最新紫光集團重整：初心如磐、奮楫篤行 ——中國最大半導體產業集團揚帆起航、再出發_風聞

2021年7月9日，債權人以紫光集團不能清償到期債務、資產不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請對紫光集團進行破產重整。2021年7月16日，北京市第一中級人民法院依法裁定受理紫光集團破產重整，並指定紫光集團清算組擔任紫光集團管理人（以下簡稱管理人）。

經過債權人、管理人、監管機構等共同選定第三方專業機構審計，截至2021年6月30日，紫光集團重整主體資產客觀公允的市場價值約1214.78億元，匹配擬化解債務約1376.09億元，集團所有者權益為-442.78億元；

管理人嚴格依照法律規定履職盡責，依法合規開展債權申報與審查、選聘第三方專業機構開展審計評估、引進戰略投資人、開展盡職調查和投資報價等工作。在多輪市場化競價後，所有戰略投資人提供的最高報價仍無法覆蓋紫光集團全部債務，即所有參與戰略投資競標的戰投方均認為紫光集團資不抵債。

管理人始終堅持“市場化、法治化”原則、在公開、公平、公正面向全社會招募戰略投資人的過程中，與債權人、股東進行了充分、有效溝通，全程接受法院、債權人等各方監督，及時向債權人披露招募進展情況，充分維護了包括債權人、債務人、股東在內的各相關方合法權益。2021年12月10日，管理人對外宣佈選定智路建廣聯合體為紫光集團重組的戰略投資人，於12月10日在全國企業破產網上發佈戰略投資人中選公告，管理人聯合戰略投資人於12月13日向債權人發佈紫光集團重整計劃草案。

2021年12月29日北京市一中院主持召開召開紫光集團第二次債權人會議，審議重整計劃，紫光集團重組方案獲得債權人會議審議通過。

在紫光債務重整的這段時間裏，管理人團隊秉承盡職、專業的工作態度和勤奮、奉獻的工作精神，在救助紫光集團免於破產、穩定紫光集團正常經營秩序和遴選戰投機構等方面做了大量卓有成效的工作，在法院和第三方機構監督下選出智路建廣聯合體，是所有投標方中估值最高，債權人償債率最高。智路建廣所提方案中付出現金最多、投後方案最完善。不論從資質要求、資金實力，還是國資比例、管理能力和組織資源方面看，智路建廣都是符合重組要求的最合適的戰投機構。重組方案可以儘可能避免銀行的國有資產不會流失，使各方利益能夠得到最大限度的有效保障，做到債權人、股東、員工各方多贏、得到了債權人、股東、管理人的一致認可。

本次債權人會議通過的重整方案以120萬元為限，120萬元以下部分將全額現金清償；120萬元以上部分，債權人可從三種股抵債綜合方案中選擇一類，具體包括“現金+股票+三年留債”、“現金+股票+五年留債”以及“現金+八年留債”，其中，“現金+股票+三年留債”的賠付比率為95%，其餘方案賠付比例100%。若紫光集團重整計劃得以順利實施，有財產擔保債權將會得到全額現金清償，普通債權將通過現金、股票抵債及留債等方式予以清償，預計可實現95%至100%的清償率。重整方案超出債權人的預期，所以通過率很高。

據悉，重組方案對紫光集團未來業務發展也做出了重要規劃：在法律法規、監管政策監督下，投資人在做好紫光集團穩定持續經營的同時，通過結合資金投入、人才引進等多種形式，集中優勢資源重點投入“移動及物聯網芯片（紫光展鋭、紫光國微、紫光聯盛等）”、“存儲芯片（長江存儲、西安國芯等）”、“雲網芯片（紫光同創等）”以及“雲設備及服務（紫光股份、紫光恆越、紫光雲、紫光華智等）”四大核心板塊，並其塑造成全球領先的高科技產業集羣。因此，重組方案在穩定資本市場對紫光集團的發展預期的同時，對於未來集團可持續發展有很好的促進作用，有利於提升紫光集團股權價值。此外，對於國資股東清華控股和民營股東健坤集團來説，也可免除給紫光集團的擔保，以防重組不成債權人追償造成更大損失。同時，重組方案也利於國家深改組制定的校企改革能夠得以推進，後續進一步釋放發展的潛力和活力。所以，原股東方清華控股和健坤集團一致同意了重組方案，對智路建廣聯合體也高度認可，股東、戰投機構和管理人各方利益和發展方向高度一致。

