老祖宗紅利，中藥的財富律動_風聞

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錢不是萬能的，但沒有錢是萬萬不能的。

作為一個延續兩千多年的文明，中國政治經濟和社會生活的幾乎所有大事，都能用財政視角來解讀。

比如，中原王朝為何長期控制不了草原？又如，明代在越南設立的交趾省為何放棄？

都是沒錢導致的，那地方窮鄉僻壤，治理成本奇高，物產和税收不夠投入的。

歷朝歷代的疆界，本質是財力擴張的極限。

中國那條著名的胡煥庸線，就是財政盈虧平衡線。

從漢朝開始，中央政府就要規模化的解決5000萬以上人口的醫療和健康問題，依靠農業社會孱弱的財政和生產力，方案必須極度廉價、極度簡約、極度相對有效、極度具有安慰性才行。

中醫和中藥就應運而生了。

一説到醫藥，大家都會認為藥到病除，然而，

絕大多數藥品在起安慰作用，相當多數藥品只能緩解症狀，極少部分藥品才有“功能改善”一説。

現實中，我們連感冒都治癒不了，除了天花，人類到目前從未消滅過任何一種疾病。

醫藥其實是一種安慰劑。

在安慰性方面，中醫能解釋幾乎所有的疾病問題，西醫解釋不了絕大多數的疾病問題，兩者天壤之別。

在成本性方面，中藥的原材料是農牧業產品，地裏的東西能貴到哪去？而中醫的門檻又極低，普通人隨便學學就能對付頭疼腦熱，簡直是社會治理的福音。

因此，中藥的本質是一種財政模型。

如今，很多地方財政吃緊，然而我們卻需要更大規模、更加滿意的提供公共醫療服務，那些昂貴的生物藥、靶向藥、pd1又如何能有好日子呢？

有人在知識星球多次問過關於CXO的問題，大王的回覆都是不樂觀，不是靶向藥不優秀，不是基因治療沒前途，而是醫保日漸入不敷出，他沒錢，陪你玩不起。

《國難思先輩：中醫是人民的希望嗎》

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這幾年，人們總喜歡討論房價、教育、醫療的三座大山，之所以是大山，還不是因為昂貴。

藥品昂貴之處在哪裏？

一個是研發成本。

新藥的研發就是拿不同的化合物配對碰運氣，碰好之後還得考慮毒負作用，成功概率和摸彩票差不多。

就算實驗室搗鼓好了，還得漫長的一二三期臨牀和審批，一款新藥搞出來基本要十年時間、十億美元。

因此新藥上市之後必須高價銷售並收取天價的授權費，在專利保護期內收回成本。

一個是營銷成本。

化學藥要麼成分一模一樣，你得花費巨量的廣告費告訴消費者，拜耳的維C和石藥集團的維C有什麼區別，然後往死裏喝酒進入醫院採購。

要麼是個全新的化合物概念和理論，你得不斷的開各種學術會議花時間和成本去説服那些專業主任和醫師。

通常來説，一款西藥的生產成本不到售價的10%，另外40%是研發專利成本，50%是營銷費用。

多年來，營銷費佔比超過50%，甚至70%的企業比比皆是。

這種機制玩法，經濟上升期大家有錢還好，經濟一旦衰退吃緊，必然是藥廠、患者、醫院、財政四方皆不滿意。

大王為何認為藥明康德之類的CXO公司短期缺乏價值，你就是成本企業啊親，你賺的每一毛錢，都是在藥企和醫保身上剜肉。

那又如何支撐得起高估值和高增長呢？

03

但你換到中藥的身上，這些問題基本都不存在。

首先，中藥不太需要研發成本。

因為老祖宗經過多年的實踐，早把配方、工藝給你寫明白了，幾百年下來，臨牀何止一二三期，一百期都有了，一味藥吃下去什麼反應，各類中醫大師的著作早給你歸納的明明白白。

像六味地黃丸，錢乙在北宋就搞出來了，配方就是熟地黃、山茱萸、澤瀉等六味農產品，不但不存在知識產權，專利公開，完全免費，而且配方開源，你還能加進去自己的想法，變成杞菊地黃丸、知柏地黃丸。

