加註安迅物流，國美零售駛入快車道_風聞

二十年前，電商伊始，講究一個短平快，二十年後，電商已經發展成為了社會不可或缺的零售形式，輕資產模式的代表阿里都已經接近三十萬員工，純粹的輕資產模式已經走不下去。

而原本就很重的國美，現在通過可換股債券投資協議，加註安迅物流，這種選擇對於今天的國美來説，意味着什麼呢？

輕和重，在不同時代，有着不同的意義。

二十年前，中國的互聯網，大家以輕為榮，誰的模式更輕，更容易博得資本的青睞；二十年後，曾經需要被投資的創業企業，已經成長為一個個巨頭，依舊圖謀發展的巨頭們，只能讓自己越來越重。

歷史一次次證明，沒有一家企業可以一直輕下去。互聯網企業和實體經濟也正在加速融合。

而從創業一開始，就很重的國美，在這個時間段，用一筆投資，為自己的分量再添砝碼，堅定了自己持續深耕零售的態度，這背後意味着更負責的用户體驗保證，以及業務基礎。

11月26日，國美零售（00493.HK）與安迅物流訂立了一份人民幣9億元的可換股債券投資協議，意在整合供應鏈、產業公司、母集團間資源，線下有門店，線上有“真快樂”，國美期望用物流打通和連貫線上和線下。

為何要加註物流？

物流是所有零售企業必不可少的業務環節，物流效率和服務品質是對賣家能力和買家體驗的雙重考驗。正如阿里的成功離不開菜鳥裹裹，京東的立足離不開京東物流，安迅物流也是打通國美零售的重要一環。不管線上還是線下，物流都是零售發展的關鍵，對於線上轉線下的互聯網企業來説，打通物流更是他們轉型中的最大挑戰。

**如今，流量成本高，互聯網紅利逐漸消失，電商增速也逐漸放緩。**當互聯網賣貨遇到瓶頸，許多互聯網零售和電商企業開始轉換思路大力發展線下實體店，如小米積極擴張線下實體店小米之家，京東也開始佈局京東之家、京東洗車等實體業務。國際友商亞馬遜更是早早開啓了線上轉線下的路子。亞馬遜自15年陸續推出線下書店和雜貨店，今年還宣佈將開設亞馬遜百貨公司。

由此可見，對零售玩家來説線上線下協同發展是既定的趨勢，但是面對如今地價高、好地段少的現實，大家不得不承認線上轉線下的成本實在太高了。在門店沒有鋪開的情況下，增加線下業務必然會因為庫存、供應鏈管理的諸多變數而導致物流壓力增大，線上輕資產管理的模式在線下必然行不通。

然而，對於原本線下資源就發達的國美來説，只需補齊線上資源便有了和競爭對手一決高下的資本。目前國美髮達的線下門店已經為消費者提供了體驗場所，同時也是品牌宣傳、新品展示的重要場所。在此基礎上，只要線上平台運營得當，門店便可成為國美引流至線上的寶貴渠道。

就實體店而言，目前國美全國門店已經突破4000家，除了佈局一二線城市，還不斷將供應鏈延伸至3至6線城市縣鎮地區，完成了國美門店從城市到下沉市場的全面滲透；就線上資源而言，國美自2013年起陸續入駐天貓、拼多多、京東，更在2017年推出了娛樂化線上平台“真快樂”APP，自此全面完成線上+線下的全零售佈局。

對於國美來説，同時滿足消費者線上下單與門店訂購的需求，離不開強大的物流支撐。而安迅作為國美的自建物流，正是支撐其供應鏈效率、物流速度的堅實後盾，也是保障國美線上線下業務並行的關鍵，是國美繼續深耕零售行業的重要一環。

為什麼是安迅？

安迅物流是全國綜合物流服務供貨商，也是國美自營自建的物流平台，目前已覆蓋中國大陸31個省、自治區和直轄市，400多個大中城市及2800多個區縣，45000多個鄉鎮。經過八年的發展，安迅物流已經成為中國領先的精準送達、送裝一體供應鏈管理解決方案提供商之一，也是當前市場上少有的具備覆蓋線上線下流通渠道至末端用户場景服務的“端到端”供應鏈管理能力的企業。

