超級獨角獸隱現，極兔速遞憑什麼能值1300億？_風聞

到了年終歲末，各大媒體的各種年度榜單不斷，作為最受矚目的榜單之一，胡潤百富的榜單一直都是市場關注的焦點。最近，胡潤髮布了《2021全球獨角獸榜》，極兔速遞以1300億的估值排名全球第16位，在快遞物流領域排名第二。很多人都在問，作為產業新秀的極兔憑什麼能如此排名靠前？極兔真的能值1300億嗎？

一、極兔登榜胡潤獨角獸排行榜

胡潤百富發佈《2021全球獨角獸榜》列出了全球成立於2000年之後價值10億美元以上的非上市公司。抖音母公司字節跳動估值增長1.73萬億元，達到2.25萬億元，成為全球最大超級獨角獸。螞蟻集團緊隨其後，估值高達1萬億元，位居全球第二。而馬斯克旗下的SpaceX估值高達6400億元，位居全球第三。

在快遞物流領域，菜鳥網絡、J&T Express（極兔速遞）、滴滴貨運、貨拉拉、豐巢科技、日日順和順豐快運等中國企業紛紛入圍。其中，菜鳥網絡和J&T Express（極兔速遞）是唯二估值超過1000億的快遞物流企業。極兔更是成為僅次於菜鳥網絡的全球第二大物流業超級獨角獸，超過其他眾多產業參與方。

我們梳理一下這些年極兔估值的變化趨勢就會發現，作為一家中國人在海外創立而後又歸國的快遞企業，和很多出海企業一樣，極兔速遞一直在業務和資本運作方面保持着出奇的低調。但隨着極兔中國的起網，龐大的業務體量和一系列大的融資事件漸漸將極兔真實的一面撕開，根據媒體的報道，從2021年的幾輪融資開始，極兔速遞的估值開始不斷提升：

2021年4月7日，極兔速遞已經完成了一筆 18 億美元的融資，由博裕資本領投 5.8 億美元，紅杉資本和高瓴同時跟投，投後估值 78 億美元。

2021年8月30日，極兔速遞完成新一輪融資，融資規模2.5億美元，用於拓展中東和拉美市場，國內日單量超 2200 萬單。不過這次融資並沒有透露極兔速遞的投後估值。

2021年11月24日，極兔速遞被曝完成新一筆25億美元融資，除博裕、高瓴、紅杉繼續跟進外，還引入海納亞洲等頂級機構，投後估值達200億美元（約1300億人民幣）。

可以説也就是一年不到的時間，極兔速遞的估值已經有了快速提升，特別是最近半年直接增長了近百億美元，不可不謂之迅猛。得到國際頂級投資基金青睞的極兔憑什麼能夠有如此大的估值增長？支撐估值的商業邏輯到底是啥？為啥資本市場能給極兔如此高的估值呢？

二、極兔估值1300億的商業邏輯

估值1300億的極兔，不僅遠超了全球絕大多獨角獸，也超過了一眾快遞物流產業的上市公司。當我們沉下心來仔細分析一下的話，就會發現，極兔的估值雖然讓人有些意外，但卻是情理之中，為什麼這麼説呢？

首先，極兔已經躋身國內快遞產業第一陣營。2020年3月，極兔速遞正式回到國內起網並快速崛起，用一年不到的時間就做到了日均業務量穩定在2000萬單以上，成功躋身中國快遞的頭部梯隊。極兔作為市場的後來者憑藉一己之力改變了整個中國快遞市場的競爭格局。

在這個不錯的業務基礎之上，極兔速遞更是進一步加速自己的發展步伐。10月29日，極兔與百世集團簽訂收購協議，以68億元人民幣的價格收購了百世集團國內快遞業務，極兔的業務量將會升至日均4000萬單，市場份額大概會提升至15%左右，一舉進入中國快遞產業的第一梯隊。

這次收購不僅僅讓極兔在短時間實現了票量梯隊的跨越，還有着更深遠的意義。極兔和百世的融合直接讓極兔的網絡體系得以加速發展，極兔通過收購一舉獲得了國內快遞巨頭的網絡體系，並獲得了大量優秀的快遞人才（百世的整體人才能力與儲備在通達系快遞中一直排名靠前）。通過這次收購，極兔成功補齊了自己的基建和網絡末端建設的短板，從而為市場的發展奠定了堅實的基礎。

與此同時，極兔其實從進入中國就開始進行數字化的全方位佈局，根據極兔官網的數據，其已在全國投產74個轉運中心，擁有3000多幹線運輸車輛，規劃了2500多班幹線線路班次。收購百世中國快遞業務之後，隨着百世技術體系與人才的加入，自動化、智能化的物流體系已經成為了極兔的底色，因此可以説極兔已經在中國市場的教育下形成了屬於自己的數字化、智能化發展基礎，這也成為了極兔能夠在國內高速發展的關鍵。

