12月15日起央行將上調金融機構外匯存款準備金率到 9%，這將產生哪些影響？_風聞

【本文來自《央行：12月15日起上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點》評論區，標題為小編添加】

1）宏觀趨勢

國際貿易的核心是商品和勞務的交換，理想情況下應該是收支相抵，即雙方用自己的商品兑換了別人的商品，誰都不吃虧。但我國面臨的國際環境比較複雜，客觀上發展較晚，缺乏諸多核心技術支撐，就和一個剛剛脱貧的窮家庭，需要提前儲備一定的積蓄來應對未來的不確定性，有內部的人口結構和經濟結構問題，也有外部的競爭壓力。優勢則是人口紅利，我國經濟的第二次騰飛對應經濟全球化中的世界工廠，對內居民享受到了商品種類越來越豐富，性價比越來越高的工業產能，對外成為全球最大的產能供應方。經濟高增長非常依賴出口導向，即從發達國家進口高端元器件，從發展中國家進口能源礦產，通過內部的再加工處理銷往全球，換來外匯儲備再進口和生產，就是所謂的外循環，仔細來看賺的還真就是勞動力挖掘下的辛苦錢，即便如此也積累了全球最大的外匯儲備規模。

這和匯率有什麼關係呢？本幣貶值利好出口，升值利好消費，出口導向下維持商品的國際競爭力的方法除了科技附加以外，科技附加是一個長期的工程，還有匯率的穩定、以及壓低匯率則是政策可干預的事情，所以長期以來人民幣與美元有着很強的綁定，大幾十年都可以維持相對穩定的兑換比，同時通過出口退税，政策干預的本幣貶值都是在宏觀上扶持出口企業的利潤。迴歸到國際貿易的本質，商品換商品，但出口商品獲得退税和本幣貶值帶來的利好，相應的對外產能購買的羣體來承擔，因為假設人民幣不被壓低，那麼購買相同商品則更便宜些，其實就是一種對內的利潤再分配。

當國際存在諸多廉價產能的競爭者時，這種出口導向搶佔市場是有好處的，畢竟賺的少比不賺好，可能是發展階段下較好的選擇，所以長期人民幣都是被低估的，準確來説是給人民幣背書的商品是廉價的，以此來維持商品在國際市場的競爭力。疫情打破了這種狀態，其他競爭者的供應跟不上了，更多的變成了內部競爭，也就是內耗，這時從宏觀角度來看，就不需要通過政策干預的壓低本幣來給出口企業讓利，結果就是人民幣在疫情衝擊以來，雖然有波動，但基本是升值的趨勢，**迴歸本質是疫情下國際供給競爭減弱，不那麼需要政策讓利來維持商品國際競爭力，**至少在疫情窗口期是宏觀大趨勢。

2）微觀操作上又要給出口企業一定的喘息空間

長期是本幣升值的趨勢，但微觀上又要儘可能的把週期拉長，就和開車越過一個高低差10米的牆，如果直接撞上會非常危險，但如果修建一個很長的坡度，那麼汽車就可以更容易的越過這個檻。所以有需要動用政策干預手段，讓本幣的升值儘可能的放緩，給企業以緩衝的空間。

所以增加外匯準備金的政策，其實就是讓本幣升值過程更加平緩，給相應的企業以喘息的空間，做好後續的佈局，還有一個需要注意的點，國際產能供給不足時，微觀上還存在內部競爭，從單個企業的角度來説還是要讓利擠死同行，從我國宏觀上來看其實是巨大的內耗，或許後續政策還會干預內部的產能，降低這種無效的內耗。

最後，經過幾十年的發展，已經初步具備了經濟結構轉型的基礎，經濟體不可能永遠依賴廉價勞動力和產能來維持國際競爭力，也不可能永遠靠政策傾斜來維持出口利潤，經濟體未來對科技附加商品利潤要求更加迫切，國際貿易中的地位靠廉價勞動力可以保一時，但長期來看必然要落在技術壁壘的突破和建立上。