段永平“抄底”拼多多新東方,小散能跟着吃肉嗎?_風聞
雷达财经-遨游广袤的财富世界2021-12-10 23:42
雷達財經出品 文|李亦輝 編|深海
今年以來,中概股一片哀嚎,多隻股票創出低點。
在此形勢下,投資大佬段永平出手掃貨拼多多、新東方股票。
對於加倉拼多多和新東方的理由,段永平稱,拼多多“對農產品的支持非常有意義”、發現俞敏洪“不會是空頭説的那樣”。
小散能跟着段永平吃肉嗎?雷達財經梳理其過往投資案例發現,“股神”也有失手的時候。不過,作為普通投資者,要在資本市場上求得生存,段氏語錄中展現出的一些普適性思想還是值得借鑑,比如理性、長期主義、Stop Doing List等等。
“抄底者”段永平
12月6日,段永平在博客中稱,雖然還是看不懂其商業模式,但認為拼多多對農產品的支持非常有意義,所以要“再次風投一下(賣點put)。
段永平還附上7000張拼多多看跌期權的交割單,包含了70萬股拼多多股票,潛在交易金額約為3500萬美元。
據瞭解,“賣出put”指賣出看跌期權,即交易對手方付給段永平一定的期權費用,從而在約定日期,擁有將美股拼多多股票以約定價格賣給段永平的權力,通俗講賣出看跌期權意味着看好標的資產上漲。
從放出的截圖可知,賣出拼多多看跌期權的交割日期在2022年1月22日,屆時如果拼多多股價在50美元上方,對方不行權的話,段永平就可以直接賺到342.5萬美元期權費。
數日前,段永平曾發文稱,即便拼多多股價從200多美元掉到現在,也沒任何想法多買點,因為一直沒看懂(拼多多)商業模式,但也沒賣過。數據顯示,拼多多股價從2月高點大幅回落至近期低點51.91美元,期間最大跌幅逾70%。
值得一提的是,段永平與拼多多創始人黃崢的忘年交被外界傳為佳話,後者被評為“少見有悟性的人,關注事物的本質”。2006年與巴菲特的午餐,在只能帶一人前往的前提下,段永平選擇了彼時還默默無聞的黃崢。2015年在黃崢成立拼多多時,段永平是其首位天使投資人。
12月8日,段永平以相同方式賣出新東方美股看跌期權。他表示,我沒見過俞敏洪,但曾經花過四個小時看能網上找到的俞敏洪接受過的採訪,當時的結論是這人不會是空頭説的那樣,於是就進場賣了很多put,賺了些錢。我怎麼想,都覺得他們公司不會完全沒價值吧,所以再賣個put。
由於教育政策的調整,新東方是一年來跌得最慘的中概股之一,一年內市值跌去了9成。不過,在段永平宣佈買入的當日股價收盤漲了8%。
在超低拼多多和新東方前,段永平還曾對騰訊和阿里巴巴出手。段永平首次投資騰訊是在2018年,背後的邏輯是“長長的坡,厚厚的雪”。這也是巴菲特的名言,“人生就像滾雪球,最重要之事是發現濕雪和長長的山坡”。
按段永平的分析,騰訊就是通過建立了的社交媒體,將流量貨幣化了,認為10年後騰訊應該依然強大。當然,他也坦言自己對騰訊的理解度遠不如蘋果,所以投的比例也小很多。
早在2010年,段永平就曾表示,一直覺得騰訊是不錯的公司,只是沒有合適的買入價格。後來盡享移動互聯網紅利的騰訊股價一路飆升,也沒有給段永平留下太多投資機會。
直到2018年因遊戲版號停發,騰訊股價從年內高點477港元跌至最低251港元,段永平在當年10月份的階段性底部精準買入。事實證明,段永平當時的買點是準確的,隨後半年多時間騰訊股價反彈超50%,到今年2月最高的773港元,漲幅超過3倍。
今年8月初,《經濟參考報》的一篇文章,讓網絡遊戲股大跌。在此背景下,8月4日早間,段永平發文稱已經買入騰訊,如果再跌可以再多買些。8月18日,他表示再次買了騰訊和阿里。
不過這幾個月來,騰訊一直處於震盪整理狀態,阿里巴巴下跌超30%。後續和網友交流中,段永平稱“只買了一點點,讓自己能看得認真一點。這次阿里跌過我買的價錢我也沒加倉,説明我確實瞭解不夠。”
曾踩坑百度
前述抄底之前,過去多年裏,段永平靠着投資網易,重倉蘋果、茅台等公司的股票大賺,並以此建立起他在投資界的名聲。
2001年,在步步高發展最高點時,段永平選擇離開,留下陳明永和沈煒開拓移動通訊業務。緊接着攜家移居美國,這對他的生活和事業是一個強烈的轉折暗示。
在投資領域,當時正值美國互聯網泡沫破裂之際,納斯達克上市的網易股價一度暴跌95%,被交易所暫停交易。
