2021港股多板塊價值凸顯：行業與時代的“交織碰撞”_風聞

距2021年結束還有不到一個月的時間，回顧今年資本市場的行情，或許可以用喜憂參半來形容。

全球經濟復甦緩慢，大宗商品價格上漲，以及疫情反覆，也讓這一年的投資行情變得模糊。

儘管如此，2021年的港股新股市場整體依然熱鬧非凡。年初至今，港股市場累計漲幅過百的個股公司達235家，其中，香港航天科技、力勁科技等個股公司年初至今累計漲幅超過10倍。

港股研究社對今年港股市值在100億-1000億港元的個股進行復盤，並從漲幅排名靠前的股票中選擇了一些不同領域較具有代表性的“明星股”，來盤點其漲幅背後的邏輯及賽道潛力，希望能對想要了解港股市場的投資者有所幫助。

生物醫藥股潛力釋放，大環境利好成主要推動力

回顧今年港股醫療保健業板塊的整體表現，二季度國內醫藥工業產值增長處於加速回升的狀態，帶動整個板塊呈現“多點開花”的局面。

其中，創新藥產業景氣度攀升，帶動上游 CXO 板塊訂單和業績持續提升；醫學美容和眼科 、口腔等消費醫療產業生以及物醫藥板塊迎來一波上市潮，雍禾醫療、時代天使、三葉草生物、微創機器人、鷹瞳科技等“明星企業”紛紛在港股上市，港股正成為一眾醫療保健板塊企業的“資本聚集地”。

聚焦生物醫藥板塊，整體來看，生物醫藥板塊在2019、2020年經歷了兩年持續大漲後，今年迎來了小幅調整，估值有所回落，但在眾多生物醫藥股中我們注意到開拓藥業這隻“明星股”，截止12月13日港股收盤，開拓藥業漲幅達到385.66%。

當然，這與企業自身在新冠肺炎領域的藥品、疫苗落地有着不可或缺的聯繫。今年初，開拓藥業發佈公告，自身研發一款雄激素抑制劑普克魯胺可以顯著降低感染COVID-19患者的住院率，並且無不良反應，之後多次披露普克魯胺治療COVID-19的臨牀進展，隨着這條公告的披露，開拓藥業開啓了股價瘋漲模式。

同時，隨着疫苗的成功研發和接種人數的不斷增加，有效緩解了人們的恐慌情緒，而當下疫情的不確定性，依然有望帶動疫苗概念股的上漲。今年在港股上市的騰盛博藥受益於自身正在研發的新冠特效藥對奧密克戎有效，市場迎來“利好兑現”，年初至今，騰盛博藥累計漲幅亦達67.19%。

工業股整體穩步回升，壓鑄行業投資價值凸顯

工業零件及器材股作為對於經濟較為敏感的板塊，也在大環境的影響下，跟隨經濟增速先升後回。工業零件及器材板塊，在今年9月份達到4536.489港元/股的峯值後，隨後下滑，截止12月13日，年內累計漲幅達到22.95%。

覆盤港股市值不小於100億港元的工業股中，力勁科技的股價漲幅表現最佳。在今年9月份股價達到峯值26.155港元/股，截止12月13日港股收盤，力勁科技年內累漲達到1214.53%。

透過力勁科技發佈的半年報表現，其能獲得資本市場的認可一方面源自於其強勁增長的業績。上半財年，無論是市場維度還是產品力勁科技都取得了不錯的表現。財報顯示，力勁科技在中國市場收入達到22.29億元，同比增長64.0％；海外市場收入為5.44億元，同比增長44.9％。

力勁科技表示，隨着海外地區尤其是歐洲地區的疫苗接種率提高及逐漸放寬行動限制，主要經濟體之復甦動力持續增強，對工業設備的需求明顯恢復。

而在產品端，作為全球最大的壓鑄機製造商，力勁科技有着相對較高的資金壁壘和材料專業度壁壘，在產品生產以及技術積累方面更有優勢，這能夠在一定程度上迫使小廠率先退出市場，提升行業集中度。按照2019年營收測算，力勁科技在壓鑄機行業市佔率達到56.7％，位居第一，生產的壓鑄機、注塑機成為其主要營收來源。

