泉源堂大藥房再謀上市，持續虧損如何破？_風聞

文 / 八真

出品 / 節點財經

據節點財經消息，12月22日，成都泉源堂大藥房連鎖股份有限公司（以下簡稱“泉源堂”）再次向港交所遞交了招股書，花旗和海通國際為聯席保薦人。

據悉，這是繼其2021年6月9日遞表失效之後的再一次遞表。早前的2015年8月，泉源堂曾以股份代號833409在新三板掛牌。

招股書顯示，泉源堂由成都蒲江名醫李希臣創立，最早的歷史可追溯至1902年，算是一家“百年老字號”品牌。

2012年9月，家族第四代傳人李燦成立成都泉源堂大藥房，由此開啓“全渠道智慧零售藥房”佈局，併為客户提供SaaS解決方案服務。截至最後實際可行日期，泉源堂在中國15座城市，擁有471間線下零售藥房。

不過，該公司仍然面臨無法盈利的困境。

於2018年-2020年，泉源堂實現營業收入分別為5.76億元、8.58億元和12.49億元，對應淨虧損分別為9343.1萬元、1.66億元和1.55億元，三年累計虧損超4億元。

2021年1-9月，其營收和淨虧損分別為12.81億元、2.22億元，同比上升46.6%、96.5%。

對此，泉源堂解釋稱，主要系持續擴張線下零售藥房網絡，產生大量履約費用、銷售及營銷開支以及行政開支。

值得注意的是，此番赴港上市，泉源堂估值比新三板摘牌前的408.74百萬元大幅提高。

究其原因，一方面得益於被多家資本“下注”，包括成都盈創新科、成都高投、普華資本、一村資本、中國生物製藥（01177.HK）等，累計融資金額至少7億元人民幣，

其中，中國生物製藥的加入，讓泉源堂能夠擴展直接面向患者的藥品資源。

另一發面，公司的業務規模及模式與新三板摘牌時存在重大差異，彼時主要專注於B2B及B2C，並無從事SaaS業務，並旨在發展新零售業務。

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