安迅物流以大件運輸、倉儲服務、雲倉業務、宅配、送裝一體等為核心業務，這與國美的電器基因緊密相關。除了承接國美的物流業務以外，安迅物流亦有餘力為第三方企業服務，目前安迅物流的第三方業務已經超過40%。據可靠消息，格力、小米、美的、宜家、居然之家等零售企業均是安迅物流的合作方，且安迅物流以大件商品低損耗率，在業內頗有口碑。

國美在零售與物流兩方面雙豐沛的能力更是吸引了眾多合作者，去年4月，拼多多以可轉換債券方式與國美從資本層面達成戰略合作。緊接着在5月，京東也以同樣的方式與國美達成了合作。這意味着國美已成為頭部零售平台的玩家之一，擁有通吃C端、B端的能力。

而今，國美的物流末端能力已補齊，線下門店的“重”也成了現在較之競爭對手最大的優勢，遍佈全國各個角落的門店正是國美佈局線上、線下、供應鏈、物流、大數據&雲、共享共建六大平台，構建全零售生態共享平台的重要基礎。

而安迅物流之於國美絕不只為滿足快運服務，而是為全零售生態各個環節穿針引線的關鍵所在。

也許會有意外驚喜

據官方數據，截至目前，安迅物流在全國範圍的倉網數量為5327個，全國倉網面積達到了2千萬平以上，在北京、上海、廣州、成都、武漢、瀋陽、西安7個樞紐城市設置核心CDC（中央配送中心），並建立了一支專業、高效的物流服務團隊。

不管從規模、體量、能力看來，現在的安迅物流已經具備與友商比肩的能力。就大件貨物的處理能力來説，安迅甚至有成為行業頭部企業的可能。

此次國美零售認購安迅可轉債，説明國美和安迅未來會有更好的協同性，但更重要的是表明了國美對於物流帶動未來零售發展的信心。

國信證券投顧張奕就此次國美認購安迅物流可轉債與陸玖財經交流，張奕認為持有安迅物流股權，有助於國美零售進一步增強其物流能力，加快“家·生活”戰略的推進，與國美零售發展方向高度契合。

該項交易能夠為國美零售提高資金使用效率，且能夠帶來穩定的利息收入，可助力上市公司實現收入和盈利能力提升。與此同時，可轉債附帶的轉股權，可以令國美零售未來適時進一步獲得安迅物流的股權，進而持有預期未來高速增長的安迅物流。

也就是説，一方面國美的9億資金將為安迅物流的發展提供足夠的“儲備糧”，不僅能進一步夯實國美的物流能力、提升用户體驗，安迅物流溢出的能力還有望為國美賺得第三方物流服務的收入，並進一步增強其零售供應鏈能力；另一方面，購入安迅可轉債既可以作為一項穩定的收入，但也不排除資本市場的想象力將安迅送入二級市場，到時安迅物流或將成為對標京東物流的存在。

其實物流的搭建費力不討好，投入多、收益少，乍一看是個賠本買賣，但長期看卻是口碑收割機，從菜鳥裹裹和京東物流的風評來看就可見一斑。京東當年下注物流，與國美下注安迅有異曲同工之妙，物流賦能零售是已經被證明的道路，之所以鮮有後來者是因為資金和渠道的壁壘，而這些都是國美有能力打通的。

京東物流的發展歷程絕對是值得國美借鑑的經驗，而國美在家電、家居行業的積澱，以及線下門店網絡某種程度上卻是京東趕不上的。

真正的商業邏輯，總是樸實無華。

“真快樂”和門店渠道背後，是以物流為代表的基礎設施，也決定了整個運營能否高效運轉。

如今的互聯網風口不再能吹起豬，脱虛向實是時代與政策的選擇。

在這個當口，加註物流後，線下王者國美也補齊了線上和線下所有要素，零售行業其他玩家無疑將再一次迎來新的挑戰。