公募也踩雷，博時教育ETF成立半年價格腰斬_風聞

2021年即將收官，又到了寫年終總結的時候。但是，對博時基金經理萬瓊而言，今年的年終總結可能不太好寫。

今年年初至今，博時基金經理萬瓊已累計發行了15只基金，剔除最新發行的7只還沒有收益數據外，其餘基金中僅有博時創業板只指數A、C基金以及博時標普500ETF聯接美元匯(QDII)A、C外取得了正收益，但收益均未超過10%。

其他基金表現均不太理想，今年第一隻發行的博時恒生醫療保健(QDII-ETF)從3月18日至今下跌33.80%，博時全球中國教育(QDII-ETF)則以-54.87%的回報率在公募基金中跌幅居榜首，另外兩隻基金博時恒生科技ETF(QDII)和博時恒生高股息ETF也分別錄得-32.31%和-14.41%的回報率。

博時教育ETF成年度最慘基金

資料顯示，博時中證全球中國教育ETF（QDII）基金於6月17日在上交所上市交易，上市首日便大跌9.92%，距跌停板僅一步之遙。

彼時，中國教培行業正處於整頓風暴前夜，在博時教育ETF成立後僅一個月，雙減政策正式出台。7月24日晚，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（簡稱《意見》）。

《意見》規定：學科類培訓機構統一登記為非營利性機構；學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；線上培訓機構不得提供和傳播“拍照搜題”等惰化學生思維能力、影響學生獨立思考、違背教育教學規律的不良學習方法；嚴禁聘請在境外的外籍人員開展培訓活動。

《意見》出台後，資本市場震動，教育股應聲而下。新東方、好未來、高途、網易有道、豆神教育、中公教育等股價無一倖免。7月26日，學而思和新東方股價暴跌超50%，好未來跌幅超70%，A股教培龍頭中公教育跌停。

而這些股票正是博時教育ETF重倉股，其中中公教育持倉比例為11.80%、新東方持倉比例為7.24%、好未來持倉比例為5.40%、中教控股持倉比例為4.49%、網易有道持倉比例為4.15%。

從7月26日算起，截至目前，中公教育累計下跌48.56%，新東方累計跌幅超70%，好未來累計跌超80%，網易有道跌超50%。

重倉股暴跌大幅挫傷基金淨值，截至2021年12月30日，博時教育ETF基金淨值僅剩0.4513，累計下跌54.87%，在同類排名中墊底。

半山腰“接飛刀”的慘痛教訓

對於博時教育ETF基金的遭遇，不少基民表示，萬瓊時運不佳。當然政策風險肯定是首要因素，但是也不能完全歸結於客觀因素。

拋開教培整頓的因素，單純來看市場行情，實際上在“雙減”政策出台前，教育股已經出現大幅下跌的行情。

中公教育從年初高位到今年7月份“雙減”政策出台時已累計跌幅超60%，好未來從今年2月份的90美元/股跌至美20元/股，累計跌幅超90%，網易有道跌幅進50%，新東方則在年初大規模進行股票分拆，股價由近200美元/股變為20美元不到，隨後股價依然大幅下跌超90%。從這些教培龍頭的股價表現來看，教育股已經是快速跌落的“飛刀”。

“飛刀”一詞來源於華爾街，學術上通常指在過去一年內股價下跌超過60%的股票。此類股票由於處於急速下跌之中，殺傷力極強，所以華爾街早有投資警句：“Don’t catch a falling knife”（不要接飛刀）。

然而，博時教育ETF基金卻化身接“飛刀”大俠，把教育股能接的“飛刀”都接了，最終被傷得鮮血淋漓。根本上是抄底心理在作祟，最終抄底抄在半山腰上。

其實，早在教育股大跌之前，教培整頓風暴早已是“山雨欲來風滿樓”。今年兩會期間，代表和委員的提案放大了社會對培訓行業亂象的關注，當時市場就預警新一輪全國教培機構整頓或將全面開展。

中信證券在研報中指出，新一輪培訓機構整頓的宏觀的背景是家長負擔持續較重、社會輿論持續關注教育公平問題，整頓或早已開始醖釀。

在此情況下，華泰柏瑞基金、國泰基金、華夏基金、招商基金、天弘基金、南方基金都停止了教育ETF的發行，但博時基金依然堅持發行，成為市場第一隻教育ETF，但同時也是唯一一隻教育ETF。

最終在教培整頓風暴中，博時教育ETF隨着教育股崩潰成為了年度最慘基金。如今，對博時教育ETF而言，能夠做的就只剩下等待行業回暖，但這一天似乎遙遙無期。