所以，從國內網絡發展的角度來説，極兔已經位於國內第一梯隊，又有着巨大的市場優勢，必然會讓各類資本看重極兔的市場價值。

其次，極兔的國際網絡成為了重要的資本市場加分項。相比於國內競爭日益白熱化的快遞產業，極兔可以説是具備了非常特殊的市場優勢——國際網絡優勢。起家於東南亞的極兔一出生就擁有國際化基因，這讓極兔可以在自身發展的過程中深刻理解國際市場的需要；加之極兔一開始就是在新興經濟體開拓業務，這也讓極兔本身的基因與新興經濟體高度契合。

從新興經濟體來看，極兔2015年8月在印尼的雅加達成立，創建的初衷是解決OPPO手機在東南亞地區的運輸問題。藉助OPPO遍佈印尼的關係網絡，極兔用了僅僅兩年時間便成為了東南亞市場單量第二、印尼快遞行業單日票量第一的快遞公司。當前的東南亞地區電商主要發展階段正處於國內市場21世紀第一個十年的狀態，這個時候的極兔其實像極了國內的三通一達，藉助電商發展的東風，直接成為了電商紅利的直接獲益者，這也是極兔在東南亞市場最穩固的先發優勢。

從新增市場來看，據《晚點 LatePost》爆料，極兔在中東和南美髮展重點是埃及、巴西和墨西哥三個人口大國，以及阿聯酋、沙特兩個人均收入較高的國家，這些國家的人口總數接近5億人。東南亞分散和多元化的語言/文化/商業環境，讓極兔積累了深度的本土化運營經驗，在極兔“總部垂直管理、區域高度自治”的商業模式下，這一可複製的商業打法在開拓新興市場經濟體國家方面優勢盡顯。在數字產業迅猛發展的中東和拉美，極兔跟隨當地電商平台業務拓展的腳步，步入更大的業務增長想象空間。中東市場極高的客單價和拉美巨大的市場需求共同成為了極兔高速發展的兩大犄角，這兩大相互補充的高潛力、高價值市場讓極兔在國際快遞賽道上更容易獲得國際資本的青睞。

第三，極兔擁有境內境外雙網融合跨越式競爭優勢。

作為一家一手託國內、一手託境外的跨國快遞企業，極兔無疑比單一關注於某一市場的快遞企業有更大的市場想象空間，特別是伴隨着國內外市場高度聯動的發展趨勢，極兔正在推動國內外市場的雙網融合。

一是熟練實現國內玩法和國際服務的有機結合。藉助國內電商、物流快遞的先進優勢，在激烈的市場競爭中，從市場拓展、市場營銷、市場佈局、科技發展、末端網絡建設等等領域，國內快遞企業都在激烈的市場競爭中磨礪出屬於自己的強大市場競爭力和先發優勢，極兔作為一個橫跨境內外雙市場的快遞公司也就自然能夠藉助國內的玩法優勢、模式優勢、場景優勢配合自己的國外網絡優勢、文化優勢、地域優勢形成有機互補，從而讓極兔獲得更快的發展能力，甚至是形成對海外市場的降維打擊能力。

二是成為跨境電商的有效抓手。疫情給全世界的經濟帶來了巨大的壓力，但是正所謂任何事情都是一把雙刃劍，疫情也同樣給跨境電商帶來了巨大的市場發展良機。作為全世界疫情防控做的最有效的國家之一，國內的生產生活早就回到了正軌，在這樣的優勢基礎之上，跨境電商開始強勢崛起，大量的海外需求蜂擁而至，在這些需求的加持下，跨境電商幫助極兔這種本身就有較強海外網絡體系的快遞公司進一步獲得了資本市場的認同。

三是成為世界工廠溝通海外的橋樑。在跨境電商的同時，中國作為世界工廠，國內有着大量的優質企業，這些企業在海外大量需求的刺激之下已經形成了較強的市場發展能力，而在這樣的大背景下極兔作為一個具有現成國內外聯動網絡的快遞平台，完全可以實現一手聯通海外市場的需求，一手服務國內製造業的體系，成為國內製造業與國際市場有效溝通的橋樑，從而進一步在國內外業務發展的過程中實現有效的市場佈局。

因此，通過我們的上述分析大家就可以發現，給極兔的一系列估值其實並不是基於極兔在哪個單一市場的優勢，而是基於極兔長期以來形成的國內外聯動發展的內外融合的業績基本面。與此同時，之所以極兔能有如此高的估值，原因其實很簡單，極兔的參照系不是國內的物流企業，而是直接對標市值超過千億美元的UPS（美國聯合包裹）這樣的國際的物流巨頭，極兔無疑是最有可能實現對標國際巨頭這一目標的快遞物流企業。

正如巴菲特所説，人生就像滾雪球，最重要的是發現很濕的雪和很長的坡道，而資本市場對待極兔其實也正是認為極兔在一條很濕且長的雪道之上，因此才會給出如此高的估值，1300億的估值並不讓人奇怪，這樣的極兔在未來會表現如何的確是值得我們重點關注的。