順豐的同城“堡壘”_風聞

在競爭激烈的即時配送市場，順豐同城的想象空間在哪裏？

作者 | 若然

來源 | 盒飯財經（ID：daxiongfan）

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順豐物流版圖再落一子。

12月14日，順豐同城在港交所正式上市，股票代碼為“9699”全球公開發行1.31億股，發行價為每股16.42港元。這意味着繼順豐控股、順豐房託和嘉裏物流之後，順豐同城成為順豐體系內的第四家上市公司。

從2016年作為集團內部一個事業部開展同城實時配送服務，到2019年順豐宣佈同城配送業務獨立化運作，併成立順豐同城作為經營實體，短短5年，順豐同城實現跨越式發展。

這在競爭異常激烈的即時配送市場，並不容易。

如你所知，即時配送伴隨着餐飲外賣的發展而興起，在經歷了近十年的發展和洗牌後，形成了美團配送及蜂鳥的雙寡頭壟斷格局，藉助於美團及餓了麼外賣平台流量，兩者的市佔率達到近70%。

作為後來者，順豐同城面臨的挑戰異常艱難。因此，在與美團配送、蜂鳥的角力之間，順豐同城選擇了一條錯峯的路線。

“獨立第三方”的平台特徵，成為順豐同城區別於其他即配平台的獨特優勢。“我們堅持中立、開放和合作共贏的理念，把服務定義權交還給客户，讓定價迴歸服務本身，以成就客户為目標……”在敲鐘現場，順豐同城CEO孫海金再次強調。

而淘寶中國和哈囉出行的注資和看好，也在一定程度上驗證了順豐同城作為“獨立第三方即時配送服務平台”的決策正確性。

在其招股書中，淘寶中國（阿里巴巴附屬公司）和Hello Inc.（哈囉出行）作為順豐同城的基石投資者，總計認購8.9億港元。其中，淘寶中國認購約8.51億港元，Hello Inc.認購約0.39億港元，累計份額佔順豐同城發行份額的39.47%。

如今，隨着順豐同城上市，即時配送領域的寡頭格局，是否有了被打破的可能？此時上市，順豐同城是有備而來還是鋌而走險?在競爭激烈的即時配送市場，順豐同城的想象空間在哪裏？

厚積薄發

在即時配送領域，順豐同城來得不算早。

達達、閃送成立於2014年，次年美團專送、蜂鳥專送上線，而順豐同城在2016年才在順豐內部孵化出爐，最初是作為集團內部的一個事業部，開展同城即時配送服務，直到2019年拆分獨立後發佈了“順豐同城急送”品牌，開始獨立運營。

儘管是後來者，但順豐同城近幾年的發展速度卻並不慢。

招股書顯示，順豐同城在2018年至2020年的營收分別為人民幣9.93億元、21.07億元和48.43億元，複合年增長率達120.84%。截至2021年5月31日，公司實現營收30.46億元，同比增長113.1%。

同時，順豐同城的虧損有收窄跡象。2018年、2019年和2020年，順分同城分別錄得毛虧損人民幣2.31億元、3.36億元和1.89億元，對應毛利率分別為-23.3%、-16.0%和-3.9%，截至2021年5月31日進一步縮窄至-0.9%。雖然仍未實現扭虧，但隨着規模效應和運營效率的提升，公司毛利率逐漸接近盈虧平衡線。

一方面，這得益於即時物流市場的快速崛起，即時配送已經成長為物流行業不可或缺的重要物流形式。

據申萬宏源研究，根據生產組織形式和對應履約模式特徵，當前的物流形式可劃分為三類：全網快遞、倉配模式和即時配送物流。

這三種物流形式存在明顯的“時效界線”，全網非航空快遞的時效界限是24小時送達，倉配模式的時效界線是8-12小時，而對於即時配送，30-60分鐘對於配送時效僅是“標準服務”，最快時效達到10-15分鐘甚至更短。

更短的配送時間，以及點對點的人力配送，得以讓即時配送的高峯與快遞配送時間段錯開，並且也很少受到618、雙十一、雙十二這種購物狂歡節和季節性的影響。作為快遞和倉配網絡繁忙時段的補充運力，即時配送大大緩解了快遞和倉配在高峯時段的運力短缺問題。

以順豐同城為例，其業務主要包括對商家、對消費者的同城配送服務、最後一公里配送服務，前兩者主要包括幫送、幫取、幫買及幫辦服務，後者則是作為物流服務提供商即配能力的補充。

