時代中國：銷售破千億，繼續重倉灣區城市更新

（文/張志峯 編輯/馬媛媛）3月23日晚間，時代中國控股發佈2020年業績報告。

數據顯示，2020年時代中國營收385.8億元，歸屬母公司股東淨利潤49.4億元。值得一提的是，去年時代中國合約銷售額不僅並未落下，反而迎來大漲，首次突破千億達到1003.8億元，同比增長28.1%。

但因利潤與營收的下降，截至3月24日收盤，時代中國股價報收10.8港元，下跌5.59%。

企業管理層表示，營收利潤雙降主要因為疫情影響公司的交付；同時，物業板塊（即時代鄰里）收入2019年完成了上市分拆，在全年的業績報表中沒有合併。

1-2年內解決最後一條紅線

在千億之後，企業明顯放慢了擴張腳步：為2021年定下的銷售目標1100億，增速不到10%。

對此，時代中國董事會主席、執行總裁岑釗雄表示，去年能夠突破千億，比原來預期800多億要好，主要跟企業重倉的大灣區銷售環境改善有關。而接下來公司主要的發展方向，不僅僅是合同銷售額的增長，更重要的是利潤的增長，還有財務報表持續的改善。

作為2020年度房地產行業最受房企關注的“三道紅線”政策，岑釗雄透露，2020年時代中國兩條線達標，其中一條略超了一點，爭取1-2年內把這條紅線解決掉。

財報顯示，截至2020年末，時代中國現金及銀行結存賬面結餘約為379.6億元，同比增加29.6%。計息銀行貸款及其他借款（不包括應付利息）合計約為615.1億元，其中一年內到期借款180.7億元。

在“紅線”規定的三項關鍵指標中，時代中國剔除預收賬款的資產負債率超標，為78.6%；而淨負債率65.6%，現金短債比2.1倍，均優於行業平均水平。

此外，2020年通過債務置換大幅降低融資成本，也是其財報中一大亮點。

數據顯示，企業2020年境內公司債平均成本5.6%，較原成本7.9%降低2.3個百分點，中長期美元債平均成本6.3%，較原成本8.0%降低1.7個百分點。

拿地預算250億

土儲方面，2020年時代中國控股新增16幅土地，預計總建築面積約360萬平方米。

截至2020年末，時代中國控股已佈局15個城市或地區，總建築面積約2159萬平方米。這些土地儲備中位於大灣區的土儲(含清遠地區)佔比近90%，足夠支持今後三年企業的持續穩定發展。

岑釗雄表示，2021年的拿地預算會比去年多一點，目前暫定230億-250億元，也要看現金回籠情況，去做最終決定。在土地佈局上，粵港澳大灣區會維持高強度的投入，大灣區之外的華中、華東等區域，目前我們已經初步完成佈局，未來兩三年會是10%-20%的業務佔比。

需要指出的是，與多數重倉大灣區的房企一樣，時代中國土儲中很大一部分來自於城市更新項目。

據管理層披露，2020年企業成功轉化8個城市更新項目，總建築面積約262萬平方米。其中5個轉為土儲，總建築面積約220萬平方米，佔2020年新增土儲超六成。

截至2020年末，時代中國已擁有城市更新項目超160個，潛在總建築面積約5337萬平方米。

有分析人士向觀察者網表示，城市更新項目最大的弊端就是回報週期長，也就意味着業績易受項目結轉週期影響，造成企業銷售額和營收利潤增長情況不穩定。“時代中國去年銷售大增、營收利潤卻雙降很大一部分原因就來源於此。”

同時，上述人士也指出，城市更新的優勢同樣十分明顯——利潤率高，尤其對於未來地價越來越高、利潤率持續走低的房地產行業來説，將會是“香餑餑”。並且由於其對經驗性、管理能力要求較高，具備較高的進入壁壘，從這方面來看，重倉城市更新多年的時代中國將在競爭中極具優勢，其業績成長性是可以預見的。

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