微信淘寶破冰，留給微盟的時間還有多少？_風聞

解讀 | 中訪網

責編 | 吳君

近日，電商SaaS公司微盟集團發佈公告，宣佈以2.2億元人民幣收購零售數字化導購服務商“向心雲”51.89%的股權，將其納入上市公司體系以夯實數字化導購能力，受此消息刺激，微盟集團股價連漲5個交易日，隨即一路下挫。微盟短短几日過山車般的K線圖與其今年的港股整體走勢如出一轍。微盟集團自2021年2月19日達歷史最高價33.5港元/股後，一蹶不振，截至2021年11月30日16時，收於9.46港元/股，9個多月跌去超70%。股價暴跌的背後不僅有增收不增利，新業務拓展困難的頑疾，還有微信淘寶破冰的新傷。

增收不增利

財報顯示，2021年上半年微盟實現營收13.83億元，同比增長44.5%。但在盈利上，微盟同期歸母淨利潤僅為-5.58億元，歸母淨利潤同比增速為-2.58%，處於虧損狀態。

增收不增利的背後，是微盟一直以來無法突破的付費商家轉化率和客户流失率。在付費商户數上，微盟2017年至2020年的增速分別為41.7%、25.6%、23.0%、23.2%，增速呈放緩趨勢。客户數量增長放緩的情況下，漲價成了微盟的應對措施。2021年1月5日，微盟集團公告SaaS產品最新套餐升級，各種套餐版本相應價格都有不同程度提高。然而，隨着ARPU（用户平均收益）的提高，微盟商家流失率也逐步上升。據微盟集團財報顯示，2020年集團付費商家流失率為26.1%，2018年和2019年的數據為26.8%、22.2%；

微盟客户端增長乏力的同時，成本端增速驚人。今年上半年，微盟毛利為7.66億，但銷售及分銷開支超過8.16億，同比增長110.85%，一般及行政開支超過3.14億，同比增長190.74%，這兩項支出加在一起就已經超過11億。

虧損不止，“剁手”不停

雖然微盟近兩年持續虧損，但卻不能阻擋其外界投資的步伐。從2020年開始，微盟就開始投資和收購的“買買買”策略，目前可查詢的投資事件就有7起。包括餐飲解決方案提供商“雅座”（戰略投資）、餐飲全場景數字化運營服務商“商有（syoo）”（A輪），零售與流通解決方案服務商“海鼎”，短視頻生產平台“秒影工場”，今年上半年，微盟集團還通過華映微盟產業基金成功參與跨境電商SaaS服務商“馬幫軟件”的A+輪融資。種種舉動都意味着微盟正在從“私域”走向“公域”。

此次收購“可心雲”，微盟主要是為了可心雲旗下的“超級導購”APP。公開資料顯示，“超級導購”APP至今已累計服務200+家各零售細分領域頭部客户，累計覆蓋24萬家門店和超過200萬店員用户。通過收購向心雲整合超級導購APP的能力，微盟智慧零售將連接數以百萬計的一線導購人員，豐富以門店為核心的業務運營場景。

微信淘寶和解或成最大不利因素

微盟發端自阿里與騰訊的生態互斥，其高度依賴於微信生態。微盟在SaaS業務之外提供的增值服務——精準營銷的上游供應商主要是騰訊。2020年微盟向作為騰訊代理商的廣告客户提供商家解決方案並賺取返點的收益貢獻超過集團總收益的21%。2021上半年，微盟廣告代理和佣金的收入超過8億元收入，營收佔比60.2%，但這也是微盟利潤率最低的業務。

微盟深深植根於微信等流量生態，讓其在發展初期獲得了強勁的生長動力，但也造成了自己的流量命脈掌握於微信之內。而在微信這個大平台上產生的種種交易行為、數據情況全部是在微信等的掌控之下。如果微信等流量平台以此涉足二者的主營業務領域，微盟將處於不利位置，今年上半年快手在電商方面的舉動就印證了這一點。

2020年7月14日，微信宣佈正式上線微信小商店，消息一出微盟股價就暴跌12.76%，幸得目前微信小商店尚未成氣候，微盟還有一絲喘息空間，但是更大的危機卻要襲來。2021年11月29日，微信發佈《關於〈微信外部鏈接內容管理規範〉的更新聲明》，聲明提到：點對點聊天場景中將可直接訪問外部鏈接，並將在羣聊場景試行開放電商類外部鏈接直接訪問功能。2021年11月30日，微信淘寶8年互相屏蔽破冰，微信可以直接打開淘寶首頁及商品鏈接，用户亦可在微信中分享淘寶商品的鏈接。阿里、騰訊互相開放生態已成定局，留給微盟的時間還有多少呢？