鋼絲上的舞者“藍城兄弟”_風聞

來源 | 中訪網責編 | 秋山登上納斯達克一年有餘，藍城兄弟還是沒有擺脱虧損的“泥淖”。近日，藍城兄弟發佈2021年第三季度財務報告，在付費用户同比增長57.1%的情況下，淨虧損7,380萬元人民幣，雖然相較於2020年三季度1.378億元的虧損幅度有所收窄，但是前三季度還是虧了1.61億元，同比止盈轉虧。自11月26日發佈業績報告以來，藍城兄弟股價連續下挫，截至12月3日收盤1.51元/股，累計下跌37.6%，股價創下歷史新低。財務運營指標分化財報顯示，第三季度藍城兄弟每月活躍用户（“MAUs”）BlueCity的應用達到750萬，較2020年同期增長19.3%。付費用户總數BlueCity的應用程序數量達到77.6萬個，與2020年第三季度的49.4萬個相比增長了57.1%。作為衡量社區用户粘性的關鍵指標，第三季度藍城兄弟旗下產品Blued次月留存率進一步增加至71.3%，同環比均有較大提高。同時，報告期內，Blued的DAU/MAU比值進一步提升至48.6%。不過，藍城兄弟運營指標的改善難掩業績的頹勢。第三季度，藍城兄弟淨虧損為人民幣7,380萬元（1,150萬美元），調整後淨虧損（非公認會計原則）為6,220萬元人民幣（970萬美元），而2020年第三季度的調整後淨收入（非美國通用會計準則）為730萬元人民幣。前三季度，藍城兄弟營業收入8.33億元，同比增長10.69%，歸屬母公司淨虧損1.61億元，同比止盈轉虧，去年同期淨利9530.46萬元，基本每股收益為-8.73元。分單季度來看，前三季度歸屬母公司淨利潤虧損額分別為5208.12萬元、3501.42萬元和7,380萬元，虧損額在擴大。從收入結構來看，第三季度藍城兄弟營收2.7億元人民幣（合4190萬美元），同比下降9.3%，下降的主要原因營收大頭直播服務收入出現下滑。三季度直播服務的收入達到1.942億元人民幣（合3010萬美元），較2020年同期下降23.9%。而會員服務收入、廣告服務收入和商品銷售收入出現較大增幅，但是整體佔比較小。“同性”生意不好做成立於千禧年，藍城兄弟算得上是中國互利網浪潮的第一批“淘金者”。不過，藍城兄弟選擇了一條很特殊的賽道——LGBTQ（性少數者）。2000年，藍城兄弟的前身“淡藍網”上線，該平台是國內最早、最具影響力的LGBTQ在線論壇之一。自身定位的特殊性註定了藍城兄弟“命途多舛”。成立之初，“淡藍網”由於題材問題屢遭舉報，網站服務器常關停是家常便飯，創始團隊因此“抱着服務器”輾轉於各大城市。直到2008年被一家中央媒體體報道，“淡藍網”才逐漸被公眾熟知。2012年藍城兄弟推出同性交友平台“Blued”，主要提供社交娛樂、視頻直播、健康相關和家庭計劃在內的便捷和安全的服務。2015年“Blued”國際版上線，首站登陸荷蘭。荷蘭是全球首個同性婚姻合法化的國家，但是亞洲地區才是“Blued”的優勢區域，Blued已經成為中國、印度、韓國和越南最大的LGBTQ社區。按創始人馬保力的説法“亞洲男同的流量基本都在我們手裏”。截至目前，藍城兄弟產品與服務已經走進全球210多個國家和地區，全球註冊用户超過 5800萬。在細分賽道上的流量優勢讓藍城兄弟一度獲得資本青睞。2013年，在推出“Blued”後，藍城兄弟就獲得中路資本300萬天時投資，隨後還獲得包括順為資本、鼎暉投資、嘉御基金等一眾知名機構總計10億元投資。藍城兄弟的“粉紅經濟”獲得了資本的認可，但是它真的是一門好生意嗎？知名諮詢公司Frost&Sullivan提供的數據顯示，2018年全球LGBTQ市場規模為3.9萬億美元，預計到2023年將達到5.4萬億美元，複合年增長率為7.0%。單看這一數據，萬億藍海市場確是足夠吸引人，不過想把這塊蛋糕吃下卻也沒那麼容易，藍城兄弟連年虧損的財報背後透露出這個萬億市場的生意並不好做。“Blued”海外用户數量佔比49%，但僅僅貢獻了10%左右的收入，境外流量幾乎很難變現。與此同時，“Blued”的流量或早已見頂，2019年四季度的月活用户幾乎未有增加，2020年一季度的用户數量也僅增加2%約13萬人。在此情況下，藍城兄弟2020年7月上市後收購了女性垂直社交社區LESDO和男性社交軟件Finka，獲得了一些增量。2020年四季度月活用户達到760萬人，環比增加20.6%，2021年一季度月活用户達830萬人，環比增加9.21%。2021年二季度維持不變，不過三季度又出現了較大幅下滑，三季度月活用户降至750萬。另外，在三季報中，藍城兄弟決定終止Lesdo的運營，理由是過去的幾個季度中，它對總收入的貢獻不到1%。顯然，對LESDO收購算不上是一次成功的併購。在二級市場上，藍城兄弟在2020年7月以16元/股的發行上市，不到一週就跌破了發行價，之後持續下跌，迅速成了一支仙股。截至12月3日收盤僅剩1.51元/股，可見藍城兄弟另類社交故事並未能獲得投資者“買賬”。鋼絲上的舞者 業務風險極高藍城兄弟的生意建立在別人走“彎路”的基礎上，註定了這永遠不可能成為一門大生意。雖説隨着經濟水平的持續提高，社會更加包容多元化。但是，社會價值觀會因社會經濟等因素而發生改變，目前各國對“同性戀”態度迥異。以荷蘭為代表的一些西方國家將同性婚姻合法化，但是在另一些國家卻是明令禁止的，比如新加坡男同性戀是違法的，另外在所有的伊斯蘭國家同性相戀是非法的，被嚴厲禁止的。目前，中國對同性戀的態度是屬於既不反對，也不支持，箇中緣由或許只是因為LGBTQ還只是少數羣體，暫時還未構成社會性的問題，或者無法判斷其社會影響。但是，藍城兄弟登上納斯達克一定程度上在向社會釋放出同性戀是一種“正確”的信號，這種挑戰主流價值觀的做法無異於在“鋼絲上跳舞”。在同性社交賽道上，已有刀口舔血而被封者，此前面向女同性戀社交應用“熱拉”（Rela）在完成一輪融資後因為某場線下活動被禁。藍城兄弟的產品存在“打擦邊球”的問題。早在2019年年初，Blued就因陷入誘導未成年人交友染艾的輿論爭議，Blued關閉註冊一週，組織相關部門開展內容篩查和整治。今年1月，因鄭爽與張恆二人的代孕與遺棄之爭導致代孕這一在中國非法的業務被推進公眾視野。而藍城兄弟旗下Bluedbaby平台明碼標價的海外代孕業務讓其一度陷入爭議。可見，藍城兄弟業務面臨極高的政策風險。