由於之前對於紫光集團股東不確定性及未來發展方向不明確的擔心，包括紫光展鋭在內的一些子公司的核心員工出現的比較大的流失並且很多員工目前處於不穩定和觀望狀態。重組方案除了對紫光集團業務發展方向進行了規劃，還對紫光集團旗下四大核心板塊列出了詳盡的規劃方案，並將推動各重點業務板塊具有上市潛力子公司的上市工作。同時，過去智路建廣投資的各半導體企業，通過資源對接等一系列擴大市場、增產提效、整合資源的手段，無論是在國內還是海外企業業績均大幅提升的事實，為提振員工對未來發展的信心都會有非常積極的作用。重組方案將為原紫光集團員工和建廣智路的半導體產業集團的員工，打造一個更高層次、更廣闊、國際化的職業生涯發展平台，利於員工的專業化、市場化、國際化發展。

智路建廣聯合體依託中關村融信金融信息化產業聯盟，具有豐富的半導體產業、技術、人才和金融資源，不但有國際化視角，而且本地化管理經營經驗豐富。紫光集團正式對接戰略投資人資源，能夠吸引和穩定一批具備豐富半導體行業經營管理的專業團隊，在新的平台一起共同創業、共同發展。不但能組織好國內設計、製造、封裝、材料、設備等全產業鏈資源，還能引進和吸收全球創新技術，幫助這些資源和國內市場整合，促進半導體產業集團內業務資源有效融合。在經營過程中，通過提高運營效率、提升經營績效，對標國際半導體標杆企業。這既能給企業輸血、也能使企業具備自身造血能力。同時進一步優化紫光集團的資本結構、重建紫光集團信用體系，恢復紫光集團及各實體子公司融資能力，市場化打通資本與產業通道、以合理的槓桿水平和科學的資本結構持續融資。

作為重組主導機構，智路建廣聯合體可以把融信產業聯盟已有的半導體業務與紫光集團業務互相協同、實現優勢互補，在業務、團隊和產業鏈等方面進行融合。同時，也相信智路與建廣會本着開放的態度，結合以往成功經驗、與包括紫光集團原股東清華控股和健坤集團在內的各相關方坦誠相待、開展多方面、多層次合作，賦予紫光集團更強的發展動能！也會給國內半導體產業產業帶來跨越式發展機遇。

當然，也要認識到紫光集團重組的複雜和難度，各債權人的債務問題解決不會是一蹴而就的，應該是分層次、分階段完成，債權人層面、股東層面、公司業務層面的問題在時空上也會犬牙交錯，需要極大的耐心及多個利益相關方的相互理解，不確定性將會是伴隨重組的整個過程。產業優化、債務重整、資產重組三方面並行，債權人利益、股東權益、企業存續、中國半導體產業發展等幾方面需要綜合考慮。既要考慮重組紫光集團和優化整合紫光半導體業務問題，也要能夠暫時犧牲短期和局部利益從國家和產業層面考慮，把控重組方和紫光集團整合後的產業方向和業務方向。

從智路資本和建廣資產的半導體產業經驗和過往業績看，過去六年控股了半導體從IP、設計、IDM、製造、軟件、封測、材料等上下游近20家大型企業，控股的半導體產業公司無論從數量上還是規模上都是國內最大的，在智路資本和建廣資產完成收購之後，控股企業如聯合科技、瑞能半導體、瑞士富巴、安世半導體、AAMI等均實現營收利潤大幅增長或扭虧為盈，這正是紫光集團所急需的管理整合能力。從智路建廣以往投資的投資回報率、控股的企業業績、運營能力和管理水平等幾方面看，智路建廣聯合體也完全能夠勝任紫光集團的重組工作。

本次重整方案，罕見的達到債權人、管理人、股東（清華控股、健坤集團）、戰投方的多方共識。而本次紫光集團重整本身也肩負發展中國半導體產業的責任與使命。相信在智路資本、建廣資產、債權人、原股東（清華控股、健坤集團）、紫光員工、客户、合作伙伴、管理人和社會各界的齊心合作下，面對紛繁複雜的國內外局面，紫光集團與戰投方能夠“初心如磐、奮楫篤行”，打造出中國半導體產業的聯合艦隊。在不斷推進集團發展過程中，探索出一條中國半導體產業的創新發展之路。

紫光集團涅槃重生走進新時代！中國半導體產業的明天更美好！