不過，力勁科技自身的實力只是一部分原因，投資者更看重的反而是其所處賽道的潛力。目前，汽車輕量化成為未來新能源汽車行業發展的大趨勢，但有所不同的是，新能源汽車若想持續實現輕量化，鋁合金材料使用佔比必然要持續提升，而大型壓鑄機將成為大勢所趨。

根據公開數據顯示，到2025年新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20％左右，在當前市場環境下，未來幾年我國新能源汽車行業將迎來爆發式增長，大型壓鑄機將迎來極其廣闊的市場空間，力勁科技作為行業龍頭自然也備受關注。

同時，隨着特斯拉以及其他造車新勢力對大型壓鑄件的廣泛應用，尤其是今年特斯拉已經與力勁科技簽訂合作協議，若力勁科技業務能在未來數年內保持快速增長，屆時股價有望迎來新一輪價值成長。

高端製造設備需求釋放，森松國際“頭部效應”顯現

與工業股整體股價走勢不同的是，重機械板塊整體股價變化情況，跟大盤表現更為相符。在今年2月中旬達到峯值後下跌，在8、9月份經歷一波小高潮之後繼續下滑。

但覆盤重機械股個股漲幅情況，卻是有不少意外之獲。截止12月13日港股收盤，森松國際年內累計漲幅達到399.19%，作為今年重機械板塊為數不多的新上市公司，森松國際上市首日漲幅就達到了258%。

作為“港股壓力設備第一股”，森松國際也是國內最大的非國有壓力設備製造商，從技術和行業影響力來看，在高端製造行業已經形成了一定的品牌壁壘。

同時，森松國際在當前的港股市場中是比較具有稀缺性的，憑藉獨特的業務發展驅動模式、國際化競爭優勢、研發與技術優勢，以及符合國家高端製造和先進製造轉型方向，大概率的是會獲得資本市場的密切注視。

而落地到產品涉及的板塊，與其他競爭對手不同的是，森松國際更傾向於產品“多元化”，佈局多個賽道，其中，有多個賽道未來整體成長空間比較大，包括在新能源、半導體等領域，森松國際已經實現了一定的佈局，尤其是在今年8月，宣佈進軍生物製藥領域，獲得了投資者及市場的看好。

不少業內人士表示，隨着生物製藥領域的技術突破、管線及產品的不斷豐富，全球生物藥的銷售快速增長，未來將持續快速增長，對應全球及國內產能需求也將處於高速增長期。

這也與行業特性有關，重機械產品的生產週期較長，大型裝備下游需求存在較長的建設週期，採購可能屬於脈衝式的，從交付到收入全部確認，一般需要 1-2 年，這也就會加重像森松國際這類上游生產商手中有過多的訂單堆積，未來隨着訂單堆積的釋放也帶動森松國際這類企業的業績持續增長。

政策疊加環境利好，創維成2021光伏“黑馬”

作為港股可消費業的一支傳統板塊，今年家電股的整體表現算是中規中矩。不過，翻看個股公司漲幅情況，創維的表現算是可圈可點，截止12月13日港股收盤，創維年內累漲達到184.26%。

從創維年內股價漲幅的整體情況來看，主要分為幾個時間點。這幾個時間點，帶動創維集團整體股價上漲，尤其是在10月27日，創維單日股價暴漲59.17%，之後創維便開啓了股價上漲模式，這也是與創維集團自身戰略佈局以及業績表現有很大的關係。

10月27日，創維發佈公告稱，決定切入光伏賽道，並計劃以户用光伏開端，以分佈式光伏業務為起點，逐步開拓工商業光伏、用電測綜合智慧能源管理等業務。

這一公告發出後，也是引發市場及投資者的熱議，不少業內人士及機構看好創維在光伏領域的佈局。在創維三季度財報中，有關光伏業務的表現，也算是給市場及投資者一劑“定心丸”。創維從去年開始佈局農村户用光伏市場，今年光伏業務迅速發展。財報顯示，今年前3季度光伏業務收入21.9億元人民幣，同比增長超過272倍，成為户用光伏行業的新龍頭。