過去5年，即時配送訂單與用户規模實現了高速增長。數據顯示，即時配送訂單量從2013年的9.5億單增長至2020年的200 億單，預計2021年訂單量將突破300億單。消費者規模從2014年的1.24億人次，增至2020年的5.06億人次，同比增速穩定在20%左右，佔到互聯網用户數的近60%。

另一方面，順豐同城的高成長，也得益於母公司順豐控股的背書。

在物流領域，順豐素有高效與安全的良好口碑。在順豐品牌加持下，消費者更容易將優質的品牌印象同樣代入順豐同城。這使得順豐同城入局雖晚，仍以多樣的場景實現年訂單量的快速增長。

招股資料顯示，截至2021年5月31日，順豐同城已累計服務超2000名品牌客户、53萬註冊商家，1.26億個人用户，業務覆蓋國內超1000個市縣。

順豐同城訂單總數從2018年的0.798億筆增加至2019年的2.111億筆，2020年的7.609億筆，複合年增長率為208.7%。截至今年前5個月，順豐同城訂單總數達5.13億筆，同比增長151.2%。

隨着訂單量的增長，在截至2021年5月的過去12個月中，順豐同城的活躍商家、消費者和騎手也分別達到了22.2萬、750萬和53.7萬。

興業證券的研報認為，同城即配行業是高速增長大賽道，餐飲外賣線上化與近場電商的興起推動了行業邊界持續擴張。順豐同城依託順豐品牌擴張+客户引流，快速打開新市場；快遞基因+科技賦能，順豐同城正逐步進入行業第一梯隊。

獨立第三方：順豐的同城堡壘

即使躋身第一梯隊，如何拓寬市場快速實現盈利，仍然是順豐同城當前面臨的核心問題。

早年間，得益於餐飲外賣的發展，憑藉美團和餓了麼的平台流量，美團配送和蜂鳥即送在即時配送領域佔領了絕對優勢，根據2019年艾瑞諮詢數據，兩者的市佔率接近70%，即時配送領域呈現雙寡頭壟斷格局。緊隨其後的達達集團，在零售快消方面頗具實力。

面對強勁的競爭對手，這個難題，順豐同城如何解？

在業內人士看來，獨立第三方的特徵，是順豐同城區別於其他即配平台的獨特優勢。

順豐同城招股書中，將國內即時配送服務提供商分為兩大類，一類是指隸屬中心化平台的實時配送服務平台，另一類則是第三方即時配送服務平台。

前者是指滿足相關中心化平台訂單的即時配送服務，其主要服務在中心化平台上註冊的商家，幫助中心化平台的消費者配送，如美團配送、蜂鳥和達達等平台；後者則為承接非關聯體系訂單的實時配送服務，如順豐同城。

如何理解？

**首先作為獨立第三方平台，順豐同城最吸引商家的一點就是，與其他平台不存在流量競爭。**商家無論是想引向微信、抖音等流量平台，還是導流到商超到家、生鮮電商、社區團購平台，都能與順豐同城進行合作，不用擔心流量的轉移。甚至是外賣平台，在高峯時段，也會希望有第三方配送平台來進行運力補充。

正如順豐同城CEO孫海金之前表示，“由於順豐同城業務具有獨立第三方屬性，與很多有同城急送需求的企業之間不存在競爭關係，所以這些企業更願意將自己的配送服務交由順豐同城進行承接，或者至少會把順豐同城作為自己高峯時期首要的運力補充。”

**其次，由於獨立第三方平台中立開放，能將服務定義權交還給商家，同時以服務本身來進行收費，適應性更強。**對商家來説，商流平台自建的標準化物流，滿足的是最大公約數的拉通需求，但對於希望打造品牌差異化的客户，標準化服務無法滿足他們的差異化需求。因為品牌商家在商品本身以外，還希望擁有服務的定義權，才能從整體上提升品牌價值。例如，一個五星級酒店的外賣，可能不會希望自己跟街邊攤米粉店採用同樣的配送服務標準。

換言之，品牌商家不只對自己的商品有更高要求，對配套的服務也會有更高要求。而第三方配送平台採用的是以客户為中心的服務標準，可以為客户進行定製化。具體到客户想要什麼樣的時效、接起率，騎手穿什麼樣的工服，用什麼樣的餐箱，甚至送達後説什麼話等等，這些都可以實現定製。