一次交流中,丁磊向段永平透露,網易正準備全力做遊戲業務,也就是後來的《大話西遊2》。做遊戲機出身的段永平判斷,網易股票的股價與網易的價值不匹配,網易被嚴重低估了。
2002年4月,段永平與其當時的夫人劉昕在公開市場花200萬美元買入了152萬股的網易,佔網易總股本5.05%。後來又繼續增持網易股票至205萬股,佔網易6.8%。隨後網易股價飆升,兩年時間,這筆投資為段永平帶來了近100倍的回報。
2009年3月初,美股處在金融危機底部,這時段永平以6-7美元的價格買入通用電氣。一年後,該公司股價恢復至16美元,媒體推算段永平的賬面盈利在上億美元以上。
在此之後,段永平更是一發不可收拾。2011年在蘋果市值3000億美元時買入,2014年茅台市值約1000億元時買入,這些投資都讓他賺得盆滿缽滿。
“蘋果最厲害的就是在蘋果的企業文化下建立的生態系統,這是個非常強大得商業模式,非常難以撼動。”這是段永平看好蘋果的地方。2017年彭博社的一個採訪中,段永平還透露自己居住在美國加利福尼亞州帕洛阿爾託,這裏距蘋果庫比蒂諾的新總部並不遠。
段永平有這麼多名揚天下的成功案例,小散是否可以跟着段永平買股票?雷達財經梳理發現,段永平也有過失手的時候。
某次採訪中,段永平自曝買過一隻叫FRNT的航空股,虧了很多錢。這家公司現金流很好,2008年時被信用卡公司突然要全額現金。當時如果CEO想辦法給對方現金的話(可以賣些飛機和其他資產),其實也能過關。結果這個CEO突然宣佈進破產法庭,最後該給人的錢還是給了,把公司真搞破產了。
他最後總結道,航空股的問題是消費者眼裏航空公司沒有差異化,所以消費者會趨向於只關心價格,最後的結果就是航空公司長期無法賺錢。
最令段永平懊惱的虧損當屬投機百度。他曾親自承認,投機百度的時候被short squeeze(夾空)了,虧了1億-2億美金。這次錯誤把段永平當時的現金儲備全部消耗掉了,機會成本巨大,這讓其後悔不已。
2009年,段永平買進一隻支叫UNG的ETF(指交易型開放式指數基金),是和天然氣掛鈎的指數。買進的時候天然氣的價格只有3塊左右,而天然氣的長期成本要大約6塊以上。他認為沒什麼東西價格可以長期在成本價以下。
後來經過認真研究,段永平才發現UNG並不能和天然氣線性相關,而且時間損耗還很大,他才覺得自己錯了。
此外,段永平錯過了特斯拉和zoom這樣的公司。在他眼裏,特斯拉是一家價值為零為zero的公司,遲早要完。他的culture(企業文化)很糟糕。對視頻會議平台 zoom沒有下手,是因為無法理解zoom的估值,更沒有想透,十年後zoom是什麼樣子。
能從大佬那裏學到什麼?
這些早期大大小小的錯誤,讓段永平終於堅定了巴菲特很早就提醒過他的一個原則,看不懂想不通的不碰,肯定會錯失很多好機會,但是保證抓住的都是對的。
“投資應遵循的邏輯是先看商業模式,理解企業怎麼掙錢。95%的人投資都是關注在市場上的,這就是不懂投資。”他補充道,一定要focus(聚焦)在生意上,公司是要掙錢的。
有評論稱,段永平的思想完全脱胎於巴菲特價值投資,具有一針見血和化繁為簡的智慧,同時具有中文母語思維之下表達價值投資的酣暢淋漓。
2018年9月30日,在斯坦福與華人學生進行交流時,段永平透露了自己“成功的秘訣”,那就是有一個“Stop Doing List(不為清單)。他進一步解釋,這是一種思維方式,要習慣做對的事,如果知道錯了,馬上要改。
段永平也認為,我們所有的成功,都來自於“本分+平常心”。所謂平常心,就是rational(理性),就是回到事物的本原,就是做對的事情,和把事情做對。
對於如何解釋“本分”,其“門徒”黃崢在拼多多5週年大會上曾提到,“本分就是首先要搞清楚自己的定位,為誰創造什麼樣的價值,依靠誰活着,自己的職責是什麼。”
更早之前,黃崢在公眾號文章《為什麼要再次創業?》中解釋了“本分”的含義,“我該做的事情是説有平常心,踏踏實實做好我該做的事情,努力成為我同一代人裏面最靠譜的那一個。”
除此之外,段永平經常提及的一個思維方式是“想長遠”,不管是個人成長還是建立企業亦或是進行投資,關注長期(以十年為維度進行思考)者總能看清事物的本質。這方面,美國的亞馬遜也將長期發展、長遠思考視為最重要的能力。
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