2018年，同仁堂的研發費用僅8500萬，佔營收比不到1.2%，很多人還罵，其實它要什麼研發呢？

它保證“**炮製雖繁不敢省人工，品味雖貴不敢減物力”**就行了。

我有祖先遺澤的配方工藝，我成本攤銷到三百年前不行嗎？

其次，中藥也不太需要營銷費用。

中醫作為一門哲學和實證科學，在很多領域都為大眾耳熟能詳，你久咳不愈，有單方化橘紅，你無名腫痛，有雷允上六神丸。

普通人有個陰虛火旺或者手腳冰涼，自己就藥食同源或者買點OTC吃吃解決問題了，就算你不懂，各種養生電視節目和《不生病智慧》類的書籍滿地都是，節省了藥廠望而生畏的市場教育成本。

前段時間的醫藥集採，對生物藥當然是利空，因為你們的化合物成分都一模一樣，大家拼幾分錢的利潤，最後都只能淪為醫保局的富士康。

但中醫的特點恰恰是個性化，各個門派和企業都有自己的壓軸曲目，山東東阿熬的驢皮那才叫阿膠，山西長治產的人蔘那才叫黨蔘，老字號你編不出來，雲南白藥你仿不了，中藥集採，只會降低他的銷售成本。

這同樣是祖先遺澤的一部分，羣眾受過教育洗禮。話説現在連五年級的小學生都開始瞭解中醫了，這攤下來的費用得多錢？

作為工業品新貴的鋰電池，誰毛利率20%就謝天謝地了，地產如日中天時，萬科毛利也就25%。

而中藥企業呢？毛利沒有低於40%的，它的研發不要錢，配方不要錢，客户教育不要錢，他有祖先幾百上千的紅利攤銷啊。

你説這不是門檻，什麼叫門檻，這不是護城河，什麼叫護城河，這不是好生意，什麼叫好生意？

和什麼第三代半導體相比，誰的競爭優勢更大？

《啥芯片也沒有補腎賺錢》。

所以大王早在2020年時，就把片仔癀列為“五大真茅”之一，這幾年下來，你看看它的股價走勢。

04

《九陰真經》開篇的第一句就是“天之道，損有餘而補不足”，在如今的局面下，中醫在哪些領域會有“補不足”的爆發性增長空間呢？

65歲以上的老年人，心腦不足，三高、腫瘤，集中在心腦血管用藥。

40歲左右的中年人，肝腎不足，脱髮、衰老，集中在補腎養肝用藥。

10歲左右的小朋友，脾肺不足，發燒、積食，集中在呼吸道和腸胃用藥。

毫無疑問，在補心腦、補肝腎、補脾肺方面有拿手絕技、獨到產品、甚至國家保密配方的藥企、廠商，無疑將是時代選中的弄潮兒。

他們是誰，公眾號最近環境逼仄不好談，《中藥英雄譜》我們初步總結在知識星球，其實懂的同學，百度搜一搜該方面的龍頭企業就能知道，自己久病成醫經常吃藥的一清二楚。

中藥板塊裏一共就73家上市公司，能打的更沒有幾個，陪優秀的企業走下去，最差的結果，是10年10倍。

大王對現代醫學和西藥一樣充滿熱愛和敬意，但西方式的利益集團硬把這門現代科學福利整成了四不像。相比之下，後發的中藥賽道，是一門乾淨、長久、持續的國運投資。

這種國運投資，你既然要去拿到老祖宗給出的巨大知識產權和社會教育紅利，不妨“應享盡享”，再拿一條他們關於人生健康幸福和生活事業有成的終極秘訣：

法於陰陽，和於術數，飲食有節，起居有常。

這條秘訣，醫者仁心，老祖宗一樣不收錢**。**

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