另一方面，就是從光伏市場所處的前景來看，也是受到市場及投資者的看好。與其他能源相比，民用光伏具有優勢，市場滲透率相對較低在內地僅為有1.8%，同時民用光伏的用户基數龐大，產生的多餘電能還能併入國家電網，這也意味着民用光伏增長空間較大。

中金髮布報告表示，預計到2025年，國內民用光伏累計裝機容量將達到200吉瓦，複合年增長率為34%，光伏總裝機容量可達1200至2200吉瓦。

但更為關鍵的是，全球日益注重環保，各國爭相加碼新能源產業投資，國內正在加快縣級民用光伏應用的舉措，不斷推出利好光伏行業的政策以及公告，支持民用光伏的發展。今年9月，國家發改委印發《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》提出對能源消費總量和能源消費強度的控制，助力光伏產業的發展。

作為民用光伏行業的新玩家，創維憑藉自身的先發佈局，在政策及環境的雙重利好因素下，有望享受時代紅利。

體育用品股受惠國潮，特步“多品牌”成核心驅動

今年港股體育用品板塊整體漲幅不錯，截止12月13日港股收盤，特步年內累計漲幅達到198.93%，李寧年內漲幅也突破了71.52%。

在今年港股一眾可選消費板塊中，新能源汽車板塊與體育用品板塊算是碩果僅存的亮點。截止12月13日港股收盤，港股體育用品板塊整體漲幅為20.57%。

自 3 月底新疆棉事件出現後，國內掀起國產運動服飾品牌的購買浪潮，以安踏、李寧、特步為代表的國產運動服飾企業獲得強勁上漲，成為板塊熱度提升的助推劑。加之，港股運動服飾板塊在三季度大幅回調之後重新引起了市場重視，推動運動服飾板塊頭部企業的股價上漲。

另外，從市場規模來看，我國運動鞋服市場體量大，近年來維持高速增長。據歐睿諮詢，預計到2025年中國運動鞋服市場規模接近6000億元，這也預示着國內體育用品市場仍然存在較大的發展空間。

除了受益於大環境外，與特步自身的戰略息息相關。與安踏相似的是，特步也走起了多品牌的戰略，聚焦更細分的消費場景。實際上，從2019年開始，特步國際開始施行多品牌戰略，併購了時尚運動和專業運動領域的四個品牌，包括時尚運動品牌蓋世威、帕拉丁以及專業運動品牌索康尼和邁樂。

目前，時尚運動、專業運動兩個領域已經成為繼核心品牌特步之後的又一大營收支柱，以蓋世威、帕拉丁兩大品牌為代表的時尚運動系列2020年全年收入近10億元，同比大增114.4%，營收佔比達到12.2%，而2019的營收佔比僅為5.7%，這也預示着特步在細分運動場景已經打開了一定局面。

今年6月，特步發佈公告稱，高瓴資本將投資6500萬美元（約5.057億港元）於特步環球共同發展集團旗下“蓋世威”及“帕拉丁”品牌的全球業務。另外就特步發行的可換股債權訂立認購協議，投資額達5億港元。兩項投資總額約10億港元。消息一經公佈，給了市場一劑強心劑，當日盤中一度高漲30%。

需要注意的是，這也是高瓴近年來再次入局鞋服產業，此前高瓴對百麗國際的私有化、拆分再上市堪稱資本市場的典範案例，這也讓特步擁有了更多的一些可想象空間。同時也有業內人士表示，特步國際為“蓋世威”及“帕拉丁”品牌引入高瓴資本，正是其有意對標安踏發展的表現。

當然，雖説特步獲得高領加持，但國內運動鞋服市場競爭異常激烈，一面要把握當下消費者不斷變化的市場需求，另一面要面臨與安踏、李寧等的比拼，未來增長究竟如何短時期內仍難以下定論。

結語

覆盤今年港股不同領域幾隻漲幅具有代表性的明星股時能發現，這些個股公司或多或少的都是契合了行業環境及不同賽道里的市場需求，但從長期發展的角度，企業若想在資本市場的歷史長河中，繼續維持長久的漲勢，更多的還是需要不斷的夯實自身業務基石。誠如張磊在《價值》中所説，“長期主義是一種價值觀，流水不爭先，爭的是滔滔不絕。”

文|港股研究社（ganggushe）