此外，對於商家而言，在國家反壟斷背景下，第三方平台也能提升商家的話語權，更好地與平台進行博弈。

換句話説，順豐同城以商家為中心搭建服務，而非側重中心化平台。

若以此劃分，截至2021年3月31日止十二個月，按訂單量計算，順豐同城已是中國最大的第三方即時配送服務平台，市場份額為11%。

興業證券在前述研報中指出，基於獨立第三方的定位，順豐同城可以吸引大量希望自建流量入口的商家，特別是在線上去中心化的趨勢下。區別於其他第三方即時配送平台，順豐同城能夠提供定製化服務和深受消費者認可的品牌效應。

從順豐控股的角度來看，即時配送是現代物流的重要領域，同城業務是順豐產品矩陣中不可或缺的一部分，可以進一步提升順豐綜合服務能力，同時多樣化的末端運力形式可以有效提升運營效率和網絡穩定性，未來順豐的供應鏈、快運、時效、冷鏈等產品都可以通過同城這一品牌落地，順豐同城將成為內部資源整合器。大量服務的頭部商家也有助於順豐提升品牌價值。

四大消費場景：更新、更全、更高效

區別於其他平台的獨立第三方的定位之外，即時配送多元化的消費場景也讓順豐同城有了更多想象空間。

最初，即時配送多集中於餐飲外賣行業，但隨着本地消費市場的快速轉型和疫情帶來的消費習慣改變，加之運力、技術等基礎設施的完善，即時配送逐漸向同城零售、近場電商及近場服務等價值和用户忠誠度更高的場景延伸，其中近場電商是增長最為迅速的場景。

數據顯示，2020年中國本地消費市場的交易價值達人民幣23.8萬億元，5年複合增長率達5%。線上線下業務融合趨勢下，本地消費行業服務覆蓋面不斷擴大，預計2024年將進一步增至人民幣33.9萬億元。本地消費廣闊的市場空間，使得更多消費場景成為可能。

順豐同城在招股書中，將即時配送未來的消費場景分為了四類，分別為餐飲外賣，同城零售，近場電商，近場服務，並將母公司的快遞物流優勢拓展到以下四大即時配送場景中。

**餐飲外賣：**即時配送中發展最為成熟的場景，包括餐食、飲品的配送服務；現階段順豐同城服務於麥當勞、肯德基、必勝客、老孃舅、喜茶等商家，滿足用户對於配送的保温保冷、防灑防漏、食品安全等需求；其最主要的競爭對手為美團和餓了麼平台的自有配送團隊。

**同城零售：**包括生鮮果蔬、鮮花綠植、蛋糕甜點和其他百貨的配送；該場景下，順豐同城服務的主要對象多為快消品行業商家，主要競爭對手除了外賣平台外，還有盒馬、每日優鮮等生鮮O2O和即時配送企業。

近場電商：在電商行業提高供貨能力的驅動下，順豐同城提供數碼3C、服飾鞋包、珠寶彩妝和圖書文具等電商滲透率較高的商品配送。目前，順豐同城與多個頭部品牌的電商合作，實現了“線上下單+前置倉/門店發貨+即時配送到門”的模式。

**近場服務：**針對消費者和企業的定製化服務，如跑腿業務。

數據顯示，順豐同城在同城零售、近場電商和近場服務的消費場景增長態勢明顯，2018-2020年三年訂單複合增長率分別為424.1%、105.7%及152.5%，而2020年5月-2021年同期，上述場景增長率分別為272.4%、143.1%及223.2%。

此外，華創證券指出，電商競爭正轉向供應鏈及物流履約的重構，快遞是傳統電商的底層基礎設施，存量競爭階段的來臨促使用户轉化率、商户留存率成為平台更關心的問題；另一方面，近場電商的新一輪爭奪，預示着依賴倉儲、履約能力的精細化運營階段到來。

而順豐速運積累了物流領域最龐大的，最注重時效，也是最願意為品質付費的快遞用户和客户羣，這些用户轉化到順豐同城上，能為順豐同城帶來巨大的ToC市場優勢。

着眼未來，從用户層面來看，當前即時配送的用户雖然仍主要集中在一二線城市，未來隨着用户滲透率的增長，未來的拓展空間將會聚焦相對下沉的二三線市場。此外，隨着配送品類的逐步豐富，人均訂單也有較大的增長空間。

這些，都將成為順豐同城未來繼續保持高增長的基本盤。如今已經邁過上市這一關鍵節點的順豐同城，距離實現盈利和彎道超車，又近了一步。

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