2021最後的超級央行周_風聞
顾子明说-财经博主-公众号【政事堂2019】主笔2021-12-20 09:43
連續幾天聊了明年全球的“左轉”,再回到展望2022年的經濟。
本週,全球共同度過了2021年最後的一個超級央行周,全球各主要經濟體都在向市場釋放了明年的經濟信號。
中國央行選擇降準,存款準備金率下調50個基點,歐洲央行選擇買買買,對資產購買計劃進行加量,日本央行則延長了中小企業的定向放水。
美聯儲宣佈加速縮減債券購買,並公佈更為積極的加息信號,英國作為第一個加息的發達國家,將基準利率上調15個基點。
資本強勁的英美與生產力強勁的歐亞,根據各自的資源稟賦,走出了兩條不同的道路。
而強國們一點點的政策漣漪,對於新興國家們都是滔天的洪水。
為了應對通脹壓力,俄羅斯、墨西哥、智利、巴基斯坦和亞美尼亞在本週先後宣佈了加息。
土耳其則反其道而行之,埃爾多安在先後罷免了三位央行行長之後,毅然降息,引爆了股匯債三殺,差點把家給拆了。

雖然政事堂自感恩節以來就不斷的調侃土耳其,將其作為新興市場暴雷的典範,但是調侃歸調侃,還是要理解,任何一個國家的經濟政策能夠推行,都有其內部的合理性。
明年,掌握全球資本命脈的美英兩國攜手縮表加息,將會引發全球的資本向華爾街與倫敦城匯聚,將導致歐洲大陸與亞洲大陸的經濟強國們出現了“被動縮表加息”。
從資本的角度,中日韓與德法意西,“王下七武海”們不需要主動的加息來遏制通脹,美英兩國已經替大家提升融資成本,遏制經濟的過熱。
相反,他們需要定向放點水來對沖英美的經濟政策。
這導致了雙方政策看起來的不協調。
畢竟,英美的政策旨在確保資本市場的平穩,重點在價,亞歐的政策旨在確保企業與就業的平穩,重點在量。(所以我們的主力動作是降準,不出意外就儘量不調整利率)
而無論是英美還是歐亞,明年政策的本質都是“自掃門前雪”。
這必將導致新興經濟體的悲劇。
參考P2P暴雷都是從利息高的爆起,投資者會把錢往低風險的P2P公司先轉移。
所以,英美的加息,也會讓資本先從高風險地區撤離,首當其衝的就是這些新興經濟體,面臨泡沫破滅的風險。(虛擬經濟)
參考經濟形勢不好時,銀行都是願意貸款發債給自家的央企地產商,而不願意給民營的地產大佬。
所以,歐亞經濟強國的經濟政策都會趨向於“內循環”,放水都是優先自己人,大幅降低對新興國家的產業投資。(實體經濟)
也就是説,隨着英美明年的加息,這些新興國家將會面臨虛擬經濟(英美)與實體經濟(歐亞)的雙殺。
這使得大部分新興經濟體,都在玩“放分紅配股等利好消息保股價的套路”,紛紛加息以挽留準備撤離的外資,順帶打壓一下通脹,都覺得自己身體挺硬,能夠把別人先熬死。
土耳其則反其道而行之,放棄對外資的挽留,試圖學習當年的中國模式,用降息來補貼企業並打壓匯率,刺激出口來“掙外匯”,試圖用實打實的業績與財報來證明自己是白馬而不是二哈。

雖然看起來很瘋狂,但邏輯上也能説得通。
十年前希拉里搞出了阿拉伯之春,伊拉克與敍利亞的青壯難民大規模的湧入,為土耳其帶來了強勁的勞動力,讓埃爾多安不需要土改,就能獲取發展工業與出口所需要的勞動力。
明年開始,全球尤其是阿拉伯世界的動盪怕是還要重演,埃爾多安又可以摸着自己過河,再一次複印一下之前的成功模式。
考慮到民主黨的外交與安全團隊很願意拿埃爾多安開刀,趁其改革的薄弱期做空,埃爾多安的經濟團隊的水平也大概率支撐不住,政事堂並不看好土耳其的經濟改革。
但是,卻不能否認他的思路的確跳出了經濟學,迴歸到政治經濟的範疇。
參考最近的新聞,從好萊塢硬推黑人拉丁裔明星,到農村抖音張同學的驟然崛起,從美國國安會轉向打穆斯林牌,到兩岸的弱勢女性頂起半邊天紛紛硬剛舊勢力。
對抗不斷的中美在一些問題上卻開始不斷的趨同。
所以,吃瓜之於我們既要想到,未來這些趨勢還會進一步的加劇,也要看透這些政策推動的背後,是全球都在默契的解放和發展生產力,以補上疫情以來的泡沫與虧空。