，一般不可能出現如此大的失誤。“當然，不排除從中趁機賺一筆的，有些終端是以他們的名義從代理那裏拿料，然後出給市場。”

除了拋藍牙芯片的終端，近期還有另一位採購向我們透露，一個之前一直不願拋貨的做打印機的終端，最近終於拋了。雖然出售的庫存芯片價格比市場價低很多，但由於產品成本較低，依然能賺。

據瞭解，囤貨炒貨也有領導帶員工一起賺錢的情況，ST MCU在價格高位的時候，有一家終端就把貨拿出來以高價出售，領導能拿到大頭，手下的員工也能分到一杯羹。從事智能家居產品開發的一位工程師表示，有的企業手裏剩的MCU芯片多，直接停止接單，把以前囤積的芯片庫存清空，賺的錢甚至比正常接單做產品還多，“這也是一種生存下去的辦法。”

終端們或是為了回籠資金，或是為了去庫存，或只是為了生存下去，任何原因都在缺芯大背景下變得紛繁複雜。

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雪崩時，沒有一片雪花是無辜的

在電子行業，信息社會的體驗可以説全靠終端，包括那些終端製造商和品牌商。如大家所見，芯片短缺問題最終反饋到了終端。

根據芯片的銷售流程：芯片原廠——代理商——經銷商——終端（客户），終端上一級是代理、經銷商，再上一級才到芯片原廠。

終端為啥叫苦？因為缺芯最終的承受者是它，缺一顆料就無法生產，拖延生產、甚至難產，積壓的其他料無處可用，影響現金流，嚴重的甚至要倒閉。而芯片原廠屢屢發佈漲價函、交期拉長的通知，首先拉響了警報，下一級的代理商、經銷商甚至可以提前嗅到危機，提前備貨，但到了終端又有多少現貨？

你以為根源到這裏就結束了，但事實並不簡單。讀過那篇爆火的《2021，我在深圳賣芯片，半年掙了幾千萬》，會大致瞭解芯片炒貨的複雜關係鏈，除經銷商外，原廠和終端也是囤貨甚至炒貨的重要一環。換句話説，只要你有資源或者客户，人人皆可貿易，人人皆可賺錢。

終端獲得芯片的渠道有兩種，一種是通過代理，另一種是通過經銷商。然而一旦芯片價格炒到天高，市場失去秩序，大家都不這麼玩了，只要你有資源，終端也可以進行貿易，行情好的時候，還可以賺取差價，獲得利潤。

首先，終端或許進行了恐慌性備貨，但庫存到了一定水平，終究要考慮到成本。比如近期芯片原廠的漲價函仍在發放，產能緊張的新聞不斷釋出，但終端廠商對芯片的需求似乎不像起初那樣集中爆發，於是就有了處理庫存的現象。

其次，致富故事遍地跑，倒賣芯片成了終端的一顆“搖錢樹”。有終端利用庫存大賺一筆，順便把一線城市的房子解決了，結果一傳十、十傳百，大家躍躍欲試。於是，終端藉着銷庫存（包括公司或個人）的名義，出芯片給經銷商，想發一筆財。

以上兩類“庫存芯片”，除了當事人，其實在局外人眼中很難被定義。

而對於經銷商，從代理商拿到成本更低的芯片往往是他們要考慮的。以往經銷商只能從代理拿貨，現在可以和終端合作，通過暗箱操作，直接拿到代理商的芯片，成本大大降低，在出售芯片時，就有了更大的議價權，把更多利潤掌握在自己手中。

因此某種程度上來説，終端和經銷商互相抱團，有了在缺芯大背景下“互利共贏”的優勢。

由於車企有着更為複雜的供應鏈，此次它們受到缺芯潮的影響頗深。除了遲遲無法上線的汽車，更是該改變了生產和提貨方式。數月前國家出手打擊了在其中炒貨的汽車芯片經銷商，被處罰的汽車芯片經銷企業中，深圳市譽暢科技有限公司因其與吉利汽車的股權關聯而備受業界關注，不免讓人聯想到車企和汽車芯片經銷商之間的各種“暗箱操作”。

其實芯片短缺時，經銷商的“野路子”也不一定奏效。一位在醫療器械大廠的採購表示，之前要找的一款光電耦合器一度缺貨，找了各路分銷渠道都沒用，最終還是通過原廠提供的途徑拿到了貨。

對代理商來説，只要上游芯片廠給他發話：我沒有貨，你們都到某某代理那裏拿貨。代理就可以暗自竊喜，因為來找貨的人越多，就越掌握了議價權利，是時候漲一波了！

大家都有自己的生財之道，其實對於老老實實做產品的終端，特別是沒有太多話語權的小企業，帶來了不同程度的衝擊。有人調侃：“把市場上的現貨一鍋端出來，你看還缺不缺芯！”

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結語

據媒體報道，目前恐慌性備庫存普遍存在於電子行業。終端備貨，或是所謂的“囤貨”，被套牢有時候也是不得已的選擇，畢竟“手中有糧，心裏不慌”是不變的真理。

一位智能運動產品終端的市場經理告訴芯世相，他們近期出了一批華邦（Winbond）的存儲芯片，主要原因是當初也怕缺芯，所以恐慌備多了，算是“買多了”，同時，他也注意到最近同行也有拋貨的現象。而據芯世相觀察，目前市場上還出現不少熱門品牌芯片的拋貨行為，甚至進行明碼標價，基本很難被定義是終端在出貨還是經銷商在出貨，究竟是因為芯片配不齊而出貨，還是因為“囤貨”而出貨。

終端備貨雖是一種風險管理，但也需要一定的經濟實力，對於價格猛漲的芯片，不是所有企業都能承擔得起這個成本。龍頭企業擁有強大的資金實力，受到的影響較小，上文提到的醫療器械廠的採購表示，他們備貨過多也會擔憂配套元器件出問題，因此只能在最高安全庫存下保證生產。不過，比起那些沒有銷售額，還要花錢找供應商買芯片的小企業來説，他們這些缺芯下“低空飛行”的大企業處境稍微好些。

大企業銷量下滑，中小企業則處於更為弱勢的地位。他們在接單前要看有無對應的芯片，還要確認客户是否接受新報價，除此之外，他們努力尋找國產替代，還要面臨隨時倒閉的風險。

其實無論是不堪芯片成本上漲“躺平”停產，還是主動或被動地被捲入到芯片囤貨局中被“套牢”，絕大多數中小終端或許也沒得選。在一片芯片荒的哀嚎聲中，首先能吃上飯、吃飽飯，不落於飢餓就不錯了。