滴滴退市之後，美股的中國互聯網公司更尷尬了_風聞

上週，關於滴滴的故事終於迎來暫時性的“句點”，赴美上市156天后，滴滴宣佈啓動紐交所退市工作，並啓動香港上市的準備工作。

這是自今年7月，滴滴因嚴重違法違規收集使用個人信息而遭全網下架後，首次對外界發佈關於公司的重大調整信息，消息一出，可謂是“一石激起千層浪”。

相關消息發佈後，滴滴股價大幅下挫超22%，連帶其他中概股的股價都紛紛出現大幅下調，中概股市場“血流成河”。

01

過去五個月，滴滴經歷了什麼？

回顧滴滴上市至退市的全過程，雖然只有短短5個月，但用驚心動魄來形容也為不過，畢竟滴滴的每一步都沒走尋常路，而且，在整件事當中，受牽連的可不止滴滴一家公司，而是整個互聯網中概股板塊，它們的行情也跟隨着“滴滴”此起彼伏。

6月30日，滴滴宣佈於紐交所掛牌上市，從6月11日滴滴遞交IPO至成功上市，前後不過半個月。

滴滴上市僅兩天，國家網信辦即發佈公告稱，將對滴滴啓動安全審查。7月4日，相關審查結果表示滴滴存在嚴重違法違規收集個人信息問題，即日起遭全網下架，另外，“滴滴系”旗下的25款App也被要求下架。從上市到下架，還不到一週的時間。

7月16日，七個部門聯合進駐滴滴，開展網絡安全審查，當中更包括國安部，可見，“滴滴違法違規事件”本質上也是關於國內數據安全的一場硬較量，而在萬物均可互聯的今天，數據主權的重要性顯然高於一切資本的力量。

之後，滴滴便沉寂了下來，再未發表新的公告，更沒有營銷活動，但安靜的是滴滴，其他網約車品牌卻趁着這短暫的5個月，在賣力打仗。

在市場上潛伏多時，一直屈居於滴滴之後的幾個網約車品牌，如曹操出行、如期出行、哈囉出行、T3出行等，都紛紛加大營銷活動的力度，通過補貼、拉新等活動拓展市場，連已在市場上偃旗息鼓的“美團打車”也重出了江湖，和高德打車廝殺“聚合打車”業務。

當所有品牌都在追着滴滴打的時候，滴滴早些年用真金白銀打下來的市場，也確實在萎縮。滴滴下架後，據交通運輸部數據顯示，其訂單量在今年8月下降得尤為明顯。

而滴滴以外，其它網約車平台的日子則好過多了。據《2021三季度移動互聯網行業數據研究報告》顯示，截止三季度，曹操出行的MAU已超過了花小豬，為1101.5萬，同比增長62.5%，而T3出行的MAU為986.7萬，也即將邁入“千萬大軍”，兩者均是滴滴之後首個月活超千萬的網約車企業。

除了較為知名，市場份額較大的網約車平台受益之外，不少小平台或地方性平台的訂單量也有明顯增長，7月之後，及時用車、攜華出行、陽光出行和招招出行等的訂單量環比增長翻倍。

當然，截至到目前，滴滴出行的市場佔有率仍處於市場第一，對比滴滴IPO中的MAU數據，千萬級別的曹操和T3，和在今年一季度擁有1.56億活躍用户的滴滴相比，仍不過其十分之一。

確實，滴滴的用户規模、交易規模仍在，但滴滴失去的，卻也不僅僅是那下降的訂單交易量和市場份額，關於收復失地，滴滴需要想得更多。

02

回港上市，滴滴將面臨什麼？

滴滴宣佈將啓動於港交所上市的準備工作，但此行卻未必一定順利。

首先，滴滴二次上市的過程大概率會比其15天登陸紐交所的過程複雜更多，而關於業務合規、數據安全等問題，仍將會是滴滴需要邁過去的門檻。

而此前七部門對滴滴的聯合審查，至今仍未有結果，在這一點尚未靴子落地之前，懸在滴滴頭上的一把刀，便並不算真正拿開了。

另一方面，在滴滴赴港上市之前，滴滴還需要處理好在美退市的後續問題，畢竟滴滴無論上市或退市，均需要向一眾股東交代。

早在今年7月滴滴傳出被調查新聞後，就有美媒報道有美國律師事務所稱將會代表滴滴投資人，對其發起集體訴訟，稱滴滴上市涉嫌發佈具有嚴重誤導性的商業信息。

另外，一旦監管部門的審查結果出來，滴滴也有可能還要領罰，關於這一點，大可參考美團和阿里的案例。此外，滴滴要回購在美髮行的股票，也不是一筆小數目。

再者，滴滴這一波上市再退市的操作，不僅丟掉了原有的市場份額，在消費者心中，大概也討不到什麼好。為什麼在美國討不到好就回來中國香港上市？滴滴到底有沒有出賣國內數據安全？

這些問題，只要滴滴審查結果一天沒有公佈，便也是在消費者心裏的一條刺，可選的網約車平台那麼多，消費者也不是非滴滴不可。

最後，即便滴滴順利從美國退市再回歸港股，面對因國內嚴格監管政策而暴跌不少的互聯網板塊，其二次上市的估值，大概率不能回到昔日的巔峯。

03

退市陰影下，承壓的中概股

在國內日漸嚴格的監管政策下，中概股近來的日子確實不好過，以在美國上市的互聯網巨頭阿里、騰訊為例，其股價都紛紛腰斬了，而這當中，不能説完全沒有滴滴的帶頭影響。

而此時，滴滴再一次帶頭退市，其這一舉動，會不會也為其他赴美上市的中概股，帶來更多的壓力？

上文提過，此次滴滴退市，實際上是關於“數據安全”的一場硬較量，既有國內監管政策的因素，也有來自美國市場的因素。

去年12月美國國會通過《外國公司問責法案》，要求不符合美國審計要求的中國上市公司需要向美國公眾公司會計監督委員會提供審計底稿，而此舉無疑引起了國內互聯網公司數據流向國外的安全隱患。

而除了滴滴以外，其實一眾赴美上市的互聯網公司，都將面臨這一難題。與滴滴一起在6月份赴美上市的滿幫和BOSS直聘，所經營的業務範疇同樣涉及大量的敏感數據，兩家公司均在7月被國信辦實施網絡安全審查，期間停止新用户註冊，滿幫的股價從上市至今，也是近乎腰斬。

早前也有媒體報道稱，滿幫和BOSS直聘將從美股轉戰港交所，兩家公司尚未對此有進一步回應，但從滴滴退市此事來看，不僅BOSS直聘和滿幫，其他赴美上市的中概股，最終出路或也在港股。

阿里、百度、B站等行業內的巨頭，早已選擇於香港二次上市，以此來減輕可能從美國退市所帶來的風險，而比如喜馬拉雅、Soul、網易雲等互聯網企業，此前也曾多次傳出將於美股上市，但最終，喜馬拉雅和網易雲還是選擇了港股。

可見，在中美監管博弈的背景下，大部分的互聯網企業已經用腳投了票，而未來，或還會有更多中概股選擇“退美赴港”，畢竟，面對的既是國內龐大的市場，也是近年疫情下唯一經濟正增長的市場，紅利要了，法規又豈能不守？