背靠山大、股價翻番，校辦企業最後的榮光？_風聞

校辦企業大規模成立的現象，很可能成為歷史。

撰文 | 孟祥娜

去年7月，山大系的山大地緯登陸上交所科創板，成為中國高校首家科創板上市企業。

去年11月，被譽為“山大系”三架馬車之一的山大電力在山東證監局進行了輔導備案。不過，今年8月，因上市計劃調整等問題，山大電力IPO暫時擱置。

今年11月19日，山大系上市公司再添一員。歐瑪軟件在深交所創業板上市。

至此，“高校系”上市公司的隊伍悄然之間已擴大到30家。

“背靠山大好乘涼”

歐瑪軟件成立於2005年，山東大學持有山大資本100%的股權，通過山大資本間接持有歐瑪軟件發行前41.08%的股權，是歐瑪軟件的實際控制人。根據其招股書，歐瑪軟件與山東大學聯合組建研發團隊，在深度學習、自然語言處理、知識圖譜、新型人機交互等新技術研究方面開展合作。

此外，其創始人團隊大部分來自於山東大學。公司董事長馬磊、副董事長張立毅、監事會主席唐偉、監事王景剛等人曾就職于山東大學。

根據其招股書，歐瑪軟件主營業務為無紙化考試與網上評卷業務、軟件開發與技術支持服務、為無紙化考試以及網上評卷提供服務的硬件產品。

從收入結構上看，無紙化考試與網上評卷服務的營收佔歐瑪軟件全部營收的比重最高。2018年-2021年上半年，無紙化考試與網上評卷服務佔比均在80%以上。

據其招股書，歐瑪軟件為北京、河北、內蒙古、山西、河南、山東、安徽、江蘇、四川、廣西、吉林等省份的高考、研究生考試、自學考試、成人高考、高中學業水平考試、四六級考試、教師資格考試等提供網上評卷及相關考試技術服務。其中，無紙化考試考點資源覆蓋全國31個省、自治區、直轄市的省會城市及主要城市。

相對穩健的無紙化考試與網上評卷業務，讓鷗瑪軟件呈現了穩健增長的態勢。

四年淨賺2.26億元

近四年，鷗瑪軟件整體呈現着增長狀態。

2018年、2019年、2020年、2021年上半年，歐瑪軟件營收分別為：1.69億元、1.75億元、1.54億元、8332萬元。除了2020年，受疫情影響，營收增速同比下滑12%，其餘年份均穩步增長。

利潤方面，歐瑪軟件也表現出同樣的趨勢。2018年-2021年上半年，歐瑪軟件淨賺2.26億元。其中，2018年、2019年、2020年、2020年上半年，淨利潤分別為：6192萬元、6978萬元、6048萬元、3339萬元。除了2020年，淨利潤同比下滑13%外，其餘各個年份均同比上漲。

無紙化考試與網上評卷業務的背後，專利技術是關鍵因素。背靠山大，鷗瑪軟件有着不錯的技術積累。

根據其招股書，歐瑪軟件擁有數據處理、人工智能、雲服務平台、考試及評卷、信息安全等五大核心技術，涉及15項發明專利、18項實用新型專利、225項軟件著作權。公司核心技術應用產生的營收佔比均保持在90%以上的水平。此外，核心技術收入對應的毛利佔公司毛利總額的比例也均在90%以上。

歐瑪軟件在研發費用上的投入上也保持積極。

近四年以來，歐瑪軟件的研發投入佔營收的比重均超過10%。其中，2018年-2021年上半年，歐瑪軟件的研發支出分別為2035.57萬元、2337.35萬元、1969.14萬元和1046.81萬元，佔營收的比例分別為12.07%、13.34%、12.77%和12.565。

2018年-2021年上半年，歐瑪軟件的項目在研以及研發完成的項目預算共計1.38億元。

因此，上市初，鷗瑪軟件的股價表現比較積極。日上市開盤價34.00元/股，溢價186.20%，目前股價較發行價仍是翻番的狀態。

“高校系”上市公司超30家

實際上，在歐瑪軟件之前，已經有很多相似背景的上市公司。自上世紀90年代以來，依託着高校得天獨厚的科研資源優勢，誕生了多家上市公司。

藍鯨教育不完全統計，根據實控人為高校，或前十大股東名單中現身高校、高校教育基金會或高校相關產業等進行梳理，至少有30家公司屬於“高校系”上市公司，涉及13所高校。

