央行降準，釋放1.2萬億長期資金 利好實體經濟和股市_風聞

為支持實體經濟發展，促進綜合融資成本穩中有降，中國人民銀行決定於2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。

下調以後中國存款準備金率水平低於發達國家平均水平。美聯儲目前執行10%的存款準備金率，已經多年不動了。過去存款準備金率是美聯儲的調控工具之一，很多年前已經被美聯儲棄用了。同時，基本上達到歷史上存款準備金率較低水平。記得上個世紀1994年代，我任大型國有銀行資金計劃部負責人時，那時的存款準備金率一直維持在12%。

此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分縣域法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.5個百分點，同時考慮到參加普惠金融定向降準考核的大多數金融機構都達到了支農支小（含個體工商户）等考核標準，政策目標已實現，有關金融機構統一執行最優惠檔存款準備金率，這樣此次降準共計釋放長期資金約1.2萬億元。

這1.2萬億的長期資金，其實也談不上長短，都是存款性質的資金而已，對於緩解市場流動性緊張必將起到一些作用。特別是元旦、春節雙節時間段，歷來是市場現金需求大，流動性偏緊的時期，加上疫情對經濟的影響，這個時候降準保證市場足夠資金需求，有必要性的。

存款準備金率下調對股市樓市、實體經濟和商業銀行都是利好。相比而言，對股市和商業銀行利好大一些。市場流動性增加後，股市資金就會充足。下調準備金率釋放的流動性能夠真正進入實體經濟多少，刀把子在商業銀行手裏。因為央行下調存款準備金率後釋放的資金首先進入商業銀行賬户裏，商業銀行能夠給實體經濟釋放多少，權力在他自己手裏。存款準備金根本結底是存款人的資金。在商業銀行資產負債表上，資產方是央行的存款準備金，負債方是各項存款。如果銀行自身流動性緊張，就會把央行釋放的資金用於支付儲户存款，那就不會進入實體經濟裏。如果商業銀行流動性充足，就把從央行獲得存款準備金用於投放市場獲取更高回報，從而支持包括實體經濟在內市場主體。

存款準備金率與利率兩大工具的區別是，利率升降可以促使存款人和銀行將資金直接投放到市場，而存款準備金率工具只能促使資金間接進入市場。利率是價格工具，而存款準備金率是數量工具。

同時，存款準備金率下調後，需要密切關注通脹情況。目前全球通脹都在走高，物價都在攀升，中國消費品價格也是上漲趨勢。密切注意存款準備金率下調後釋放的流動性衝擊物價。相信央行已經有萬全之策的預案，也許這個擔心是杞人憂天！