30家上市公司中，其中有22家成立於在20世紀80、90年代，12家企業90年代上市。其所屬行業多居於計算機應用、半導體及元件、電力設備、通信服務、食品加工製造、自動化設備、非汽車交運等，對創新技術的發展要求門檻較高，而從事教育、金融等業務領域的“高校系”上市公司很少。因此，鷗瑪軟件的標的有一定的特殊性。

從高校持股的上市公司數量來看，清華大學持股上市公司的數量最多，包括紫光國微、紫光股份、同方股份、誠志股份、啓迪環境、辰安科技、啓迪藥業等多家上市公司。

其中，清華大學持有清華控股100%股份，清華控股直接持有誠志股份15.30%的股權、直接持有辰安科技 8.16%的股權、直接持有啓迪環境4.97%的股權、直接持有同方股份4.75%的股權。

北京大學的持股上市公司的數量也不在少數。北京大學持有方正集團100%股權，方正集團直接或間接控股和參股了多家上市公司股權，包括持有北大醫藥、中國高科、方正證券、方正科技、方正控股、重慶銀行等部分股權。

此外，北京大學通過北大資產經營有限公司直接或者間接控股和參股了其他境外上市公司，包括未名醫藥、北大青鳥環宇等上市公司的部分股權。

中國科學技術大學通過全資子公司中科大資產經營有限責任公司持有科大國創、科大訊飛、國盾量子、科大智能等四家上市公司部分股權；浙江大學通過全資子公司浙江大學控股集團有限公司持股上市公司浙大網新、眾合科技部分股權。

華中科技大學通過全資子公司武漢華中科大資產管理有限公司持股華工科技、華中數控部分股權；北京交通大學通過旗下的北京交大資產經營管理有限公司持股交控科技、交大思諾等兩家上市公司部分股權；哈爾濱工業大學通過旗下的哈爾濱工業大學資產投資經營有限責任公司持股博實股份部分股權。

上海交通大學通過上海交大產業投資管理（集團）有限公司持股昂立教育、交大昂立部分股權；天津工業大學通過全資子公司天津工業大學資產經營有限公司持股津膜科技部分股權。中南大學通過旗下的中南大學資產經營有限公司持股博雲新材部分股權；

吉林大學通過吉林吉大控股有限公司持股吉大通信29.58%股權，為其控股股東；山東大學通過旗下的山東山大資本運營有限公司持股山大地緯、歐瑪軟件部分股權，為其控股股東。

從市場表現上看，紫光國微、科大訊飛始終保持了不錯的發展狀態，市值均達到千億元以上。百億元到千億元市值的上市企業相對較少，大部分“高校系”的表現上市公司的市值在百億元以下。

從股價漲跌幅度上來看，30家上市公司中，兩極分化非常明顯。得益於芯片概念受市場追捧，紫光國微成為漲幅最大股票，較發行價上漲4661%。

其次是國盾量子、科大訊飛、歐瑪軟件、交控科技、紫光股份、華工科技、科大國創，較發行價上漲402%、320%、139%、130%、121%、111%、103%。

但也有7家機構股價比上市初還下跌了。其中，同方股份下跌33%；啓迪環境下跌25%；ST方科下跌95%;科大智能下跌61%；昂立教育下跌82%；交大昂立下跌73%；津膜科技下跌37%。

總的來説，曾被寄予厚望的“高校繫上市公司”雖然獨具產學研優勢。但是，部分高校繫上市公司由於受制於多種因素，出現了技術創新成果轉化慢等問題。

因此，2015年9月中共中央、國務院印發了《深化科技體制改革實施方案》，文件明確提出高校要逐步實現與下屬企業的剝離，並且為高校企業改革設置了明確的實施步驟。文件指出，原則上在2022年底前，要基本完成高校與所屬企業的改革任務。2018年，《高等學校所屬企業體制改革的指導意見》出台，要求逐步實現高校與下屬公司的剝離，深化高校所屬企業體制改革。

在高校企業改革背景下，山大華特、浙大網新、紫光、啓迪、同方都陸續加入高校國企改革的浪潮中，此後，中山大學旗下企業達安基因易主，全國高校第一家上市公司復旦復華無償轉讓股份，中國石油大學（華東）退出校辦企業石大勝華校企控股，清華大學旗下上市校企辰安科技17.68億元轉讓股權……

根據《深化科技體制改革實施方案》規定，校辦企業體制改革開始後原則上高校不再新辦企業，這意味着大批出現的校辦企業很可能成為歷史。